近日，美股三大指數(shù)在運行至去年10月份歷史高點附近時持續(xù)回落，始于2009年3月的美股十年牛市或?qū)⒔K結(jié)的觀點再度在市場中浮現(xiàn)。

　　目前已有一些跡象暗示美股波動風(fēng)險將加大，如近年來領(lǐng)漲市場的科技龍頭組合“FAANG”陷入滯漲境地。市場分析人士表示，由于美股堪稱全球風(fēng)險資產(chǎn)定價之錨，后市若進一步走弱，風(fēng)險資產(chǎn)料進一步承壓。

　　美股轉(zhuǎn)弱跡象明顯

　　市場人士注意到，有四大跡象暗示美股后市波動風(fēng)險加大。首先，近年來風(fēng)光無限的美國科技巨頭“FAANG”（臉書、亞馬遜、蘋果、奈飛、谷歌母公司Alphabet）股價均在距離去年歷史高點還有一段距離的情況下集體裹足不前，顯示做多信心不足?！癋AANG”走勢低迷對市場人氣影響較大。

　　第二，主要持有非必需消費公司巨頭如亞馬遜、蒂芙尼、耐克股份的消費行業(yè)ETF表現(xiàn)近期表現(xiàn)集體落后于美股大盤，一定程度上顯示美國消費者支出意愿正在減緩。理論上來說，美聯(lián)儲承諾維持低利率環(huán)境將刺激消費者支出，但對股市下跌預(yù)期已導(dǎo)致消費者信心減弱。

　　第三，美股市場運輸類指數(shù)近期表現(xiàn)不佳。華爾街機構(gòu)分析稱，按慣例如果要確認(rèn)經(jīng)濟基本面向好以及市場廣泛走強，運輸類股必須有所表現(xiàn)，良好的經(jīng)濟基本面“相當(dāng)于滿載的貨車”。

　　第四，跟蹤美國主要航空公司表現(xiàn)的相關(guān)指數(shù)持續(xù)下行。波音公司受停飛的負(fù)面影響是一方面，但投資者注意到其他一些航空公司警告稱“休閑旅客需求將進一步疲軟”，這表明第二季度的經(jīng)濟復(fù)蘇動力不強，也預(yù)示著未來可能出現(xiàn)更多的經(jīng)濟疲軟。

　　市場短期傾向規(guī)避風(fēng)險資產(chǎn)

　　近日，較為關(guān)鍵的3月期及10年期美國國債收益率自2007年7月以來首次出現(xiàn)倒掛。歷史數(shù)據(jù)顯示，美債收益率倒掛往往領(lǐng)先于經(jīng)濟衰退和股市調(diào)整，是較為可靠的經(jīng)濟衰退預(yù)警指標(biāo)。

　　分析機構(gòu)警告稱，一旦外界對于美國經(jīng)濟乃至全球經(jīng)濟前景的擔(dān)憂疑云再起，市場可能會傾向于規(guī)避包括美股在內(nèi)的大多數(shù)風(fēng)險資產(chǎn)。

　　分析機構(gòu)Capital Economics于本周發(fā)布的研報令華爾街感到震驚。該研報預(yù)測，雖然出現(xiàn)衰退的幾率不大，但美國和全球經(jīng)濟增長將大幅放緩，由于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成分股幾乎一半的收入來自海外，這對美國股市來說并不是好兆頭。2019年底標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)可能大幅下跌至2300點，這意味著指數(shù)將從現(xiàn)在的位置下跌超過18%。 

　　德意志銀行首席全球策略師Binky Chadha表示，風(fēng)險資產(chǎn)的表現(xiàn)最終取決于全球經(jīng)濟增長形勢，近來傳遞的信息是美聯(lián)儲立場轉(zhuǎn)向?qū)捤芍饕怯捎诮?jīng)濟下行壓力的加重，這導(dǎo)致市場對風(fēng)險資產(chǎn)感到恐慌。

　　中金公司監(jiān)測到資金全面流出主要發(fā)達和新興股市，由股入債。中信建投研報稱，全球風(fēng)險偏好快速下行，市場波動加劇，美股調(diào)整預(yù)計將對國內(nèi)市場產(chǎn)生沖擊效應(yīng)而非流入效應(yīng)。