曾經(jīng)在東北地區(qū)執(zhí)行八年的臨時收儲政策取消后，一線種植農(nóng)戶直面市場價格波動風(fēng)險，如何有效管理農(nóng)產(chǎn)品價格風(fēng)險的支農(nóng)惠農(nóng)路徑是新時期服務(wù)“三農(nóng)”發(fā)展的重要課題。

業(yè)內(nèi)人士表示，上市玉米期權(quán)不僅為玉米種植者提供規(guī)避價格波動風(fēng)險的有效工具，也將為探索適合中國國情的農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼政策提供新的選擇。

助種植者勇敢“破題”

2016年，東北三省一區(qū)取消執(zhí)行8年的玉米臨時收儲政策，調(diào)整為市場化收購+補(bǔ)貼的新機(jī)制。統(tǒng)計顯示，臨儲政策取消后的首年，長春地區(qū)玉米收購價格便從2016年初的1800元/噸持續(xù)下跌至2017年春節(jié)前的1160元/噸，跌幅超35%。

中國玉米網(wǎng)首席分析師馮利臣表示，2016年之前國內(nèi)玉米市場呈現(xiàn)明顯的“政策市”特征，定價邏輯以臨儲玉米收購價格為核心。隨著農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深化，國內(nèi)玉米市場正逐步走出政策過渡期。“曾經(jīng)2.78億噸的天量臨儲玉米庫存當(dāng)前僅剩不足8000萬噸。期間，國家通過發(fā)放生產(chǎn)者補(bǔ)貼方式彌補(bǔ)農(nóng)民因價格下跌造成的損失。但不難發(fā)現(xiàn)補(bǔ)貼力度正逐年下降。單純依靠國家保護(hù)價和補(bǔ)貼過日子的種植時代已經(jīng)過去了，新型玉米種植者必須順應(yīng)市場化發(fā)展需求，勇敢破題，積極主動學(xué)習(xí)并利用風(fēng)險管理工具來保障自身種植收益?！?/p>

在馮利臣看來，教育程度低、風(fēng)險防控意識較弱的普通農(nóng)戶不適合直接參與期貨交易，但期權(quán)工具有著非線性收益特征，期權(quán)買方支付權(quán)利金，在防范市場風(fēng)險的基礎(chǔ)上，獲得價格向其有利方向變動的收益，最大虧損是前期支付的權(quán)利金，更易被種植者接受和使用，為其提供更有效的保障。

探索支農(nóng)惠農(nóng)新路徑

臨時收儲政策取消，新時期的補(bǔ)貼模式尚未確定。而因政府對農(nóng)民的最低保護(hù)價支持本質(zhì)上可以被看作一種保險，期權(quán)和農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼便有著天然的聯(lián)系，市場人士表示，利用期權(quán)權(quán)利金進(jìn)行補(bǔ)貼將是一種有益的嘗試。

馮利臣告訴記者，在玉米臨儲時期，包含收購、做囤、保管、資金利息等費用農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼支出每年約252元/噸，投入巨大。而以2015/2016年度收儲價2000元/噸作為行權(quán)價格，如果通過玉米期權(quán)對種植農(nóng)民進(jìn)行補(bǔ)貼，理論上國家每噸只需要補(bǔ)貼119元?！耙赞r(nóng)產(chǎn)品期權(quán)方式補(bǔ)貼農(nóng)業(yè)，在減輕單純補(bǔ)貼帶來的財政負(fù)擔(dān)的同時，可以提高農(nóng)民價格風(fēng)險抵御能力，保障農(nóng)民收入，提升農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼效率?！?/p>

更重要的是，對期權(quán)權(quán)利金補(bǔ)貼的做法不影響玉米價格形成機(jī)制。

浙江物產(chǎn)化工糧化部總經(jīng)理助理龐沖也表示：“通過場內(nèi)期權(quán)對沖農(nóng)產(chǎn)品價格風(fēng)險已是國外市場成功做法。政府以權(quán)利金、類似保險費方式補(bǔ)貼農(nóng)民，既不影響玉米市場價格形成機(jī)制，又能減輕財政補(bǔ)貼負(fù)擔(dān)，這對我國農(nóng)業(yè)市場化改革具有重要意義?！?/p>