近期，平安、國壽、太保、新華和人保披露了2018年全年保費收入。上述五大上市險企12月單月原保費同比增速分別為17.8%、8.6%、14.5%、15.0%和7.5%，全年原保費收入分別為7191.4億元、5362.0億元、3199.4億元、1222.9億元和4965.2億元，同比增速分別為18.9%、4.7%、14.6%、11.9%和4.6%。

總體來看，幾家上市險企的2018年12月壽險總保費均保持較高增速。分析人士預計，2019年，以年金產(chǎn)品為主的險企新單保費會出現(xiàn)較大幅度的增長，財險公司盈利能力有望在2019年迎來反彈。

四季度壽險保費增速較快

興業(yè)證券分析師傅慧芳認為，2018年四季度上市壽險公司保費增速較快的原因主要有兩個，一是2017年四季度的基數(shù)已相對較低；二是2018年前三季度各家壽險公司的新單增速仍為負增長，公司各渠道及代理人為完成指定的業(yè)務在四季度有所沖刺，推動了保費的增速。

具體來看，上述幾家險企中，平安2018年12月單月的個人業(yè)務新單保費增速為33.8%，創(chuàng)年內(nèi)新高，帶動了其全年新單保費同比增速由負轉(zhuǎn)正，并實現(xiàn)了2018年全年個人業(yè)務新單保費1.26%的正增長；太保四季度新單保費在去年低基數(shù)的背景下實現(xiàn)了164%的同比增速，使其新單保費同比增速由2018年前三季度的-15.4%提升至2018年全年的-5.6%，新單邊際大幅改善；國壽和新華未詳細披露壽險新單保費的情況，但從總保費的高增速可以推測出，新單邊際也會持續(xù)改善。

相關(guān)人士指出，在四大險企產(chǎn)險業(yè)務方面，受新單銷量放緩和商車費改的影響，2018年12月單月人保財險、平安產(chǎn)險和太保產(chǎn)險的保費同比增速均處于年內(nèi)較低位置，非車險保費增速保持大幅高于車險保費增速。2018年全年，人保財險、平安產(chǎn)險和太保產(chǎn)險的產(chǎn)險保費增速分別為11.1%、14.6%和12.8%，平安產(chǎn)險的保費增速略高于其他同業(yè)龍頭。預計未來中長期內(nèi)，以農(nóng)險、責任險和保證保險為主的非車險是產(chǎn)險主要的增速動力。

龍頭險企料偏向長期保障型產(chǎn)品

展望2019年，壽險“開門紅”或有所分化，部分險企新單保費有所承壓，財險公司在“報行合一”下利潤端有望逐步改善。

傅慧芳指出，在壽險上，國壽和人保壽險選擇了以較高定價利率的年金產(chǎn)品為主，而平安、太保和新華則選擇了以長期保障型產(chǎn)品為主。預計在利率下行的背景下，較高定價利率的年金型產(chǎn)品相對會更受到市場的歡迎，因此以年金產(chǎn)品為主的險企新單保費會出現(xiàn)較大幅度的增長，同時也能帶動一季度新業(yè)務價值的增速；而以長期保障型產(chǎn)品為主的險企開門紅新單保費或出現(xiàn)一定程度的負增長，但新業(yè)務價值的增速會明顯好于新單保費的增速。

傅慧芳預計，壽險方面，今年二、三、四季度，總體上險企龍頭均會偏向于長期保障型產(chǎn)品，“開門紅”以長期保障型產(chǎn)品為主的險企，可能會出現(xiàn)新業(yè)務價值增速前低后高的情況，邊際上會逐漸改善。產(chǎn)險上，車險保費的低增速已成為常態(tài)，重點關(guān)注利潤端的變化，預計2019年車險費用率改善的程度會加大，財險公司盈利能力有望在2019年迎來反彈。