上證綜指300點(diǎn)大反彈只用了27個(gè)交易日！

在增量資金的推動(dòng)下，滬深兩市春節(jié)長(zhǎng)假后漲勢(shì)如虹，公募基金也奮起直追。銀河證券統(tǒng)計(jì)顯示，股票基金與混合基金今年來(lái)業(yè)績(jī)分別上漲12.35%與12.27%，2月18日分別上漲3.09%與3.08%，創(chuàng)下公募基金最近10年來(lái)最佳開(kāi)局。

如火如荼的行情使得市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好快速修復(fù)，基金經(jīng)理們紛紛提高權(quán)益?zhèn)}位。但在近兩日的加速上漲之后，基金經(jīng)理也提示短線震蕩概率大增，投資者需要保留一分謹(jǐn)慎，同時(shí)著眼于中長(zhǎng)期機(jī)會(huì)。

火爆行情提升參與熱情

2月18日，分級(jí)B掀起漲停潮。Wind數(shù)據(jù)顯示，43多只分級(jí)B盤(pán)中漲幅超9%，互聯(lián)B、TMTB、醫(yī)療B、健康B、體育B和國(guó)防B等30只基金封于漲停板。其中電子B年初以來(lái)已上漲63.01%。與年初分級(jí)B絕大多數(shù)折價(jià)交易有所不同，截至2月18日，可交易的130只分級(jí)基金中，115只存在溢價(jià)，占比超過(guò)88%，僅2只折價(jià)交易。

這波行情讓節(jié)前持幣的投資者大呼“踏空”，也讓去年幾乎憋屈了一整年的權(quán)益基金經(jīng)理滿心歡喜。一位基金經(jīng)理告訴記者，增量資金是反彈的核心動(dòng)力。數(shù)據(jù)也印證了這一點(diǎn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入2019年以來(lái)，北向資金持續(xù)凈流入，1月單月凈流入606.88億元，創(chuàng)下A股港股互聯(lián)互通之后的歷史新高，也是歷史上單月凈流入首次突破600億元。截至2月18日，2019年北向資金已累計(jì)凈流入973.95億元。

另一方面，隨著A股市場(chǎng)行情回暖，融資客的參與熱情明顯升溫。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月18日融資融券余額為7451.87億元，較節(jié)前增加282.36億元，其中融資余額為7374.87億元，融券余額僅76.99億元。

后續(xù)投資成長(zhǎng)占優(yōu)

指數(shù)加速上漲之后，基金經(jīng)理提示短線宜謹(jǐn)慎。長(zhǎng)安基金總經(jīng)理助理、投資總監(jiān)徐小勇表示，近期風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，估值有所回升，可能會(huì)有階段性反彈，但可能難以持續(xù)，進(jìn)入4月利潤(rùn)壓力提升，市場(chǎng)面臨反彈結(jié)束的風(fēng)險(xiǎn)。而北向資金的流入情況也會(huì)影響藍(lán)籌股表現(xiàn)，進(jìn)而影響整體市場(chǎng)的反彈進(jìn)程。

徐小勇預(yù)計(jì)，2019年上半年的企業(yè)利潤(rùn)或仍會(huì)下行，對(duì)股票價(jià)格和市場(chǎng)走勢(shì)或形成壓力。外部因素也存在一定的不確定性，此時(shí)斷言反轉(zhuǎn)為時(shí)過(guò)早。

參考資金的加倉(cāng)方向，中長(zhǎng)線布局機(jī)會(huì)已經(jīng)呼之欲出。北向資金大幅超配了食品飲料、耐用品服裝、保險(xiǎn)及生物制藥等行業(yè)，同時(shí)低配了銀行、資本貨物、能源、材料等行業(yè)。

對(duì)于后續(xù)投資機(jī)會(huì)，公募普遍看好5G和新能源汽車(chē)的投資機(jī)會(huì)。新華基金表示，逆周期類(lèi)行業(yè)和成長(zhǎng)類(lèi)行業(yè)在經(jīng)濟(jì)和風(fēng)險(xiǎn)利率下行的大環(huán)境下有望獲得超額收益，軍工、低估值醫(yī)藥和大金融值得關(guān)注。此外，可適當(dāng)考慮部分建筑建材、化工等優(yōu)質(zhì)滯漲周期股的機(jī)會(huì)。

徐小勇比較認(rèn)同消費(fèi)和成長(zhǎng)板塊的機(jī)遇，他表示，消費(fèi)是A股中具有全球優(yōu)勢(shì)的品類(lèi)，主要集中在食品飲料和家電。成長(zhǎng)股方面，新一代通信技術(shù)、新能源車(chē)、云計(jì)算等更值得重視。