繼去年7月中旬到10月末杭州銀行啟動首次穩(wěn)定股價措施后，2月1日晚間杭州銀行公告稱，將通過實際控制人及其一致行動人增持股票的方式，啟動2019年度的股價維穩(wěn)措施。

而這是杭州銀行第二次啟動股價維穩(wěn)措施。從其上市的2016年10月開始算，今年10月杭州銀行上市即滿三年，將不受穩(wěn)定股價觸發(fā)條款的約束。而在上市頭三年每一個自然年度，銀行需強制啟動穩(wěn)定股價措施的義務(wù)僅限一次。這意味著，本次也將是杭州銀行最后一次啟動股價維穩(wěn)。

二次觸發(fā)穩(wěn)股條件

杭州銀行本次觸發(fā)穩(wěn)股條件，是因為自2018年11月21日起，股價就持續(xù)低于2017年末經(jīng)審計的每股凈資產(chǎn)7.94元/股，已超過20個交易日。截至春節(jié)前最后一個交易日（2月1日），該行的最新股價為7.8元/股。

而為何以2017年經(jīng)審計的每股凈資產(chǎn)為標(biāo)準(zhǔn)，是因為該行2018 年度財務(wù)審計尚未完成并披露。

根據(jù)上市前制定的穩(wěn)定股價預(yù)案，杭州銀行上市后三年內(nèi)，若股票每年首次連續(xù)20個交易日的收盤價均低于最近一年經(jīng)審計的每股凈資產(chǎn)，則須通過三種方式穩(wěn)定股價：一是發(fā)行人（即該行）自行回購股票；二是該行實際控制人及其一致行動人增持股票；三是董事（不含獨立董事）和高級管理人員增持公司股票。而這一切都源于2013年11月證監(jiān)會下發(fā)的《關(guān)于進一步推進新股發(fā)行體制改革的意見》規(guī)定。

在實際操作下，銀行如何選擇具體通過哪一種方式維穩(wěn)？通常而言，銀行會選擇后兩種。因為由于商業(yè)銀行的特殊性，境內(nèi)商業(yè)銀行回購股票屬于重大無先例事項；且根據(jù)法律法規(guī)和相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，公司回購股份之后只能注銷并減少注冊資本，減少注冊資本則涉及債權(quán)人公告、監(jiān)管部門審批等一系列法律程序。綜合考慮，商業(yè)銀行作為發(fā)行人自行回購股份并減少注冊資本的方式，不太具備可行性。

而綜合自身情況以及股東的信心傳導(dǎo)因素考慮，杭州銀行選擇了第二種方式：實控人及其一致行動人增持。而這跟去年啟動穩(wěn)定股價措施的另外幾家上市城商行選擇的“大股東出手增持”性質(zhì)是一樣的。

根據(jù)穩(wěn)定股價預(yù)案，杭州銀行實際控制人及其一致行動人應(yīng)在增持方案公告之日起 6 個月內(nèi)實施增持股票計劃，增持股票的數(shù)量需達到該行總股本的 2%。截至上個交易日（1月31日），杭州銀行實際控制人杭州市財政局持股 5.68億股，占比 11.08%；其一致行動人財開集團持股3.98億元股，持股比例為 7.76%。結(jié)合該行總股本測算可得，本次杭州市財政局?jǐn)M增持的杭州銀行股份數(shù)將不少于 7000 萬股，財開集團擬增持的將不少于 3300 萬股。

而金主杭州市財政局、財開集團也表態(tài)，他們增持是基于對杭州未來發(fā)展前景的信心和對公司價值成長的認(rèn)可。

杭州銀行剛發(fā)布的業(yè)績預(yù)報顯示，截至去年末，該行各項存款總額達5327.64億元，同比增長18.75%。重點是，其中個人存款989.15億元，較上年末整整增長了34.01%。超過三成的增幅，是目前已發(fā)業(yè)績預(yù)報的上市銀行中零售存款增幅最大的，當(dāng)然，這也與同比的基數(shù)較小有關(guān)。

資產(chǎn)投放上，該行同樣下猛力。杭州銀行去年各項貸款3506.53億 元，同比增長23.54%。

在資產(chǎn)和負(fù)債的雙重穩(wěn)健擴容下，該行截至2018年末的總資產(chǎn)達到9212.19億元，擴表幅度10.59%。

盈利方面，杭州銀行去年營收達到170.81億元，同比增長 20.96%；歸屬于股東的凈利潤54.13億元，同比增速18.96%。資產(chǎn)質(zhì)量方面，該行去年末不良貸款率1.45%，較前年末下降0.14 個百分點。

復(fù)盤多家銀行股價維穩(wěn)機制

事實上，多名業(yè)界人士均反復(fù)強調(diào)，投資者需要有一個正確的意識：銀行股大面積破凈有其行業(yè)的特殊性，不能完全準(zhǔn)確反映銀行的實際價值。破凈不等于基本面惡化，兩者不能劃等號。

截至2月1日，仍有23家上市銀行處于破凈狀態(tài)。“破凈”，長期以來都是銀行板塊的常態(tài)。

也就是說，2016年之后在A股上市的10多家銀行，不乏有可能觸發(fā)股價維穩(wěn)條件者。記者將它們的股價維穩(wěn)機制細細梳理，總結(jié)主要維穩(wěn)機制如下：

1、銀行主動作為，包括但不限定于以下幾種方式：

（1）以累計不低于一個標(biāo)準(zhǔn)（如若干億元）的自有資金，以不超過穩(wěn)定股價具體方案公告日前最近一期該行每股凈資產(chǎn)價格回購社會公眾股，具體回購方案由董事會根據(jù)實際情況擬定并經(jīng)股東大會審議通過。

（2）在保證該行正常運營資金需求的前提下，經(jīng)董事會、股東大會審議同意，通過實施利潤分配或資本公積金轉(zhuǎn)增股本的方式穩(wěn)定公司股價。

（3）通過削減開支等方式提升公司業(yè)績、穩(wěn)定公司股價。

2、主要股東增持股票。

持股5%以上的股東，或者大股東，或者是實際控制人及其一致行動人按相關(guān)規(guī)定增持股票。

3、董事和高級管理人員增持股票。

還有一個問題是，如果觸發(fā)了維穩(wěn)條件，但上述相關(guān)主體未能履行穩(wěn)定股價預(yù)案，那怎么辦？通常招股書還會設(shè)置約束措施如下：

1、如果董事會未能履責(zé)，那么董事會應(yīng)向投資者說明具體原因，銀行將根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)及監(jiān)管機構(gòu)的要求承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。

2、如持股5%以上的股東未能履責(zé)，銀行可等額扣留其在當(dāng)年及以后年度的現(xiàn)金分紅，直至其履行相應(yīng)的穩(wěn)定股價義務(wù)。

3、如果董事和高級管理人員未能履責(zé)，銀行可等額扣留其在當(dāng)年及以后年度從該行所領(lǐng)取的稅后薪酬，直至其履行相應(yīng)的穩(wěn)定股價義務(wù)。

（原標(biāo)題：三年約束期將過，杭州銀行要啟動最后一次股價維穩(wěn)！目前仍有23家上市銀行破凈）