受益于強勁的A股表現，“靠天吃飯”的券業(yè)一季度就完成了去年全年近七成的盈利。

5月7日，證券業(yè)協(xié)會公布證券公司2019年一季度經營情況，券業(yè)整體營收1018.94億，同比增幅超五成；凈利潤440億元，同比增幅近九成。共有119家公司實現盈利，這也意味著仍有12家公司一季度未盈利。

各業(yè)務板塊收入來看，自營收入繼續(xù)蟬聯(lián)凈收入首位，占營收比重超過五成；資管業(yè)務凈收入則成為唯一同比下滑的業(yè)務板塊，同比下滑幅度為15%。相對于自營收入占比的大幅提升，代買收入、投行業(yè)務收入、利息收入，資管收入占總收入比重均出現大滑坡。

有券商分析師對記者分析到，一季度權益投資收益回升，自營貢獻業(yè)績彈性，經紀、投行、資管等傳統(tǒng)業(yè)務轉型壓力較大。

百家券商一季度凈利增近九成

7日，證券業(yè)協(xié)會官網公布了《證券公司2019年一季度經營數據》，據統(tǒng)計，未經審計財務報表顯示，131家證券公司當期實現營業(yè)收入1018.94億元，同比增幅54.47%；凈利潤440.16億元，同比增幅86.83%。值得一提的是，與去年券業(yè)慘淡的業(yè)績（全年凈利潤666億）相比，今年一季度券業(yè)就完成了去年近七成的凈利潤。

各主營業(yè)務收入中，證券投資收益為514.05億元，占營收比例最大，同比增幅也最明顯，較去年同期大增215%；

其次為投行業(yè)務凈收入，一季度共實現87.68億元，同比增幅18.44%；

代理買賣證券業(yè)務凈收入為221.29億元，從去年三季度起退居營收比重第二位，今年一季度同比增幅僅13.77%；

另外，受資管新規(guī)去通道化影響，券商資管業(yè)務正遭遇轉型陣痛，是各業(yè)務中唯一下滑的板塊，凈收入57.33億元，同比下滑15.43%。

證券業(yè)協(xié)會還透露，今年一季度，131家證券公司中，共有119家公司實現盈利，這也意味著，仍有12家證券公司未實現盈利。不過這個成績較去年同期要好，去年一季度，共有108家證券公司實現盈利，即23家證券公司未盈利。

131家證券公司的整體資產情況也被公布。據證券業(yè)協(xié)會，截至2019年3月31日，131家證券公司總資產為7.05萬億元，較去年同期增加10%；凈資產為1.94萬億元，凈資本為1.62萬億元，均同比微增。

另外，券業(yè)整體客戶交易結算資金余額（含信用交易資金）1.50萬億元，較去年末增加近六成；受托管理資金本金總額14.11萬億元，與去年末持平。

自營占營收比例過半

一季度A股表現強勁，券業(yè)整體凈利潤大增，各業(yè)務板塊同比數據都較為亮眼。受益于權益投資貢獻業(yè)績彈性，券業(yè)證券投資收益為514.05億元，同比大增215.17%，位列各業(yè)務板塊增幅之首。

該項業(yè)務收入占營收比例毫無意外蟬聯(lián)各業(yè)務板塊首位。記者梳理近年來券業(yè)經營情況，自去年第三季度起，券商投資收益成為營收第一大比重的業(yè)務，不過當時該項收入占營收比例不足三成；在2018年全年經營數據中，證券年投資收益占營收比例達到三成；今年一季度，投資收益占營收比重進一步增加，達到50.45%。

有券商行業(yè)分析師對記者分析到，自營收入占營收比重高，一方面是受益于二級市場強勁影響，券商加大了對權益類投資的配置比重，加大自營收入的彈性；另一方面，還和經紀、投行、資管等傳統(tǒng)業(yè)務轉型壓力較大有關系，經紀業(yè)務受傭金率下滑影響，投行業(yè)務的IPO以及再融資等各項業(yè)務收入都明顯減少，資管規(guī)模收縮嚴重。

上述分析師也認為，權益類投資的配置比重雖然不高，但波動性較大，二季度券業(yè)自營收入環(huán)比將會下降，但同比收入還是好于去年同期。

經紀業(yè)務收入低于兩市成交額增速

一季度股市行情走俏，記者計算，滬深兩市的日均成交額為5855.50億元，較去年同期增幅有22.8%，期間有8個交易日成交額突破萬億大關。

作為經紀業(yè)務的主要收入來源，全行業(yè)代理買賣證券業(yè)務凈收入221.49億元，同比增長13.77%。作為券業(yè)傳統(tǒng)主流收入，這個增幅較行業(yè)凈利潤近九成的同比增幅來看并不顯眼。

天風證券研報認為，一季度經紀業(yè)務彈性有所下降，收入增速遠低于兩市成交金額的增速，預計主要是因為在市場回暖背景下經紀業(yè)務的傭金率進一步下降。光大證券非銀分析師趙湘懷進一步認為，傭金率下降的主要原因是由于散戶成交占比提升。

就上市券商一季度業(yè)績來看，包含龍頭券商中信證券在內的五家券商該項收入同比下滑，興業(yè)證券、天風證券該項收入也有所下滑。

投行業(yè)務收入受益于債券承銷

據分類評價規(guī)定，“投資銀行業(yè)務收入=承銷業(yè)務凈收入+保薦業(yè)務凈收入+財務顧問業(yè)務凈收入?！苯衲暌患径龋瘶I(yè)投資銀行業(yè)務凈收入為87.68億元，同比增長18.44%。

就全行業(yè)來看，一季度股權承銷金額整體下滑明顯，但債券承銷金額增幅明顯。其中股權承銷金額3389.98億元，同比下滑33.90%；債權承銷金額增幅明顯，今年一季度債權承銷金額合計為14224億元，較去年同期增幅近100%。

另外，科創(chuàng)板開閘在即，綜合實力強的龍頭券商將率先受益。截至5月7日，上交所共受理家企業(yè)，保薦機構方面，中信建投15家（其中聯(lián)合保薦1家）、中信證券9家、華泰證券8家（聯(lián)合保薦1家）、國泰君安（其中聯(lián)合保薦1家）和中金公司分別有7家，項目儲備靠前。

資管業(yè)務承壓

就券業(yè)各業(yè)務板塊業(yè)績來看，資管業(yè)務凈收入是唯一下滑的板塊，凈收入57.33億元，同比下滑15.43%。

“一是在去通道、回歸資產管理業(yè)務本源的監(jiān)管思路指導下，以通道業(yè)務為主的券商定向資管規(guī)?；芈?。二是根據監(jiān)管部門要求，部分券商對旗下不符合監(jiān)管要求的集合資管計劃中的‘類資金池’業(yè)務進行清理。”天風證券研報分析道。

“這可能也和一季度市場好轉有關，很多資金轉出來投入股市。此外，和券商資管業(yè)績提成受影響有關系?！庇蟹治鰩煂τ浾弑硎尽?/p>

上市券商業(yè)績也分化明顯，就同比增幅來看，有11家券商資管收入同比增加，另外24家券商資管收入下滑。國海證券、光大證券、申萬宏源、東興證券資管收入同比增幅超30%，其中國海證券該項收入同比增幅超過90%。

光大證券非銀分析師趙湘懷認為，預計2019年去通道的態(tài)勢將延續(xù)，券商資管規(guī)模繼續(xù)下降。但隨著券商積極轉型主動管理，預計去通道影響將邊際減弱。

兩融業(yè)務余額增加，股質風險緩和

一季度股市強勁表現，市場風險偏好提升，兩融業(yè)務規(guī)模持續(xù)提升，股權質押風險亦有所緩和。全行業(yè)利息凈收入為69.04億元，同比微增4.94%。

兩融余額從年初的7563.73億元增至3月底的9222.47億元，增量為1658億，增幅約22%，接近去年6月底的兩融余額。股票質押規(guī)模整體保持平穩(wěn)，截至3月底，市場質押股數占總股本的9.61%，市場質押市值為55474.83億元。

趙湘懷認為，一方面是受到信用業(yè)務環(huán)比改善影響，另一方面由于會計準則變化，債權投資和其他債權投資持有期間利息由投資收益劃分至利息收入。

他還認為，二季度市場迎來調整，預計經紀業(yè)務有望環(huán)比微增，自營業(yè)務收入占比或環(huán)比下降，資管業(yè)務或繼續(xù)下滑。預計二季度券商行業(yè)整體業(yè)績環(huán)比增長空間有限。