中國(guó)財(cái)富網(wǎng)訊（湯谷涵）3月11日，中國(guó)人民銀行相關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人表示，2月份主要金融數(shù)據(jù)較1月份有所放緩的主要原因是春節(jié)因素導(dǎo)致的季節(jié)性波動(dòng)，符合歷史規(guī)律，屬于正常情況。

央行：拉長(zhǎng)金融數(shù)據(jù)考察周期

該負(fù)責(zé)人表示，把1、2月份數(shù)據(jù)合并起來(lái)看，前兩個(gè)月貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)，總體適度，貨幣政策保持穩(wěn)健，繼續(xù)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供較強(qiáng)支持。從人民幣貸款看，前2個(gè)月貸款新增4.11萬(wàn)億元，同比多增3748億元。社會(huì)融資規(guī)模前2個(gè)月增量為5.31萬(wàn)億元，比上年同期多1.05萬(wàn)億元，增長(zhǎng)幅度較大。2月末，社會(huì)融資規(guī)模增速為10.1%，比上年末提高0.3個(gè)百分點(diǎn)，M2增速為8.0%，與上年末基本持平，總體看貨幣和社會(huì)融資規(guī)模增速與名義GDP增速是基本匹配的。

由于我國(guó)春節(jié)假期不固定，比較特殊，金融數(shù)據(jù)受春節(jié)季節(jié)性因素的影響較大，應(yīng)當(dāng)把1、2月份甚至是一季度的數(shù)據(jù)統(tǒng)籌觀察?？偟膩?lái)說(shuō)，觀察貨幣信貸數(shù)據(jù)宜將考察周期拉長(zhǎng)一些。在一個(gè)時(shí)點(diǎn)上，不能只看一個(gè)點(diǎn)，要看數(shù)據(jù)的加權(quán)平均值；在一段時(shí)間序列上，也不能只看一個(gè)點(diǎn)，要看數(shù)據(jù)的移動(dòng)平均值。

下一階段，人民銀行將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，把握好調(diào)控的度，保持流動(dòng)性合理充裕，促進(jìn)貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)，同時(shí)繼續(xù)引導(dǎo)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展。

分析師：現(xiàn)階段貨幣政策效果顯現(xiàn)

光大銀行金融市場(chǎng)部分析師周茂華表示，受到季節(jié)性因素與票據(jù)融資回落，2月社融與信貸數(shù)據(jù)下滑，但是從1、2月社融與信貸同比增幅可觀，顯示國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資環(huán)境有所改善，扭轉(zhuǎn)了去年信貸收縮影響；從結(jié)構(gòu)上看，股、債融資明顯增加，被視為貨幣逆周期調(diào)節(jié)效果顯現(xiàn)的積極信號(hào)；1、2月非金融企業(yè)的貸款同比增加8,894億元，但是企業(yè)中長(zhǎng)期貸款同比萎縮894億元，PPI同比連續(xù)兩個(gè)月處于0附近，M2、M1同比均處于歷史低位，顯示國(guó)內(nèi)總需求與微觀企業(yè)活躍度仍存放緩壓力，貨幣政策仍需要保持靈活性，考慮政策的“時(shí)滯”，預(yù)計(jì)隨著財(cái)政與貨幣政策托底政策效果顯現(xiàn)，未來(lái)金融數(shù)據(jù)有望逐步改善。

華創(chuàng)證券宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管張瑜認(rèn)為，2月新增社融7030億，同比少增近4800億，社融存量同比增速回落0.3個(gè)百分點(diǎn)至10.1%，社融增長(zhǎng)再遇顛簸，新增規(guī)模大幅低于市場(chǎng)預(yù)期。但結(jié)合1-2月社融數(shù)據(jù)來(lái)看，社融依然比去年多增近1萬(wàn)億，寬信用政策取得了一定成效。

“2月末M2同比增長(zhǎng)8%，社會(huì)融資規(guī)模存量同比增長(zhǎng)10.1%，保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。前兩個(gè)月人民幣新增貸款4.1萬(wàn)億元，同比多增3748億元。社融新增5.3萬(wàn)億元，同比多增1.05萬(wàn)億元，社融同比增速連續(xù)兩個(gè)月均高于2018年年末，連續(xù)下滑的態(tài)勢(shì)得到初步遏制。貨幣政策方面通過(guò)加大逆周期調(diào)節(jié)力度，改善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，”前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對(duì)中國(guó)財(cái)富網(wǎng)表示，“我國(guó)較寬松的貨幣政策已經(jīng)逐步地體現(xiàn)出效果，這無(wú)疑對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)以及對(duì)股市都是重要的支撐。我國(guó)經(jīng)濟(jì)在今年觸底企穩(wěn)的動(dòng)力越來(lái)越足，流動(dòng)性充裕有利于產(chǎn)生牛市行情?！?/p>

有關(guān)貨幣政策走向的預(yù)測(cè)，周茂華認(rèn)為，近期M2同比回落至8.0%低位，M2增速大體與名義GDP相匹配，這較大程度打消了市場(chǎng)對(duì)央行“大水漫灌”的憂慮。近期易綱行長(zhǎng)在記者會(huì)上稱，“我國(guó)存款準(zhǔn)備金率下調(diào)還有一定空間，但這個(gè)空間比起前幾年已經(jīng)小多了。同時(shí)，要考慮最優(yōu)的資源配置及防范風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題?！边@在較大程度上降低了投資者對(duì)央行大幅寬松的想象?！把胄姓吒嗖A定向結(jié)構(gòu)性政策工具，疏通貨幣政策傳導(dǎo)，扶持實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是中小微民營(yíng)企業(yè)融資，” 周茂華說(shuō)。