十八大以來，國企改革歷經(jīng)兩個(gè)階段，目前已經(jīng)進(jìn)入了實(shí)現(xiàn)2020年國企改革目標(biāo)的關(guān)鍵之年。在今日國新辦發(fā)布會上，國資委新聞發(fā)言人彭華崗表示，對于下一步國資改革的重點(diǎn)工作，要積極推進(jìn)混改和股權(quán)多樣化改革，對于主業(yè)處于競爭領(lǐng)域的商業(yè)類企業(yè)，要加大混改力度，進(jìn)一步擴(kuò)大重點(diǎn)領(lǐng)域混改試點(diǎn)，進(jìn)一步探索央企集團(tuán)層面的股權(quán)多元化。

在具體改革措施上，國資委曾指出，今年各級國資委要加快國有資本授權(quán)經(jīng)營體制改革,評估、總結(jié)國有資本投資、運(yùn)營公司(兩類公司)試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn),繼續(xù)擴(kuò)大試點(diǎn)范圍。分析人士指出，國資委對兩類公司試點(diǎn)給予了高度重視，意味著2019年兩類公司將有所突破。

21家央企開展“兩類公司”試點(diǎn)

據(jù)國資委介紹，目前，已經(jīng)選擇在21家中央企業(yè)和122家地方國有企業(yè)開展國有資本投資、運(yùn)營公司試點(diǎn)，在試體制、試機(jī)制、試模式等方面進(jìn)行了探索實(shí)踐。

根據(jù)此前國資委公布的11家國有資本投資公司試點(diǎn)央企名單，即航空工業(yè)集團(tuán)、國家電投、國機(jī)集團(tuán)、中鋁集團(tuán)、中國遠(yuǎn)洋海運(yùn)、通用技術(shù)集團(tuán)、華潤集團(tuán)、中國建材、新興際華集團(tuán)、中廣核、南光集團(tuán)。至此，在中央企業(yè)層面，國有資本投資運(yùn)營公司試點(diǎn)達(dá)到21家。

中信證券楊帆表示，“兩類公司”的重要性得到提升，相關(guān)試點(diǎn)不斷推進(jìn)。中央經(jīng)濟(jì)工作會議中“兩類公司”的重要性被提升到新的高度，12月國資委新增11家央企列入試點(diǎn)范圍，2019年1月國資委負(fù)責(zé)人會議強(qiáng)調(diào)積極推進(jìn)“兩類公司”試點(diǎn)。本次新增的11家公司為第三批試點(diǎn)，是在前兩批“8+2”試點(diǎn)的基礎(chǔ)上的進(jìn)一步推進(jìn)。目前試點(diǎn)央企已有21家，其中包括19家國有資本投資公司和2家國有資本運(yùn)營公司。

楊帆認(rèn)為，十八大以來，國企改革已歷經(jīng)兩個(gè)階段，現(xiàn)已進(jìn)入“兩類公司”等自下而上改革的第三階段，該試點(diǎn)具備較強(qiáng)的內(nèi)生動力。國企改革包括三個(gè)階段，2013-2015年為頂層設(shè)計(jì)階段，形成了“1+N”政策體系；2015-2018年為自上而下試點(diǎn)階段，提出了“十項(xiàng)改革試點(diǎn)”；目前的“兩類公司”試點(diǎn)為自下而上改革的第三階段。從內(nèi)生動力看，由于未來央企數(shù)量有望進(jìn)一步壓減，而“兩類公司”作為管資本的平臺，天生具有整合國企的屬性，先行成為“兩類公司”有望在之后的央企整合中占據(jù)先機(jī)，因此企業(yè)對試點(diǎn)的主動性較強(qiáng)。

機(jī)構(gòu)建議關(guān)注軍工等投資機(jī)會

隨著“兩類公司”的組建，資產(chǎn)證券化、資本運(yùn)作將迎來高峰。同時(shí)，由于軍工國企混改是本輪國企改革的重要工作，不少機(jī)構(gòu)建議關(guān)注軍工混改和資產(chǎn)證券化投資機(jī)會。

東北證券陳鼎如認(rèn)為，十八屆三中全會開啟建國以來第五輪國企改革的序幕，從改革的總體目標(biāo)和前期改革推進(jìn)情況來看，軍工國企混改是本輪國企改革的重要工作。2018 年至 2020 年是 實(shí)現(xiàn)本輪改革目標(biāo)的關(guān)鍵時(shí)段，日前召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議對明年的國企改革工 作做出具體部署，更大范圍和深度的國企改革工作即將啟動，有望為軍工行業(yè)帶來 主題性投資機(jī)會。建議關(guān)注混改工作取得初步成效的內(nèi)蒙一機(jī)，以及證券資產(chǎn)化率較低的航天系、電科系相關(guān)標(biāo)的：國?？萍?、四創(chuàng)電子、航天發(fā)展、中國衛(wèi)星。

國海證券譚倩也表示，基于軍工行業(yè)受益裝備需求釋放和改革紅利的判斷，重點(diǎn)推薦以下投資方向：1）推薦受益于軍隊(duì)轉(zhuǎn)型發(fā)展對裝備需求的核心總裝和配套企業(yè)，重點(diǎn)推薦中航沈飛、中航飛機(jī)、中直股份、內(nèi)蒙一機(jī)、航發(fā)動力、中國海防、中航機(jī)電、中航光電、航天電器等；2）推薦受益于國企改革和資產(chǎn)證券化，有望受益資產(chǎn)注入的企業(yè)，推薦中航電子、國?？萍?、四創(chuàng)電子等；3）推薦受益于軍民融合國家戰(zhàn)略、產(chǎn)業(yè)扶持政策的優(yōu)質(zhì)民參軍企業(yè)，推薦高德紅外、航錦科技、亞光電子等。