周一，在期權(quán)投資者中，一家機(jī)構(gòu)的持倉(cāng)盈利截圖火了。

對(duì)于這張截圖中的數(shù)據(jù)，有知情人士寧先生（化名）介紹，這家投資機(jī)構(gòu)上午便頂著持倉(cāng)限額5000手滿倉(cāng)進(jìn)場(chǎng)，全天斬獲了約300%的利潤(rùn)，至收盤浮盈403.6萬(wàn)元?！斑@一天的利潤(rùn)可以買一套房子了?！倍硪晃煌顿Y者于先生卻懊悔不已。“我在前一個(gè)交易日買的2月2800合約，周一早上一開市就賣掉了，還以為撿到便宜，誰(shuí)知道虧死了?！彼f(shuō)。于先生平掉的便是當(dāng)日漲幅最大的認(rèn)購(gòu)合約，漲幅為192倍。

期權(quán)交投火熱

據(jù)了解，伴隨著現(xiàn)貨股票指數(shù)的百點(diǎn)長(zhǎng)陽(yáng)，價(jià)量齊升，上證50ETF期權(quán)市場(chǎng)交易熱情高漲，投資者持倉(cāng)大增，個(gè)別合約漲幅驚人。

從行情來(lái)看，周一，上證50ETF漲7.56%，收于2.816，上證50ETF期權(quán)看漲合約集體大漲。其中，50ETF購(gòu)2月2800合約大漲192倍，主力合約50ETF購(gòu)2月2700合約漲32倍。3月合約方面，看漲合約同樣集體大漲，主力合約50ETF購(gòu)3月2800合約漲7.6倍。值得注意的是，2月合約距離到期日僅剩2天。

“昨日，自年初開始一直折價(jià)的50ETF開始相對(duì)上證50出現(xiàn)溢價(jià)，說(shuō)明當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好非常強(qiáng)勢(shì)。”一德期貨分析師霍柔安對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，成交持倉(cāng)方面，周一50ETF期權(quán)總成交量達(dá)到531048張，相較上個(gè)交易日成交量翻了一倍；而持倉(cāng)則略有下降，從數(shù)據(jù)上看，無(wú)論是2月合約還是3月合約，虛值看跌期權(quán)持倉(cāng)較多。

交易所數(shù)據(jù)顯示，截至2018年末，上證50ETF期權(quán)投資者賬戶總數(shù)為30.78萬(wàn)戶，年內(nèi)新增4.96萬(wàn)戶，月均新增4130戶。

重視期權(quán)對(duì)沖作用

有期權(quán)投資者告訴中國(guó)證券報(bào)記者，在昨日的行情中，日收益率在3倍的投資者不在少數(shù)。期權(quán)杠桿下的財(cái)富效應(yīng)顯現(xiàn)。

對(duì)此，北京盈創(chuàng)世紀(jì)投資管理有限公司總裁韓冬對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，期權(quán)價(jià)格的波動(dòng)由其自身期權(quán)特性的規(guī)則決定，所以我們看到的價(jià)格大幅波動(dòng)只是期權(quán)價(jià)格對(duì)市場(chǎng)的反應(yīng)。本質(zhì)上還是巨大的市場(chǎng)波動(dòng)導(dǎo)致高杠桿的期權(quán)價(jià)格出現(xiàn)巨幅波動(dòng)。“考慮到期權(quán)市場(chǎng)現(xiàn)有的規(guī)模和流動(dòng)性，它不可能以非常大的倉(cāng)位來(lái)賺取市場(chǎng)高杠桿利潤(rùn)，但對(duì)投資倉(cāng)位和工具的使用，在周一這樣的巨幅上漲行情中，期權(quán)的確發(fā)揮了較高的資金效率?！?/p>

韓冬解釋，相較于其他投資市場(chǎng)，期權(quán)的杠桿更大，保證金占比更少，資金效率更高，同時(shí)作為買方風(fēng)險(xiǎn)更低。但不能只盯著一個(gè)行權(quán)價(jià)的巨大漲幅。對(duì)于機(jī)構(gòu)來(lái)講，期權(quán)主要作用在于倉(cāng)位分配，即獲取不同行權(quán)價(jià)配置情況下的平均收益。因此還是建議要客觀冷靜地看待周一期權(quán)的漲幅。

從市場(chǎng)配合投資的角度來(lái)看，方正中期期貨分析師彭博認(rèn)為，期權(quán)市場(chǎng)在未來(lái)可以發(fā)揮對(duì)投資者持有的股市頭寸的保護(hù)作用。

他表示，受宏觀利多消息提振，周一股市跳空大漲，上證指數(shù)跳空突破年線，技術(shù)面上亦呈現(xiàn)強(qiáng)勁的上升勢(shì)頭。短線資金面維持寬松格局，人民幣也保持強(qiáng)勢(shì)升值趨勢(shì)。支持股市上行的基本面因素并未改變，預(yù)計(jì)短期股市將延續(xù)上行趨勢(shì)?！捌跈?quán)方面，短期認(rèn)購(gòu)期權(quán)波動(dòng)率大幅走高，2.8平值認(rèn)購(gòu)期權(quán)波動(dòng)率已經(jīng)接近40%的較高位置，繼續(xù)買入認(rèn)購(gòu)期權(quán)成本較高，持有股票的投資者短期可以買入認(rèn)沽期權(quán)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，或者買入牛市價(jià)差組合對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>