美國近期發(fā)布的消費(fèi)和工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)均出現(xiàn)大幅下滑,顯示出美國經(jīng)濟(jì)在多重內(nèi)外因素的影響下正面臨越來越多的不確定性。分析認(rèn)為,從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲官員近期的表態(tài)來看,今年美聯(lián)儲的加息步伐或大幅放緩,可能會僅加息一次甚至不加息。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳

最新數(shù)據(jù)顯示,美國1月制造業(yè)產(chǎn)出大幅下滑,汽車產(chǎn)出創(chuàng)下經(jīng)濟(jì)衰退以來最大降幅,這是美國經(jīng)濟(jì)增長勢頭或?qū)⒎啪彽淖钚论E象。分析認(rèn)為,這顯示出隨著去年1.5萬億美元減稅計(jì)劃對資本支出的提振逐步消退,工廠活動(dòng)正在放緩。

美國1月制造業(yè)產(chǎn)出下滑0.9%,為8個(gè)月來最大降幅。2018年12月數(shù)據(jù)被下修至增長0.8%,前值為增長1.1%。1月汽車和零部件產(chǎn)出驟降8.8%,為2009年5月以來最大降幅。由于預(yù)計(jì)今年銷量將下滑,汽車制造商削減產(chǎn)量幫助應(yīng)對庫存問題,一些工廠正轉(zhuǎn)向生產(chǎn)新車型也是導(dǎo)致產(chǎn)量下降的一個(gè)因素。

上周的數(shù)據(jù)還顯示,去年12月美國零售銷售額環(huán)比下滑1.2%至5058億美元,遠(yuǎn)不及市場預(yù)期的增長0.2%,出現(xiàn)自2009年9月以來的最大跌幅。零售業(yè)在美國經(jīng)濟(jì)中占比約七成,去年12月正處于圣誕假期銷售季,零售數(shù)據(jù)出現(xiàn)這樣的下滑更令一些分析人士確信,美聯(lián)儲利率正?；僮骱苡锌赡茉谖磥砗荛L一段時(shí)間內(nèi)處于擱置狀態(tài)。

這些不佳的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)加劇了市場對美國經(jīng)濟(jì)走勢的擔(dān)憂。由于聯(lián)邦政府部分部門停擺,去年第四季度美國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)和今年1月份零售額數(shù)據(jù)目前均暫未發(fā)布,備受市場關(guān)注。

加息步伐或再趨緩

美國零售和工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)令人失望,美聯(lián)儲政策或日趨謹(jǐn)慎。美聯(lián)儲1月份貨幣政策會議維持利率不變,21日將公布此次的會議紀(jì)要,備受市場關(guān)注。近期幾位美聯(lián)儲官員的表態(tài)顯示出,美聯(lián)儲今年可能僅加息一次甚至不加息。

據(jù)路透社報(bào)道,亞特蘭大聯(lián)邦儲備銀行行長博思蒂克和費(fèi)城聯(lián)邦儲備銀行行長哈克上周均表示,今年可能僅會加息一次。舊金山聯(lián)邦儲備銀行行長戴利則預(yù)計(jì),今年美聯(lián)儲可能不會加息。

美聯(lián)儲理事萊爾·布雷納德14日表示,由于全球經(jīng)濟(jì)增長放緩、英國“脫歐”前景不明等不利因素,美國經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)正在增加,美聯(lián)儲暫緩加息是正確的,并且應(yīng)在今年晚些時(shí)候結(jié)束縮減資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)劃。

一些分析認(rèn)為,美聯(lián)儲要至少等到今年下半年再恢復(fù)加息。達(dá)拉斯聯(lián)邦儲備銀行行長羅伯特·卡蘭普表示,下一步加息決策可能會等到6月份以后。

美國1月進(jìn)口物價(jià)下跌0.5%。截至1月的12個(gè)月,進(jìn)口物價(jià)下降1.7%,是2016年8月以來的最大年跌幅。1月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)連續(xù)第三個(gè)月持平,生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)連續(xù)第二個(gè)月下降。該數(shù)據(jù)顯示,目前并不存在通脹水平快速上升的風(fēng)險(xiǎn),通脹數(shù)據(jù)支持美聯(lián)儲最近對物價(jià)壓力“溫和”的描述。分析指出,目前的通脹水平為美聯(lián)儲在6月前,甚至更長時(shí)間內(nèi)按兵不動(dòng)提供了支撐。

美聯(lián)儲主席鮑威爾等美聯(lián)儲官員月初在白宮與美國總統(tǒng)特朗普、財(cái)政部長姆努欽參加非正式晚宴,討論了近期美國經(jīng)濟(jì)形勢,以及經(jīng)濟(jì)增長、就業(yè)與通脹前景。一項(xiàng)聲明顯示,鮑威爾在晚宴中的發(fā)言與上次加息會議后的表態(tài)一致。此前特朗普曾多次向美聯(lián)儲施壓,要求其推遲加息,并稱美聯(lián)儲收緊貨幣政策可能會阻礙美國經(jīng)濟(jì)增長,但鮑威爾一直堅(jiān)持維護(hù)美聯(lián)儲貨幣政策的獨(dú)立性。鮑威爾并未談?wù)撍麑ω泿耪叩念A(yù)期,只是強(qiáng)調(diào)政策走向?qū)⑼耆Q于未來經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

美聯(lián)儲在1月30日結(jié)束貨幣政策例會后宣布維持聯(lián)邦基金利率不變,隨后鮑威爾表示,當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)增長面臨全球經(jīng)濟(jì)增速放緩、英國“脫歐”、貿(mào)易談判等帶來的風(fēng)險(xiǎn),美聯(lián)儲有必要對進(jìn)一步加息采取耐心觀望的態(tài)度。

美聯(lián)儲一共有17位決策成員,這些官員對于加息路徑的最新全面看法要等到3月份的貨幣政策會議后才會更加明確。分析認(rèn)為,美聯(lián)儲3月份的加息路徑可能更趨溫和,繼續(xù)呼應(yīng)上次加息后“保持耐心”的措辭。美聯(lián)儲去年12月第四次加息時(shí),曾預(yù)計(jì)今年將加息兩次。

多重經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)加大

目前,越來越多的跡象顯示出,在多重國內(nèi)外因素的影響下,美國2019年經(jīng)濟(jì)增長的勢頭或放緩。分析認(rèn)為,從美國國內(nèi)來看,美國此前出臺的財(cái)政刺激政策的效果正在逐步減弱,美國債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)還可能成為未來拖累經(jīng)濟(jì)增長的一個(gè)因素。而美國國會分歧難以彌合也對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不利影響,具體走向尚不完全清楚。從美元走強(qiáng)、全球經(jīng)濟(jì)增長放緩趨勢和貿(mào)易緊張局勢來看,美國經(jīng)濟(jì)增長面臨的下行風(fēng)險(xiǎn)在增加。

上周的數(shù)據(jù)顯示,美國公共債務(wù)首次突破22萬億美元大關(guān)。美國國會預(yù)算辦公室預(yù)測,未來幾年,預(yù)算赤字還將持續(xù)上升,從2022年起至2029年,每年預(yù)算赤字都將超過萬億美元。

有專家認(rèn)為,美國政府預(yù)算赤字增加、美聯(lián)儲的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃、政府的減稅政策是導(dǎo)致美國公共債務(wù)快速增長的主要因素,抑制不住的公共債務(wù)增速和持續(xù)膨脹的聯(lián)邦預(yù)算赤字為美國經(jīng)濟(jì)前景埋下隱患。一旦通脹走高促使美聯(lián)儲貨幣政策加快收緊,進(jìn)而導(dǎo)致債務(wù)利息增加,將可能引發(fā)美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)危機(jī)。

還有分析指出,如果美國經(jīng)濟(jì)如部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家和分析人士所預(yù)測的那樣在2020年進(jìn)入衰退,赤字問題將更為嚴(yán)重。經(jīng)濟(jì)大幅放緩的情況下,如果政策制定者采取加大支出和繼續(xù)減稅等方式提振經(jīng)濟(jì),將使赤字進(jìn)一步升高。路透對分析師的調(diào)查顯示,未來12個(gè)月美國陷入衰退的可能性有25%。

特朗普15日簽署公告,宣布美國南部邊境出現(xiàn)“國家緊急狀態(tài)”。此舉意在繞過國會籌集更多經(jīng)費(fèi)用于在美國與墨西哥邊境修建隔離墻,遭到國會民主黨人強(qiáng)烈反對。分析人士認(rèn)為,特朗普此次動(dòng)用非常手段籌集修墻經(jīng)費(fèi)標(biāo)志著跨黨派合作的又一次失敗,將加劇兩黨對立,并可能引發(fā)更大政治風(fēng)波。此前兩黨就筑墻問題的分歧導(dǎo)致聯(lián)邦政府部分機(jī)構(gòu)停擺,時(shí)間創(chuàng)下紀(jì)錄,引發(fā)投資者不安,為美國經(jīng)濟(jì)帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn)尚未完全顯現(xiàn)。