中國(guó)財(cái)富網(wǎng)訊(衣韻潼)1月15日晚間,被譽(yù)為“中國(guó)3M公司”的康得新(002450)以一則違約公告震動(dòng)債市。

公告指出,公司2018年度第一期超短期融資券18康得新SCP001(債券代碼:011800757)截至本息兌付日2019年1月15日,不能足額償付本息10.41億元,已構(gòu)成實(shí)質(zhì)違約。而應(yīng)于2019年1月21日兌付,發(fā)行總額5億元的18康得新SCP002(債券代碼:011800840),亦存在不能按期兌付的風(fēng)險(xiǎn)。

賬面現(xiàn)金150億,10億債券卻難償?

康得新在公告中指出,公司未能按期足額償付本息,資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)暫時(shí)性困難,系受到宏觀金融環(huán)境及銷售回款緩慢等因素影響。但據(jù)2018年三季報(bào)顯示,截至9月30日,康得新貨幣資金高達(dá)150億元,可出售金融資產(chǎn)42億元,結(jié)合其2018年處置資產(chǎn)的系列行為,康得新似乎本不應(yīng)身陷流動(dòng)性危機(jī)。

“雖然康得新賬面貨幣資金較大,但一旦資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)問題,或貨幣資金使用受限,就會(huì)出現(xiàn)臨時(shí)兌付問題”,萬博新經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)劉哲對(duì)中國(guó)財(cái)富網(wǎng)表示。

從財(cái)務(wù)上看,康得新的流動(dòng)負(fù)債一直占比較高,根據(jù)2018年三季報(bào),公司流動(dòng)負(fù)債占比超過70%,短期償債壓力較大,而2018年底,公司股價(jià)大幅下跌、閃崩,市值蒸發(fā)過半,股票質(zhì)押也出現(xiàn)流動(dòng)性問題。

劉哲認(rèn)為,在當(dāng)前大股東資金流動(dòng)性斷裂的情況下,未來,康得新債券市場(chǎng)的融資途徑將會(huì)受阻,部分銀行也將大概率壓縮對(duì)康得新的貸款,公司流動(dòng)性會(huì)進(jìn)一步惡化,并對(duì)經(jīng)營(yíng)層面帶來不利影響。

廣州證券資深投顧趙磊同樣表示,債券違約將讓近期負(fù)面消息不斷的康得新雪上加霜。自康得新2018年年中遭受質(zhì)疑被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查、股價(jià)腰斬,公司第一、第二大股東的股份均已高度質(zhì)押。雖然賬面上康得新貌似“不差錢”,但非經(jīng)股東會(huì)同意,賬面貨幣資金是不能輕易隨意挪用的,“據(jù)部分康得新債權(quán)人透露,現(xiàn)在康德集團(tuán)的實(shí)際控制人都已‘失聯(lián)’,估計(jì)康得新這個(gè)年關(guān)不好過?！?/p>

被違約投資者可向法院起訴求償

公開資料顯示,截至目前,康得新共有發(fā)行總額35億元的4只債券尚未兌付,除了18康得新SCP001和18康得新SCP002,另外兩只債券17康得新MTN001和17康得新MTN002將分別于2022年2月15日和2022年7月14日到期,發(fā)行規(guī)模均為10億元。

趙磊指出,違約發(fā)生后,視違約程度以及債務(wù)人、債權(quán)人財(cái)務(wù)狀況等因素,債券持有人主要有三種救濟(jì)途徑:自主協(xié)商、違約求償訴訟和破產(chǎn)訴訟。“通常情況下,債券持有人人數(shù)眾多且較為分散,在債券違約處置中往往需要債券持有人委員會(huì)、銀行債權(quán)委員會(huì)等一致行動(dòng)協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)來統(tǒng)一持有人意見,表達(dá)其訴求?！?/p>

北京如佑律師事務(wù)所律師駱慧超表示,公司債券交易,本質(zhì)上體現(xiàn)的是債券持有人與發(fā)行人之間的借貸合同關(guān)系。因此,債券違約一旦發(fā)生,遭遇實(shí)質(zhì)違約的債券投資者可以“公司債券交易糾紛”為案由向法院提起民事訴訟,要求發(fā)行人依約兌付本息,并支付違約金。

“如債券發(fā)行人及其實(shí)際控制人、債券承銷商和相關(guān)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)在《募集說明書》中有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏等,債券投資者也可以‘證券虛假陳述責(zé)任糾紛’為案由向法院起訴”,駱慧超進(jìn)一步補(bǔ)充。