隨著科創(chuàng)板相關(guān)準(zhǔn)備工作的加速推進(jìn)，國(guó)內(nèi)券商也在積極備戰(zhàn)。近日，國(guó)泰君安證券投行相關(guān)負(fù)責(zé)人接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，公司已多次組織跨部門、跨業(yè)務(wù)條線參與學(xué)習(xí)討論，并依托公司企業(yè)機(jī)構(gòu)客戶服務(wù)體系，全力做好科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的各項(xiàng)業(yè)務(wù)準(zhǔn)備工作，投行部門更是責(zé)無(wú)旁貸，多方面推進(jìn)并取得預(yù)期效果。

該負(fù)責(zé)人稱，設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制，將對(duì)投行競(jìng)爭(zhēng)格局帶來(lái)重大影響。投行業(yè)務(wù)對(duì)證券公司其他業(yè)務(wù)的協(xié)同帶動(dòng)效應(yīng)將越發(fā)明顯，預(yù)計(jì)證券公司投行業(yè)務(wù)盈利模式將從以往單純的保薦通道收入向綜合服務(wù)收入轉(zhuǎn)變，例如新股配售經(jīng)紀(jì)傭金收入、股權(quán)托管收入、戰(zhàn)略配售所產(chǎn)生的投資收益等。

投行業(yè)務(wù)直面挑戰(zhàn)

國(guó)泰君安證券投行相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，在較短時(shí)間內(nèi)，監(jiān)管部門推出一整套涵蓋科創(chuàng)板及注冊(cè)制發(fā)行、審核、交易、登記結(jié)算、持續(xù)監(jiān)管等新框架、新制度，充分體現(xiàn)我國(guó)推進(jìn)資本市場(chǎng)市場(chǎng)化、法制化改革的決心和信心。

券商投行業(yè)務(wù)也將迎來(lái)不少挑戰(zhàn)。該負(fù)責(zé)人表示，根據(jù)科創(chuàng)板規(guī)則征求意見稿，科創(chuàng)板上市條件指標(biāo)中均涉及“預(yù)計(jì)市值”的要求，預(yù)計(jì)市值經(jīng)發(fā)行人和主承銷商向網(wǎng)下投資者詢價(jià)方式確定股票發(fā)行價(jià)格后方能確定。發(fā)行價(jià)格確定后，預(yù)計(jì)市值不滿足選定上市標(biāo)準(zhǔn)的，應(yīng)當(dāng)中止發(fā)行。這一市場(chǎng)化詢價(jià)方式對(duì)券商的估值定價(jià)能力提出了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，而保薦機(jī)構(gòu)以某種形式參與配售，一定程度上有助于抑制“人情報(bào)價(jià)”，促進(jìn)定價(jià)公平。

前述負(fù)責(zé)人指出，科創(chuàng)板規(guī)則征求意見稿，對(duì)保薦機(jī)構(gòu)持續(xù)督導(dǎo)職責(zé)規(guī)定得較為細(xì)致，新增了股份減持、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、股價(jià)異動(dòng)督導(dǎo)等義務(wù)，還要求對(duì)信息披露等事項(xiàng)督導(dǎo)并發(fā)表意見，開展專項(xiàng)現(xiàn)場(chǎng)檢查等，另需履行定期發(fā)布投資價(jià)值報(bào)告等職責(zé)。這對(duì)證券公司的持續(xù)督導(dǎo)工作機(jī)制建設(shè)提出了新的要求。

整體看，國(guó)泰君安證券投行相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制，將有助于資本市場(chǎng)現(xiàn)有基礎(chǔ)性制度的進(jìn)一步改革和完善，對(duì)證券公司交易、信用、經(jīng)紀(jì)、研究等業(yè)務(wù)將起到積極的促進(jìn)作用。同時(shí)，對(duì)證券公司綜合業(yè)務(wù)能力提出更高要求，例如要求投行團(tuán)隊(duì)素質(zhì)更全面，要求業(yè)務(wù)風(fēng)控體系更健全，要求研究、估值能力更專業(yè)，要求券商資本實(shí)力更強(qiáng)大。

強(qiáng)基礎(chǔ)補(bǔ)短板

設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制，對(duì)券商而言，是挑戰(zhàn)，更是機(jī)遇。前述負(fù)責(zé)人指出，其主要影響包括：一是科創(chuàng)板上市條件更具包容性，如允許符合科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)定位但尚未盈利的企業(yè)、紅籌架構(gòu)和特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)發(fā)行上市，投行有望迎來(lái)更多的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)；二是券商投行業(yè)務(wù)之間的競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)更加激烈，從原先的拼價(jià)格、拼資源演變成為拼價(jià)格、拼資源、拼服務(wù)、拼效率等全方位競(jìng)爭(zhēng)。

“針對(duì)以上影響，券商應(yīng)通過強(qiáng)基礎(chǔ)、補(bǔ)短板予以積極應(yīng)對(duì)，包括加強(qiáng)團(tuán)隊(duì)建設(shè)和業(yè)務(wù)培訓(xùn)；強(qiáng)化風(fēng)控體系建設(shè)；加強(qiáng)估值定價(jià)及銷售能力建設(shè)等。隨著科創(chuàng)板的規(guī)則體系對(duì)保薦業(yè)務(wù)提出更高、更嚴(yán)的要求，保薦業(yè)務(wù)更趨專業(yè)化，部分‘特色投行’也可能脫穎而出?！鼻笆鲐?fù)責(zé)人指出。