受顯著好于預期的3月金融數(shù)據(jù)提振,15日早盤滬深股市雙雙出現(xiàn)大幅高開。然而當日A股市場在上證綜指高開逾40點的背景下,全天卻走出一波高開低走的弱勢回調,主要股指在收盤時普遍收跌。來自多家私募的最新市場策略觀點顯示,目前公私募業(yè)內對于顯著好于預期的3月金融數(shù)據(jù),整體多空解讀出現(xiàn)顯著分歧。對于短中期內貨幣政策能否繼續(xù)邊際寬松,有多家私募機構則表示出謹慎看法。與此同時,隨著上市公司2019年一季報密集披露時間窗口的開啟,績優(yōu)白馬等市場結構性投資機會仍被主流投資機構普遍看好。對于A股市場長期趨勢的研判,仍然是“樂觀”占據(jù)主流地位。

 一組數(shù)據(jù)兩種解讀

 上周五(4月12日)A股盤后,央行公布的3月金融數(shù)據(jù)顯示,3月末廣義貨幣M2同比增長8.6%,增速分別比上月末和上年同期高0.6個和0.4個百分點,為2018年3月以來的最高增速,同時也顯著好于此前市場8%的預期。此外,3月末狹義貨幣M1增速達4.6%,相比2月末的2%出現(xiàn)大幅增長。與此同時,3月新增人民幣貸款、新增社會融資規(guī)模也均遠超市場預期。

 對于顯著利好A股市場的3月金融數(shù)據(jù),多家一線券商的解讀觀點普遍認為,本輪貨幣政策階段性寬松正取得實質性成效,寬松的貨幣流動性環(huán)境將進一步利好A股市場和實體經濟,后期貨幣政策仍將繼續(xù)邊際寬松。

 而在15日A股市場高開低走的背景下,來自私募的“實戰(zhàn)派”觀點對于3月金融數(shù)據(jù)的解讀卻是多空不一。

 北京星石投資分析認為,3月份金融數(shù)據(jù)大規(guī)模超越市場預期,“信用底”已經得到確認。根據(jù)過往經驗,結合近期其他高頻經濟數(shù)據(jù)表現(xiàn),中國經濟大概率在二季度逐步見底,減稅降費的正式執(zhí)行有望驅動企業(yè)業(yè)績底先于經濟底出現(xiàn)。該私募機構認為,在3月份社融超預期作用下,上周以來持續(xù)休整的股市有望重新做出方向上的選擇,繼續(xù)回到震蕩上行的趨勢中。

 上海寬橋金融首席投資官唐弢則分析指出,3月份和一季度貨幣供應與社會融資增長的超預期,在很大程度上仍依賴于政府基建項目增長、地方債發(fā)行放量和非標融資的放松,其真實的“含金量”可能仍需觀察。對于貨幣邊際寬松給A股市場帶來的資金驅動作用,當前投資者不宜過于高估。

 多家私募預期A股或轉入震蕩

 對于A股市場在15日“虎頭蛇尾”之后的短期行情表現(xiàn),目前部分私募機構策略觀點正轉向中性,其中多家私募預期短期A股市場或仍將延續(xù)震蕩格局。

 鼎鋒資產表示,15日早盤市場對于3月金融數(shù)據(jù)的樂觀解讀,雖然帶動主要股指短暫走強,但本周下半周財政存款集中上繳、大規(guī)模MLF到期等因素都會對資金面帶來擾動,并可能阻礙市場短期反彈。整體來看,在更重要的企業(yè)盈利和終端消費數(shù)據(jù)確認好轉方向之前,A股市場預計仍將維持震蕩格局。

 上海本地某大型私募機構基金經理則分析表示,15日市場高開低走對短期市場情緒的殺傷力相對較大,本周A股預計仍將重新回到上周以來的高位盤整格局。與此同時,考慮到上市公司一季報積極密集公布,部分個股一季度業(yè)績低于預期的利空消息,仍可能會對市場再度走強帶來一定壓制。

 唐弢進一步分析指出,考慮到實體經濟觸底走強還需進一步確認,貨幣流動性的放水效果對于A股市場進一步趨勢性走強的拉動效應還需觀察。從目前來看,未來一段時間內,A股市場大體或將繼續(xù)延續(xù)區(qū)間震蕩的運行格局。