2019年1月22日,上海期貨交易所(下稱上期所)發(fā)布公告,對《上海期貨交易所風險控制管理辦法》(下稱《風控辦法》)進行修訂。上期所相關負責人就市場關心的問題,回答了記者的提問。

問:請介紹一下本次修訂的主要背景。

答:此次《風控辦法》的修改,是上期所響應市場呼吁,主動服務實體經濟,發(fā)揮期貨市場風險管理功能的一項重要舉措。有利于進一步提升市場服務水平。

通過降低市場交易成本、提高各類型市場參與者的持倉限額,為實體企業(yè)減輕經濟負擔,滿足實體經濟的風險管理需求,更好實現(xiàn)期貨市場功能發(fā)揮,擴展期貨市場服務實體經濟的深度。同時,鼓勵期貨公司會員做大做強,促進期貨市場健康穩(wěn)定發(fā)展。

問:此次修訂主要涉及哪些方面?

答:此次修訂主要涉及保證金制度、持倉限額制度等相關規(guī)定。

一是調整持倉梯度保證金管理模式,取消銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫、黃金、白銀、螺紋鋼、線材、天然橡膠和石油瀝青根據(jù)合約持倉的不同數(shù)量制定不同的交易保證金收取標準的規(guī)定。這有利于降低主力合約的交易成本,提高市場運行效率。

需要提醒投資者注意的是,盡管交易所不再根據(jù)合約持倉的不同數(shù)量制定不同的交易保證金收取標準,但合約持倉量達到一定的水平時,交易所仍然可以根據(jù)市場風險調整其交易保證金水平。

二是優(yōu)化持倉限額制度,在滿足各類型市場參與者持倉需求的基礎上,提高持倉限額制度防范市場風險的效率。包括:(1)統(tǒng)一非期貨公司會員和客戶在銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫、螺紋鋼、線材和熱軋卷板合約一般月份限倉形式,采取比例和數(shù)額結合的形式,調整相關品種的比例限倉起始值、限倉比例和限倉數(shù)額;(2)統(tǒng)一非期貨公司會員和客戶交割月前第一月以及交割月份在銅、鋁、鋅、螺紋和線材合約的限倉數(shù)額,提高銅、鋁、鋅、鉛、螺紋鋼合約交割月前第一月和交割月份的限倉數(shù)額,減少鎳合約交割月前第一月的限倉數(shù)額;(3)提高非期貨公司會員和客戶在黃金和白銀合約不同時期的限倉數(shù)額。

三是優(yōu)化期貨公司會員限倉比例,明確交易所可以根據(jù)期貨公司分類監(jiān)管評級情況調整其限倉比例,調整后的限倉比例不超過35%。通過減少對期貨公司會員規(guī)模擴大和業(yè)務發(fā)展的限制,進一步鼓勵期貨公司會員做大做強。

問:修訂案從何時開始執(zhí)行?

答:修訂案自2019年3月18日起施行,其中,修訂后的持倉限額制度自2019年3月18日交易時(即3月15日晚夜盤)起施行,取消持倉梯度保證金制度自2019年3月18日收盤結算時起施行。

問:請介紹一下本次修訂的市場征求意見情況。

答:過去兩年,為了回應市場各方對調整上期所部分品種限倉水平和降低保證金水平的呼聲,主動適應市場各類型參與者的風險管理需求,上期所召開了多次征求意見座談會,就限倉制度和保證金制度的修訂思路和初步方案征求會員單位、產業(yè)客戶和機構客戶等市場參與者的意見和建議,加緊步伐完善現(xiàn)行規(guī)則。

市場各方普遍贊同上期所對《風控辦法》相關內容的修訂。認為取消持倉梯度保證金的強制性規(guī)定,在進一步降低交易成本的同時可以提升市場套期保值的積極性;優(yōu)化持倉限額制度對滿足期貨市場各類型投資者需求具有現(xiàn)實意義,也將增強期貨市場的深度和厚度;建立期貨公司會員限倉比例的彈性機制,給了會員更大的發(fā)展空間,將有力助推其不斷發(fā)展壯大?！讹L控辦法》的修訂是上期所服務實體經濟發(fā)展,促進期貨市場功能發(fā)揮的又一重要舉措。新規(guī)則的執(zhí)行,無疑將大大提高上期所的運行質量和功能發(fā)揮,推動市場在更高層次上發(fā)展。