2019年開年以來(lái)，上證綜指漲幅超過(guò)10%。在這波上漲行情中，具有杠桿屬性的分級(jí)B基金收益亮眼，130只分級(jí)B基金去年底以來(lái)平均漲幅超30%，電子B漲幅甚至超過(guò)80%。

多位業(yè)內(nèi)人士強(qiáng)調(diào)，個(gè)人投資者對(duì)待分級(jí)基金要格外慎重。一方面，分級(jí)B基金機(jī)制復(fù)雜，風(fēng)險(xiǎn)較高；另一方面，監(jiān)管層已啟動(dòng)了分級(jí)基金的清理。

開春以來(lái)的這波反彈，引爆了分級(jí)B行情。根據(jù)集思錄數(shù)據(jù)，2月19日，近10只分級(jí)B基金漲幅超過(guò)9%，電子B、HS300B兩只基金更是封于漲停板。

將區(qū)間拉長(zhǎng)，分級(jí)B基金的表現(xiàn)更為亮眼。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2月18日，130只分級(jí)B基金去年底以來(lái)凈值平均漲幅超30%，其中電子B、TMTB、消費(fèi)進(jìn)取等13只分級(jí)B的凈值漲幅超過(guò)50%，漲幅最高的電子B收益率已高達(dá)82.86%。

分級(jí)基金曾在2014年至2015年的牛市中大放異彩，而此番分級(jí)B的大漲主要與市場(chǎng)行情回暖有關(guān)。截至2月19日，上證綜指今年以來(lái)上漲10.5%，創(chuàng)業(yè)板指漲幅為12.44%，深證成指漲幅超過(guò)16%。

業(yè)內(nèi)人士表示，杠桿是分級(jí)基金投資運(yùn)作的核心，由于杠桿的作用，當(dāng)市場(chǎng)走強(qiáng)時(shí)B份額投資者可以遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏母基金指數(shù)的漲幅。

正是被分級(jí)B的杠桿效應(yīng)所吸引，為了在此輪市場(chǎng)行情中博取更大收益，部分投資者紛紛入場(chǎng)博弈。本周以來(lái)，大多數(shù)分級(jí)B基金處于溢價(jià)交易狀態(tài)。集思錄數(shù)據(jù)顯示，2月19日近20只分級(jí)B的溢價(jià)率超過(guò)10%。以溢價(jià)率最高的深成指B為例，該基金凈值為0.083元，收盤價(jià)為0.182元，溢價(jià)率高達(dá)119.42%。

近期，多位業(yè)內(nèi)人士提示分級(jí)B的風(fēng)險(xiǎn)。銀河證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰表示，分級(jí)基金機(jī)制復(fù)雜，并不適合普通投資者。在他看來(lái)，分級(jí)基金屬于清理整頓對(duì)象，將逐步消亡，不能因?yàn)榻谛星楹棉D(zhuǎn)而忽略了分級(jí)基金即將消亡的行業(yè)發(fā)展特征。

去年出臺(tái)的《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，明確規(guī)定公募產(chǎn)品不得分級(jí)，并且要求過(guò)渡期結(jié)束后，金融機(jī)構(gòu)不得再發(fā)行或者存續(xù)違反指導(dǎo)意見(jiàn)的資產(chǎn)管理產(chǎn)品。

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，截至2019年6月底，總份額在3億份以下的分級(jí)基金應(yīng)完成清理；總份額在3億份以上的分級(jí)基金最后清理期限是2020年底之前。

數(shù)據(jù)顯示，截至2018年底，130只分級(jí)基金中，規(guī)模低于3億份的共計(jì)74只，也就是說(shuō)接近57%的分級(jí)基金的存續(xù)期已不足4個(gè)月。

業(yè)內(nèi)人士表示，分級(jí)B的流動(dòng)性也成為一大風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。首先，分級(jí)基金的投資者門檻被設(shè)定為30萬(wàn)元，且必須去券商柜臺(tái)開通，這對(duì)投資者數(shù)量是一種限制；其次，從規(guī)模來(lái)看，近三分之一的分級(jí)B總份額低于1000萬(wàn)份，流動(dòng)性較差。

此外，近期不少分級(jí)B成交額依然較為低迷。據(jù)東財(cái)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2月19日，近80只分級(jí)B的成交額低于100萬(wàn)元，更有多只分級(jí)B的成交額只有幾百元甚至是零成交。