原標題：康得新10億債券實質違約 2019債市引爆第一雷

中國財富網(wǎng)訊(衣韻潼)1月15日晚間,被譽為“中國3M公司”的康得新(002450)以一則違約公告震動債市。

公告指出,公司2018年度第一期超短期融資券18康得新SCP001(債券代碼:011800757)截至本息兌付日2019年1月15日,不能足額償付本息10.41億元,已構成實質違約。而應于2019年1月21日兌付,發(fā)行總額5億元的18康得新SCP002(債券代碼:011800840),亦存在不能按期兌付的風險。

賬面現(xiàn)金150億,10億債券卻難償?

康得新在公告中指出,公司未能按期足額償付本息,資金周轉出現(xiàn)暫時性困難,系受到宏觀金融環(huán)境及銷售回款緩慢等因素影響。但據(jù)2018年三季報顯示,截至9月30日,康得新貨幣資金高達150億元,可出售金融資產42億元,結合其2018年處置資產的系列行為,康得新似乎本不應身陷流動性危機。

“雖然康得新賬面貨幣資金較大,但一旦資金周轉出現(xiàn)問題,或貨幣資金使用受限,就會出現(xiàn)臨時兌付問題”,萬博新經(jīng)濟研究院副院長劉哲對中國財富網(wǎng)表示。

從財務上看,康得新的流動負債一直占比較高,根據(jù)2018年三季報,公司流動負債占比超過70%,短期償債壓力較大,而2018年底,公司股價大幅下跌、閃崩,市值蒸發(fā)過半,股票質押也出現(xiàn)流動性問題。

劉哲認為,在當前大股東資金流動性斷裂的情況下,未來,康得新債券市場的融資途徑將會受阻,部分銀行也將大概率壓縮對康得新的貸款,公司流動性會進一步惡化,并對經(jīng)營層面帶來不利影響。

廣州證券資深投顧趙磊同樣表示,債券違約將讓近期負面消息不斷的康得新雪上加霜。自康得新2018年年中遭受質疑被證監(jiān)會立案調查、股價腰斬,公司第一、第二大股東的股份均已高度質押。雖然賬面上康得新貌似“不差錢”,但非經(jīng)股東會同意,賬面貨幣資金是不能輕易隨意挪用的,“據(jù)部分康得新債權人透露,現(xiàn)在康德集團的實際控制人都已‘失聯(lián)’,估計康得新這個年關不好過?！?/p>

被違約投資者可向法院起訴求償

公開資料顯示,截至目前,康得新共有發(fā)行總額35億元的4只債券尚未兌付,除了18康得新SCP001和18康得新SCP002,另外兩只債券17康得新MTN001和17康得新MTN002將分別于2022年2月15日和2022年7月14日到期,發(fā)行規(guī)模均為10億元。

趙磊指出,違約發(fā)生后,視違約程度以及債務人、債權人財務狀況等因素,債券持有人主要有三種救濟途徑:自主協(xié)商、違約求償訴訟和破產訴訟?！巴ǔＧ闆r下,債券持有人人數(shù)眾多且較為分散,在債券違約處置中往往需要債券持有人委員會、銀行債權委員會等一致行動協(xié)調機構來統(tǒng)一持有人意見,表達其訴求?！?/p>

北京如佑律師事務所律師駱慧超表示,公司債券交易,本質上體現(xiàn)的是債券持有人與發(fā)行人之間的借貸合同關系。因此,債券違約一旦發(fā)生,遭遇實質違約的債券投資者可以“公司債券交易糾紛”為案由向法院提起民事訴訟,要求發(fā)行人依約兌付本息,并支付違約金。

“如債券發(fā)行人及其實際控制人、債券承銷商和相關證券服務機構在《募集說明書》中有虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏等,債券投資者也可以‘證券虛假陳述責任糾紛’為案由向法院起訴”,駱慧超進一步補充。