原標(biāo)題:開年A股飄來165份高管辭職公告!小心,背后不少是“黑天鵝”

距離2019年春節(jié)還剩7個(gè)交易日,不少A股上市公司高管扎堆選擇了提前辭職,回家過年。

Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2019年以來,A股上市公司共計(jì)發(fā)布高管辭職、離職的公告165份。以離職的日期計(jì)算,年初以來,已有180名A股上市公司高級(jí)管理人員辭職。

業(yè)內(nèi)人士指出,除卻高管個(gè)人原因外,上市公司高管離職往往與上市公司的經(jīng)營、財(cái)務(wù)狀況有千絲萬縷的關(guān)系,投資者在做投資決策時(shí)應(yīng)密切關(guān)注公司高管變動(dòng)原因,避免“踩雷”。

高管 “離職潮”來了?

年關(guān)將至,上市公司董監(jiān)高等核心管理人員的離職公告明顯多了起來。

1月23日,迪安診斷、旺能環(huán)境、金陵藥業(yè)、群興玩具等14家上市公司密集發(fā)布董監(jiān)高辭職報(bào)告;1月22日,湖南投資、合眾思?jí)选⑸虾Ｘ悗X等23家上市公司也公告了董監(jiān)高人員的辭職情況……

Wind數(shù)據(jù)顯示,截至1月23日,今年A股上市公司共發(fā)布了165條主要高管的離職公告,涉及150家公司的187名高管,其中離職董事長有37名。以2019年以來共計(jì)15個(gè)交易日計(jì)算,平均每天有超過12名上市公司主要高管離職。

記者進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn),在剛剛結(jié)束的2018年,高管離職率也已創(chuàng)下了歷史新高。Wind數(shù)據(jù)顯示,2018年全年共有3400余名上市公司高管離職,而截至2018年年底A股上市公司高管總?cè)藬?shù)約為29900名,以此粗略測(cè)算,2018年全年A股上市公司高管離職率超過了11%,這一數(shù)據(jù)創(chuàng)下了近幾年的新高。

“除了當(dāng)事人一些主觀原因外,近期A股市場(chǎng)環(huán)境的變動(dòng)是造成高管變動(dòng)頻繁的客觀因素。”上市公司高管社群平臺(tái)“董秘一家人”創(chuàng)始人崔彥軍告訴中國證券報(bào)記者,2018年以來A股持續(xù)震蕩下跌,因?yàn)楣ぷ鲏毫Χ冈龆x擇離職的人不在少數(shù)。此外,由于部分民營上市公司出于紓解自身流動(dòng)性困境的目的進(jìn)行了重大資產(chǎn)重組,導(dǎo)致公司控制權(quán)變化,進(jìn)而高管也發(fā)生了變動(dòng)。

辭職原因各不相同

在諸多上市公司披露的高管變動(dòng)原因中,除了個(gè)別高管是因?yàn)橥诵荨⒐ぷ髡{(diào)動(dòng)等特殊原因外,其余多以“個(gè)人原因”和“為公司長遠(yuǎn)發(fā)展考慮”一筆帶過。不過,結(jié)合上市公司近期的經(jīng)營表現(xiàn)可以發(fā)現(xiàn),不少上市公司重要崗位的高管離職往往與公司近期的基本面關(guān)聯(lián)密切。

記者梳理發(fā)現(xiàn),在近期的高管離職潮中,有一部分是因?yàn)楦吖芡诵莼蚺浜瞎緫?zhàn)略轉(zhuǎn)型而進(jìn)行的正常職務(wù)調(diào)整。如1月17日,新華保險(xiǎn)公告,公司董事長萬峰因個(gè)人年齡原因辭去公司董事長兼首席執(zhí)行官等一切職務(wù)。1月11日,TCL集團(tuán)發(fā)布公告稱,因公司實(shí)施重大資產(chǎn)重組,原負(fù)責(zé)智能終端業(yè)務(wù)的高級(jí)副總裁王成辭職,李書彬、于廣輝等五名公司副總裁也辭去副總裁及其他相關(guān)職務(wù)。

另外,也有部分公司高管的離職與公司基本面的變化有千絲萬縷關(guān)系。1月20日,中潤資源的公告顯示,剛剛履職半年時(shí)間的董事長張暉向董事會(huì)提出書面辭職。而在這之前,中潤資源因?yàn)閭鶆?wù)借款未按期償還,金額分別超過公司2015年和2016年經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的10%,且未及時(shí)進(jìn)行披露,而被深交所出具監(jiān)管函。

1月18日,驊威文化發(fā)布總經(jīng)理、副總經(jīng)理、董秘等6名高管辭職公告。此前,由于公司前實(shí)控人股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā),公司剛剛完成了實(shí)控人變更。對(duì)于6名高管集體辭職的原因,驊威文化公告稱,鑒于公司控制權(quán)已發(fā)生轉(zhuǎn)移,為完善公司治理結(jié)構(gòu)、保障公司有效決策和平穩(wěn)發(fā)展,引進(jìn)新的管理資源,配合公司實(shí)際控制人變更后的戰(zhàn)略規(guī)劃。

中泰證券指出,高管離職的原因多種多樣,簡單來說高管人員的變更對(duì)股價(jià)主要有兩種影響:第一種,在上市公司面臨業(yè)績回落,經(jīng)營活動(dòng)面臨重大風(fēng)險(xiǎn)時(shí),更換管理人員,成為公司尋找“替罪羊”的方式。這種情境下,即使更換人員也不一定會(huì)帶來公司績效的好轉(zhuǎn),股價(jià)可能也不會(huì)出現(xiàn)大幅回升;第二種,正向的激勵(lì)作用。當(dāng)公司替換了劣質(zhì)績效的管理人員后,新上任的管理層能及時(shí)止損,有更明晰的發(fā)展規(guī)劃與管理能力,因此會(huì)對(duì)股價(jià)有明顯的促進(jìn)作用。

專家提醒投資者小心“踩雷”

“上市公司高管對(duì)公司日常經(jīng)營管理具有較大的影響力,一些關(guān)鍵崗位上高管的更換往往意味著經(jīng)營管理水平的波動(dòng)和戰(zhàn)略規(guī)劃的變動(dòng)。”中國市場(chǎng)學(xué)會(huì)金融學(xué)術(shù)委員、東北證券研究總監(jiān)付立春還指出,高管離職本身是上市公司日常經(jīng)營中無法避免的正?，F(xiàn)象,但是有些關(guān)鍵核心崗位的高管原因不明的突然離職或頻繁變動(dòng),投資者要認(rèn)真分析其中潛在的風(fēng)險(xiǎn)。

崔彥軍認(rèn)為,如果上市公司出現(xiàn)了高管離職現(xiàn)象,投資者應(yīng)提高警惕,避免“踩雷”風(fēng)險(xiǎn),要結(jié)合高管辭職的原因,進(jìn)一步去深入分析企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力,規(guī)避逆勢(shì)發(fā)展,尤其是財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與行業(yè)不匹配的企業(yè)。

“高管辭職不能一概認(rèn)為是‘黑天鵝’,但除重大資產(chǎn)重組引起的變更以及為匹配公司發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行的高管更迭外,高管離職頻繁的企業(yè)或多或少都存在一些問題?！贝迯┸娭赋?上市公司如果頻繁出現(xiàn)高管辭職,對(duì)公司本身就是一場(chǎng)人事危機(jī)。此外,這些現(xiàn)象背后往往還隱藏著公司面臨生存壓力,以及高管提前預(yù)知未來業(yè)績滑坡或者存在重大違規(guī)等信號(hào)。