本周央行重啟公開市場操作（OMO）并連續(xù)5日開展逆回購，累計進(jìn)行了12700億元逆回購操作，實現(xiàn)凈投放11600億元，投放規(guī)模創(chuàng)歷史新高，加上降準(zhǔn)釋放的約7500億元資金，央行全周“補水”逾2萬億元，幫助資金面平穩(wěn)度過稅期高峰。

分析人士指出，本周央行逆回購+降準(zhǔn)“雙管齊下”，連續(xù)實施大額凈投放有助市場流動性重回寬裕格局，當(dāng)前投資者對流動性的預(yù)期繼續(xù)保持平穩(wěn)，資金面平穩(wěn)過節(jié)問題不大。

OMO凈投放創(chuàng)歷史新高

面對稅期擾動壓力，央行本周重啟并加大公開市場操作力度，疊加降準(zhǔn)釋放的中長期流動性，累計投放資金逾2萬億元，盡顯對流動性的呵護(hù)之情。

央行周一至周五分別開展了1000億元、1800億元、5700億元、4000億元、200億元逆回購操作，共進(jìn)行12700億元逆回購操作，因本周累計有1100億元逆回購到期（含800億元順延到期），本周逆回購操作實現(xiàn)凈投放11600億元。若考慮MLF的口徑，因周二有3900億元MLF到期，本周累計凈投放7700億元。此外，周二央行降準(zhǔn)投放資金約7500億元左右。

分期限看，在央行本周投放的12700億元逆回購中，有7000億元逆回購為7天期，央行在公告中也反復(fù)強調(diào)，開展逆回購是為了對沖稅期影響；同時，還有5000億元為28天期，占比約四成，考慮到這筆資金可跨春節(jié)，央行逆回購操作提前呵護(hù)春節(jié)前流動性的意圖非常明顯。

市場人士點評稱，央行本周累計凈投放逆回購高達(dá)1.16萬億元，在降準(zhǔn)的同時罕見巨量投放，包括可跨春節(jié)的5000億元28天逆回購，指向央行意在呵護(hù)資金面。

資金面大概率保持平穩(wěn)

在央行的連續(xù)呵護(hù)下，市場資金面由緊轉(zhuǎn)松，周內(nèi)代表性的DR007一度回落至2.5355%，與7天期逆回購利率再度倒掛。

從貨幣市場表現(xiàn)看，1月18日，Shibor多數(shù)下行，隔夜品種跌8.05bp報2.1785%，7天期漲0.7bp報2.618%，14天期跌1.1bp報2.558%。銀存間質(zhì)押式回購市場上，隔夜品種DR001繼續(xù)回落約8bp，目前徘徊在2.17%附近；7天期DR007最新報2.57%，較周內(nèi)高點回落8個基點。

此外，18日銀行間回購定盤利率漲跌互現(xiàn)，F(xiàn)R001報2.20%，跌8個基點；FR007報2.60%，與前日持平；FR014報2.50%，漲5個基點。

據(jù)市場人士透露，本周下半周，各期限資金整體均衡偏松，融出相對旺盛，資金缺口迅速被填平，市場資金面重回寬松狀態(tài)。

國盛證券固收團(tuán)隊指出，雖然1月作為繳稅大月對流動性存在一定沖擊，但在央行的對沖之下，隔夜利率拐頭向下?？紤]到降準(zhǔn)和MLF均受限，為補足稅期+春節(jié)的流動性缺口，后續(xù)央行可能會更多依賴于逆回購?fù)斗拧?/p>

“下周第二波降準(zhǔn)將會落地，鑒于1月下旬地方債發(fā)行等因素下資金缺口較大，預(yù)計央行仍將持續(xù)進(jìn)行公開市場操作，維持流動性的合理充?！?。華創(chuàng)證券最新點評稱。