昨日，證監(jiān)會(huì)副主席方星海表示，放開股指期貨的相關(guān)措施正在研究，“今年應(yīng)該能出來(lái)?！边@預(yù)示著，時(shí)隔近四年后，被采取相關(guān)措施抑制交易的股指期貨，有望再度松綁，公募私募券商等金融機(jī)構(gòu)將迎來(lái)最便捷的金融風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

長(zhǎng)期以來(lái)，股指期貨被當(dāng)作股市波動(dòng)的風(fēng)向標(biāo)，被投資者認(rèn)為是便捷的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，尤其是在資本市場(chǎng)對(duì)外開放背景下，金融機(jī)構(gòu)對(duì)股指期貨的放開都翹首以盼。日前，《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)今年兩會(huì)期間市場(chǎng)人士對(duì)期貨市場(chǎng)，尤其是股指期貨的建言獻(xiàn)策來(lái)看，放開股指期貨成為了各方最為期盼的內(nèi)容。

監(jiān)管表態(tài)：

相關(guān)措施正在研究

昨日，有媒體報(bào)道，證監(jiān)會(huì)副主席方星海表示，放開股指期貨的相關(guān)措施正在研究，“今年應(yīng)該能出來(lái)?！比珖?guó)政協(xié)委員、證監(jiān)會(huì)原副主席姜洋在今年兩會(huì)中也建議：給予全國(guó)社?；鸶嗟耐顿Y靈活性，將投資權(quán)益類資產(chǎn)的比例上限由40%提高至60%，允許投資股票指數(shù)期貨、期權(quán)等風(fēng)險(xiǎn)管理工具。此外，還應(yīng)當(dāng)繼續(xù)吸引外資入市。

事實(shí)上，放開股指期貨的必要性已經(jīng)成為了市場(chǎng)各方參與者的共識(shí)。

有百億元級(jí)私募人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，股指期貨持倉(cāng)量和成交量是密切相關(guān)的。目前，股指期貨的限制主要在開倉(cāng)量上，對(duì)于持倉(cāng)量其實(shí)沒(méi)有限制，但從結(jié)果來(lái)看，開倉(cāng)量的限制實(shí)質(zhì)上也影響了持倉(cāng)量?！敖鼛啄?，三大股指期貨品種成交量降幅在95%左右，流動(dòng)性的缺失影響了股指期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理功能的發(fā)揮?！?/p>

另有私募人士表示，近年來(lái)，參與股指期貨的交易者明顯減少。從私募基金角度來(lái)說(shuō)，在2015年時(shí)，該公司有一部分市場(chǎng)中性基金存在對(duì)沖需要。但此后，該公司股指期貨的交易量逐步萎縮，產(chǎn)品收益率也快速下降，基金到期終止續(xù)期。但從客戶角度來(lái)看，不管是高凈值個(gè)人客戶，還是機(jī)構(gòu)客戶，其實(shí)都有投資市場(chǎng)中性基金的需求。

“目前主要的限制來(lái)自股指期貨當(dāng)日開倉(cāng)量的限定。”這位私募人士解釋說(shuō)，現(xiàn)在股指期貨存在日均20手的開倉(cāng)限制，對(duì)應(yīng)大致2000萬(wàn)元的名義本金，對(duì)于規(guī)模在10億元左右的中性產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，這個(gè)量實(shí)在太小了，完全建倉(cāng)至少需要1個(gè)月以上的時(shí)間。且由于流動(dòng)性缺失，股指期貨買賣價(jià)差過(guò)大，交易成本較高，市場(chǎng)效率較低。

股指期貨在管理股市風(fēng)險(xiǎn)、降低股市波動(dòng)、提高持股周期、助推長(zhǎng)期資金入市等方面所起的積極作用有目共睹。對(duì)沖股票現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)是股指期貨的最主要功能，股指期貨上市后，越來(lái)越多的投資者運(yùn)用股指期貨管理股票現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)。

此外，股指期貨還有助于延長(zhǎng)投資者持股周期。股指期貨推出后，投資者有了風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖管理工具，持股意愿和信心增強(qiáng)，持股周期增長(zhǎng)，股票頻繁交易度下降，股市換手率明顯下降。

開放的環(huán)境或?qū)⒌贡?/strong>