昨日兩市強勢震蕩，主要指數(shù)除上證50指數(shù)外全線上揚。在這樣的背景下，此前較為沉寂的黃金股有所表現(xiàn)。截至收盤，貴金屬指數(shù)上漲3.51%，在主題行業(yè)中排名居首，引來部分投資者關(guān)注。

分析人士指出，黃金相關(guān)資產(chǎn)已被不少機構(gòu)和普通投資者視為2019年大類資產(chǎn)配置中不可或缺的一環(huán)。在全球貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤?，實際利率下行背景下，黃金投資需求有望擴張，金價料將持續(xù)回升，A股中相關(guān)概念同樣也將有表現(xiàn)機會。

貴金屬板塊再獲關(guān)注

周四，兩市強勢震蕩。在這樣的背景下，受國際金價反彈利好，貴金屬板塊全天走勢較為堅韌，再度引來不少投資者關(guān)注。全天，貴金屬指數(shù)維持高位，截至收盤，板塊收漲3.51%。

推動黃金類資產(chǎn)走升的動力來自美元指數(shù)的疲弱。周四（3月21日）凌晨，備受市場關(guān)注的美聯(lián)儲三月利率決議出爐，美聯(lián)儲維持2.25%—2.5%的聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間不變，與市場預(yù)期一致，同時，本次會后公布的點陣圖顯示，美聯(lián)儲年內(nèi)將不再加息，明年或加息一次，鴿派態(tài)度超出市場預(yù)期，此前，點陣圖預(yù)計今年將加息兩次，值得注意的是，美聯(lián)儲表示將在今年9月末停止縮表，從今年5月起，將每月縮減資產(chǎn)負債表（縮表）計劃的美國國債最高減持規(guī)模從當前的300億美元降至150億美元，到9月末停止縮表。

中信證券(行情600030,診股)認為，投資性需求是黃金需求變化的主要驅(qū)動力。中短期黃金需求的周期性和波動性主要由投資需求驅(qū)動，而珠寶和工業(yè)需求則相對穩(wěn)定。在過去8年中，每年投資性黃金需求的變動占黃金總需求變動的平均比例達到90%。投資性需求一般受通脹預(yù)期和實際利率影響，由此帶來黃金需求的強周期屬性。目前處在低通脹時代，金價主要受美元實際利率驅(qū)動，而后者主要受美國經(jīng)濟周期影響，因此，對美國經(jīng)濟周期所處階段和未來趨勢的判斷是預(yù)測金價的核心因素。

美聯(lián)儲利率決議出爐后，美元指數(shù)短線下挫，失守96關(guān)口，現(xiàn)貨金價升逾15美元至1316美元附近。

黃金相關(guān)資產(chǎn)值得期待

黃金傳統(tǒng)上被認為是一種安全的投資，在全球貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤?、實際利率下行背景下，對黃金的需求有望回升，而這一需求也會間接推動A股市場相關(guān)個股上漲。

進一步來看，相比其他有色品種乃至黑色品種，黃金股容易出現(xiàn)“戴維斯雙擊”效應(yīng)，股價彈性較大。這主要源于金價更多的是由實際利率等金融屬性所決定，實體供需對其影響較弱。金價上行所引致的供給響應(yīng)難以對金價造成壓制，使其缺乏明顯的自我減速機制，一旦形成趨勢金價和黃金股估值難以言頂，從而造成黃金股的“戴維斯雙擊”效應(yīng)持續(xù)時間長、幅度大。

整體而言，在買盤推動金價持續(xù)上行的當下，不少機構(gòu)都表達了對后市黃金類資產(chǎn)的看好。在這樣的背景下，A股中相關(guān)概念的表現(xiàn)同樣值得進一步期待。