華夏幸福身上究竟有哪些特質(zhì)吸引了中國平安?

首先,中國平安這幾年的股票配置思路是對散股進(jìn)行調(diào)倉,集中精力精選重點(diǎn)行業(yè)的龍頭股票進(jìn)行大資金配置。尤其是作為率先采用新會計準(zhǔn)則IFRS9編制報表的上市保險公司,中國平安更加重視權(quán)益配置的質(zhì)量。

在此背景下,高分紅、低估值并適合長期投資的大盤藍(lán)籌股無疑更受其青睞。從這點(diǎn)來看,華夏幸福這個標(biāo)的是符合要求的。

華夏幸福近年現(xiàn)金分紅逐年增加。比如,2016年度每10股派6.6元,2017年度提高到每10股派9元。此外,作為投資者選股的一個重要指標(biāo),華夏幸福也一直保持著較高的ROE(凈資產(chǎn)收益率)水平,在上市房企中處于領(lǐng)先地位。

其次,中國平安進(jìn)入華夏幸福后擁有董事席位,加上持股比例已經(jīng)超過20%,這意味著,中國平安可以運(yùn)用權(quán)益法核算入賬,能在一定程度上降低中國平安的業(yè)績波動。因此,堅持對高股息率股票進(jìn)行價值投資、長期投資、逆周期投資,既可避免報表大起大落,又可確保投資標(biāo)的帶來長期穩(wěn)定的投資收益,類似于“類固定收益”投資。

再者,華夏幸福的“非典型房企”氣質(zhì),正合中國平安“胃口”。華夏幸福目前的主要業(yè)務(wù)分為產(chǎn)業(yè)園區(qū)業(yè)務(wù)和房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)兩大板塊。然而,相比于傳統(tǒng)地產(chǎn)企業(yè),產(chǎn)業(yè)新城業(yè)務(wù)正在不斷成為華夏幸福營收的核心板塊,目前華夏幸福產(chǎn)業(yè)新城已經(jīng)布局到15個核心都市圈,培育了近百個先進(jìn)產(chǎn)業(yè)集群。

這與中國平安的業(yè)務(wù)方向較為契合與匹配。眾所周知,保險資金不能直接或間接投資商業(yè)住宅,這也是為何這些年來中國平安偏愛商業(yè)地產(chǎn)和辦公樓宇的主要原因。而華夏幸福正在做的產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新、園區(qū)孵化戰(zhàn)略布局,不僅符合保險資金的喜好,還與中國平安的業(yè)務(wù)存在戰(zhàn)略協(xié)同價值。這或許正是吸引中國平安買入華夏幸福的一個關(guān)鍵原因。

未來在醫(yī)療健康養(yǎng)老領(lǐng)域展開合作

雖然中國平安將這筆投資視為財務(wù)投資,但雙方已釋放出“未來加強(qiáng)業(yè)務(wù)合作”的信號。

中國平安昨日晚間向上海證券報記者表示:“對華夏幸福的投資,是偏長期的財務(wù)性投資,具有戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)。未來,雙方將響應(yīng)國家政策,解決社會難題,在醫(yī)療健康、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)等方面協(xié)同發(fā)展,聚焦長租公寓及康養(yǎng)服務(wù)兩大領(lǐng)域。”

一是在長租公寓方面合作。華夏幸福的主業(yè)聚焦產(chǎn)業(yè)新城的投資、建設(shè)與運(yùn)營,其中包括長租市場方面等業(yè)務(wù),屬于當(dāng)前國家政策支持的領(lǐng)域。而這一點(diǎn),恰好迎合了保險資金當(dāng)前一種新的運(yùn)作趨勢,即監(jiān)管部門鼓勵保險資金參與長租市場建設(shè)。

而長租公寓穩(wěn)定、長期的租金收入,也與大多數(shù)保險公司的資產(chǎn)負(fù)債情況比較匹配,尤其符合中國平安這樣負(fù)債久期較長的優(yōu)質(zhì)保險公司在資產(chǎn)配置上的匹配訴求。不僅解決長租市場的資金來源,加大長租公寓的市場供應(yīng),同時有利于中國平安拉長資產(chǎn)久期。

二是“抱團(tuán)”進(jìn)軍養(yǎng)老地產(chǎn)。在“老齡化”趨勢加劇的背景下,大眾對健康養(yǎng)老的需求呈井噴態(tài)勢,業(yè)內(nèi)專家估算,整個中國大健康及養(yǎng)老市場的商機(jī)至少超過5萬億元。在此趨勢下,近年來不少保險公司與地產(chǎn)商相繼聯(lián)手進(jìn)軍養(yǎng)老地產(chǎn),打造出一種覆蓋健康養(yǎng)老全產(chǎn)業(yè)鏈的深度合作模式。

除產(chǎn)業(yè)新城以外,“產(chǎn)業(yè)鮮明、綠色生態(tài)、美麗宜居”的產(chǎn)業(yè)小鎮(zhèn)也是華夏幸福的核心產(chǎn)品之一,目前已經(jīng)在多地打造出多個標(biāo)桿項目。在產(chǎn)業(yè)新城、產(chǎn)業(yè)小鎮(zhèn)運(yùn)營的基礎(chǔ)上,可延伸出健康養(yǎng)老服務(wù),這或許是中國平安看上華夏幸福的另一方面原因。

綜合以上多個因素,中國平安對華夏幸福的這筆投資,應(yīng)是對政策和市場進(jìn)行充分解讀、調(diào)研后做出的決定:既符合監(jiān)管部門關(guān)于保險資金投資的政策方向,又符合保險資金配置原則,有利于中國平安拉長資產(chǎn)久期,獲得長期穩(wěn)定的收益。