近期，華寶證券發(fā)布了《2019年保險(xiǎn)資產(chǎn)管理行業(yè)報(bào)告》（下稱《報(bào)告》），并披露了目前保險(xiǎn)資管產(chǎn)品的市場(chǎng)主體，以及2018年股票策略型、量化類、債券型、混合型、FOF/MOM型等各類保險(xiǎn)資管產(chǎn)品整體收益率情況。

《證券日?qǐng)?bào)》記者結(jié)合上述《報(bào)告》，對(duì)照保險(xiǎn)資管行業(yè)協(xié)會(huì)披露的數(shù)據(jù)進(jìn)行了詳細(xì)梳理：去年各類保險(xiǎn)資管產(chǎn)品中，債券性保險(xiǎn)資管產(chǎn)品整體收益優(yōu)于股票策略型、混合型等保險(xiǎn)資管產(chǎn)品。其中，泰康資產(chǎn)旗下的債券類產(chǎn)品“泰康資產(chǎn)-穩(wěn)定收益”在去年收益率最高，達(dá)10.49%。

固收類業(yè)績(jī)優(yōu)于權(quán)益類

從各類資管產(chǎn)品收益率來(lái)看，固收類產(chǎn)品業(yè)績(jī)?nèi)鎯?yōu)于權(quán)益類產(chǎn)品。

股票策略型保險(xiǎn)資管方面，據(jù)Wind分類以及部分調(diào)研成果，《報(bào)告》梳理出于2018年之前成立的45只股票策略為主的權(quán)益類保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品，并發(fā)現(xiàn)：太平資管、太平洋資管相關(guān)產(chǎn)品收益率較高，其中，太平資產(chǎn)太平之星19號(hào)錄得最高收益率，為1.69%。

債券型類保險(xiǎn)資管產(chǎn)品方面，《報(bào)告》在138只債券類保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品中，篩選出2018年表現(xiàn)優(yōu)異的債券類保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品。從結(jié)果看，泰康資產(chǎn)和太保資產(chǎn)2018債券類組合管理水平較其他資產(chǎn)管理公司更勝一籌。其中，泰康資產(chǎn)旗下的債券類產(chǎn)品“泰康資產(chǎn)-穩(wěn)定收益”去年收益率最高，達(dá)10.49%。

債券類保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品是指80%以上比例投資于債券資產(chǎn)的產(chǎn)品類型，剩余不超過(guò)20%的比例中，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品可以投資于權(quán)益資產(chǎn)，亦可以投資于非標(biāo)資產(chǎn)。

混合型保險(xiǎn)資管產(chǎn)品中，滿足2018年前成立的混合型產(chǎn)品共有76只，收益率中位數(shù)為-13%，平均值為-15.10%，收益率最高的是太平洋卓越財(cái)富5號(hào)，2018年產(chǎn)品收益率為8.19%。

凡不滿足80%投資于單一類別資產(chǎn)的組合品種都可稱之為混合型產(chǎn)品，區(qū)別于公募基金產(chǎn)品，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品組合里除股票、債券、基金外，還可以配置非標(biāo)資產(chǎn)，因此，組合收益來(lái)源更多，策略也更復(fù)雜。

FOF/MOM型資管產(chǎn)品也同樣惹人關(guān)注，全部樣本中，14只產(chǎn)品采用FOF或MOM的方式進(jìn)行投資，事實(shí)上，保險(xiǎn)公司/保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)較早開展了FOF和MOM投研實(shí)踐，相較于公募FOF和券商FOF，保險(xiǎn)資管FOF更為成熟，經(jīng)驗(yàn)也更加豐富，其管理的投連險(xiǎn)產(chǎn)品有近八成都以投資公募基金為組合構(gòu)建方法。太平洋資產(chǎn)、平安養(yǎng)老、平安資管旗下該類保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品2018年錄得正收益。

量化對(duì)沖型保險(xiǎn)資管產(chǎn)品方面，在樣本中共有6只量化對(duì)沖產(chǎn)品，分別隸屬于太平資產(chǎn)、華泰資管、平安資管以及太平洋資產(chǎn)。其中：平安資管量化對(duì)沖（如意16號(hào)）2018年收益率為2.65%，太平資產(chǎn)交銀致遠(yuǎn)絕對(duì)收益1號(hào)7期2018年收益率為-3.61%，華泰量化對(duì)沖一號(hào)2018年收益率為-3.13%。

整體來(lái)看，2018年債券市場(chǎng)走牛，而權(quán)益市場(chǎng)持續(xù)震蕩下跌。從2018年的投資業(yè)績(jī)結(jié)果看，固收類產(chǎn)品業(yè)績(jī)?nèi)鎯?yōu)于權(quán)益類產(chǎn)品，其中固收普通型產(chǎn)品在2018年平均收益率最高；而股票型產(chǎn)品幾乎少有收益為正，90%以上產(chǎn)品虧損超過(guò)10%，最高虧損達(dá)36.8%。