科創(chuàng)板相關(guān)規(guī)則明確，經(jīng)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)注冊(cè)的證券公司、基金管理公司、信托公司、財(cái)務(wù)公司、保險(xiǎn)公司、合格境外機(jī)構(gòu)投資者和私募基金管理人等專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者可以參加科創(chuàng)板網(wǎng)下打新。個(gè)人大戶由此被排除在科創(chuàng)板網(wǎng)下打新投資者之外。一些私募基金從中發(fā)現(xiàn)了新的機(jī)遇。

有私募基金人士對(duì)記者表示，目前正在開展投資者調(diào)研，設(shè)計(jì)科創(chuàng)板網(wǎng)下打新產(chǎn)品。該人士對(duì)記者表示，已有許多老產(chǎn)品投資者前來咨詢科創(chuàng)板網(wǎng)下打新的產(chǎn)品細(xì)節(jié)，預(yù)計(jì)問世后將非常火爆。

他表示，公司將在一部分運(yùn)作成熟的老產(chǎn)品上疊加科創(chuàng)板打新，同時(shí)也不排除會(huì)單獨(dú)發(fā)行新產(chǎn)品。現(xiàn)有的量化對(duì)沖私募產(chǎn)品，主要也是資產(chǎn)100萬元以上的個(gè)人投資者認(rèn)購(gòu)，這部分人群追求穩(wěn)健收益，因此對(duì)打新產(chǎn)品頗感興趣。

網(wǎng)下打新中簽率將提高

科創(chuàng)板對(duì)投資者的投資經(jīng)驗(yàn)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力要求更高。相較于以往的A股打新，科創(chuàng)板最大的區(qū)別是機(jī)構(gòu)參與更多。由于全面采用市場(chǎng)化的詢價(jià)定價(jià)方式，首次公開發(fā)行詢價(jià)對(duì)象被限定，只有7類機(jī)構(gòu)投資者有資格申請(qǐng)網(wǎng)下打新。

網(wǎng)下申購(gòu)是主要的配售方式，但是個(gè)人投資者被排除在了網(wǎng)下申購(gòu)的大門外。凱納資本的陳曦表示，“私募基金屬于網(wǎng)下C類投資者。由于個(gè)人投資者不能再做網(wǎng)下申購(gòu)，所以C類投資者至少將減少60%。對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者來說，中簽率有望大幅提高。”

近期，中金公司財(cái)富研究對(duì)于公募、私募及戰(zhàn)略配售基金的打新收益做了初步測(cè)算。參考A股目前打新市值門檻，按照單個(gè)私募基金6000萬元的規(guī)模測(cè)算，預(yù)計(jì)私募打新收益率中性預(yù)期在7.2%左右。

不過，多位私募投資人士指出，由于科創(chuàng)板不同的交易規(guī)則和定價(jià)機(jī)制，投資時(shí)對(duì)于標(biāo)的的選擇很重要。預(yù)測(cè)收益率還沒有實(shí)證支撐，因此還難有定論。

定價(jià)能力不可或缺

記者了解到，目前市場(chǎng)上有的私募對(duì)于推出科創(chuàng)板打新產(chǎn)品熱情很高，包括收益率測(cè)算、采用的交易策略等都有了雛形，只待開閘入市。不過，也有多位受訪私募人士態(tài)度謹(jǐn)慎。

私募排排網(wǎng)的調(diào)查結(jié)果顯示，超過九成私募認(rèn)為第一批上科創(chuàng)板的企業(yè)都是經(jīng)過精挑細(xì)選的，多數(shù)都是科技創(chuàng)新能力突出，且具有較強(qiáng)成長(zhǎng)性的企業(yè)，因此會(huì)選擇積極參與；約8.27%的私募選擇觀望，將關(guān)注首批上市的企業(yè)情況和市場(chǎng)情況謹(jǐn)慎參與。

陳曦向記者指出，根據(jù)交易規(guī)則，由于上市首5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅，科創(chuàng)板股票的波動(dòng)會(huì)較大。因此，個(gè)股的波段擇時(shí)和高頻策略可能比較有效。此外，私募基金的優(yōu)勢(shì)在于靈活和多種交易工具和策略的使用，比如可以采取量化對(duì)沖的策略，通過股指期貨對(duì)沖上交所的股票作為底倉(cāng)，再去網(wǎng)下申購(gòu)新股。這樣既能保證底倉(cāng)的安全，不受大盤漲跌的影響，又可以獲得一定的打新收益。

不過，業(yè)內(nèi)人士也指出，科創(chuàng)板采取市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制，打新并非穩(wěn)賺不賠，而是存在破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。需要對(duì)公司基本面有更加深入的研究分析，對(duì)公司進(jìn)行準(zhǔn)確定價(jià)。

另有部分私募相關(guān)人士對(duì)記者表示，將在著手準(zhǔn)備相關(guān)交易策略的同時(shí)，密切跟蹤市場(chǎng)反應(yīng)。相關(guān)交易策略在上線進(jìn)行實(shí)盤操作前還要通過測(cè)試，如果效果不理想，就不會(huì)推出相關(guān)產(chǎn)品。