針對2019年中國經(jīng)濟發(fā)展前景,富達國際在最新發(fā)布的投資策略中表示,“穩(wěn)中求變”將會是今年中國經(jīng)濟格局的主旋律,預(yù)計政府將會持續(xù)出臺正面的刺激性政策,市場整體流動性將保持相對充裕。資本市場雖存在較多不確定因素,但仍然存在結(jié)構(gòu)性的投資機遇。

A股市場:看好消費、保險和高端制造

2018年A股出現(xiàn)了重大調(diào)整,估值已經(jīng)接近周期低點。展望2019年,富達國際表示,海外不確定因素、國內(nèi)政策、行業(yè)前景和企業(yè)基本面情況,將是影響投資策略的重要因素。

富達國際中國區(qū)股票投資主管、基金經(jīng)理周文群表示,從政策方面來看,預(yù)計中央政府將持續(xù)放寬貨幣政策以增加流動性,并有望削減個人所得稅和增值稅,同時增加基建投入,從而推動本土經(jīng)濟發(fā)展及消費需求。此外,由于國內(nèi)房地產(chǎn)價格于2018年已由高位明顯回落, 中央政府可能會放寬針對房地產(chǎn)行業(yè)的限制措施,比如減少對按揭利率的限制及放松對地產(chǎn)商融資的限制等,對拉動經(jīng)濟和提振市場都將提供一定支持。

她認為,A股去年以來回調(diào)較深,滬深300指數(shù)在未來十二個月的預(yù)期市盈率僅9.8倍,低于歷史均值和全球其他主要市場,估值已經(jīng)具有較大吸引力,同時企業(yè)基本面和盈利狀況依然相對穩(wěn)健。

債券市場:穩(wěn)中求變,輕裝上路

進入2019年,富達國際中國區(qū)固定收益投資主管、基金經(jīng)理黃嘉誠認為“穩(wěn)中求變”將是今年市場的主旋律。

“ ‘維穩(wěn)’將是2019年政策發(fā)展的主要訴求,預(yù)計整個市場的流動性將保持相對充裕。在穩(wěn)定的大環(huán)境下,‘求變’則是將力求通過有針對性的改革從而實現(xiàn)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、解決民企融資問題、穩(wěn)定就業(yè)及促進消費的目的?！秉S嘉誠稱。

他認為,一方面,政府將大力推動城際交通、物流、市政基礎(chǔ)設(shè)施,以及5G、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。另一方面,針對增值稅、個稅等多稅種的減稅降費措施將加大力度持續(xù)推進,預(yù)計可能釋放9000億到1.5萬億規(guī)模的流動性,并幫助中小企減負,改善經(jīng)營環(huán)境。

與此同時,政策也將通過“兩增兩控”和定向降準等方式,繼續(xù)在信貸方面為民營企業(yè)提供支持。2018年以來國內(nèi)債券違約率明顯上升,但截至目前,中國市場的違約率相對于全球其他地區(qū)仍然偏低。

2019年債券投資策略方面,黃嘉誠認為重點在短期市場方向,需要靈活地調(diào)配久期。他較為看好低評級、高收益和短久期的信用債,當信用流動性放松,民企融資困難緩解之后,這類債券有機會釋放價值。行業(yè)分布上,他會在新定義的基建板塊和內(nèi)需政策支持受惠板塊中尋找投資機會。此外,因為去年股市回調(diào),可轉(zhuǎn)債的性價比良好,也會重點關(guān)注。