近日,亞光科技公告稱將拿出最高3億元進(jìn)行股票回購(gòu),但蹊蹺的是,確定回購(gòu)計(jì)劃的同時(shí),公司第四大單人股東宣布減持。而回購(gòu)的背后,是實(shí)控人及控股股東高比例股權(quán)質(zhì)押面臨平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí),公司賬面貨幣資金僅有1.35億元,是否有能力回購(gòu)值得懷疑。

實(shí)控人高質(zhì)押下屢推回購(gòu)

1月2日晚間,亞光科技公告稱,公司3億元回購(gòu)計(jì)劃已開(kāi)設(shè)專項(xiàng)賬戶,進(jìn)入可實(shí)施階段。這意味著,亞光科技在2018年9月以來(lái)屢次推行的回購(gòu)計(jì)劃終于實(shí)現(xiàn)。

亞光科技早在2018年9月17日就曾提出一次回購(gòu)計(jì)劃,回購(gòu)總額為1億元-2.4億元。但是回購(gòu)計(jì)劃并沒(méi)有通過(guò)股東大會(huì)審議,否決原因是部分股東雖然同意回購(gòu),但認(rèn)為回購(gòu)方案并非最優(yōu)方案,希望公司進(jìn)一步研究,重新制定更優(yōu)方案。

回購(gòu)方案失敗后,2018年11月26日早間,亞光科技控股股東太陽(yáng)鳥(niǎo)再次提出新的回購(gòu)方案。公告稱,公司擬使用自有資金及自籌資金實(shí)施資金總額不超過(guò)人民幣3億元(含3億元),不低于人民幣1.5億元(含1.5億元)回購(gòu)公司股票,回購(gòu)股份價(jià)格不超過(guò)12元/股。此次回購(gòu)計(jì)劃已獲董事會(huì)審議,并于1月2日開(kāi)設(shè)專項(xiàng)賬戶,進(jìn)入可實(shí)施階段。

值得一提的是,此次回購(gòu)計(jì)劃在發(fā)布《公司法》最新修訂版出臺(tái)之后。根據(jù)《公司法》最新修訂版相關(guān)條例,此次回購(gòu)不再需要股東大會(huì)審議通過(guò),只需要董事會(huì)審議即可。這意味著,亞光科技的回購(gòu)計(jì)劃可以直接繞過(guò)上次使回購(gòu)計(jì)劃流產(chǎn)的股東大會(huì),直接進(jìn)入可實(shí)施階段。

自2018年9月以來(lái),亞光科技屢推回購(gòu)計(jì)劃的背后,是其實(shí)控人及控股股東高比例股權(quán)質(zhì)押面臨平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。

從亞光科技的盤(pán)面來(lái)看,近兩年來(lái)亞光科技的股價(jià)一路下行。2017年累計(jì)下跌20.05%,2018年累計(jì)下跌24.17%。1月2日,亞光科技股價(jià)收?qǐng)?bào)9.27元/股,股價(jià)距離2017年2月27日創(chuàng)下的階段新高21.98元,下跌一半多。

公開(kāi)披露信息顯示,截至2018年6月底,亞光科技控股股東太陽(yáng)鳥(niǎo)有1.55億股股票處于質(zhì)押狀態(tài),占其所持股份的95%。雖此后解押了一些股份,但受股價(jià)下行影響,又不斷補(bǔ)充質(zhì)押。其中,2018年10月,亞光科技實(shí)控人李躍先及控股股東太陽(yáng)鳥(niǎo)進(jìn)行了兩次補(bǔ)充質(zhì)押。截至目前,亞光科技實(shí)控人李躍先已累計(jì)質(zhì)押1478萬(wàn)股股票,占其持有公司股份的100%;亞光科技控股股東太陽(yáng)鳥(niǎo)及一致行動(dòng)人李躍先、趙鏡所持有公司的股份累計(jì)被質(zhì)押1.5億股,占其持有公司股份的82.27%,占公司總股本的26.73%。

此外,截至2018年10月22日,太陽(yáng)鳥(niǎo)控股已將其持有的2668萬(wàn)股辦理了擔(dān)保與信托登記手續(xù),占其持有股份的14.67%。這意味著,亞光科技控股股東目前已將所持股份的96.94%質(zhì)押或擔(dān)保出去,如果股價(jià)進(jìn)一步下跌,可供補(bǔ)充質(zhì)押的彈藥已經(jīng)寥寥無(wú)幾,亞光科技實(shí)控人及控股股東將面臨極大的平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。

核心資產(chǎn)股東減持

2018年10月30日,亞光科技曾公告稱,其持股5%以上的股東周蓉,計(jì)劃在公告披露之日起15個(gè)交易日后的6個(gè)月內(nèi),通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式,減持該公司不超過(guò)1119.59萬(wàn)股股份,減持比例不超過(guò)公司總股本的2%。

根據(jù)亞光科技2018年三季報(bào),截至2018年9月底,周蓉共計(jì)持有公司3058萬(wàn)股股份,持股比例為5.46%,為第四大單一股東。周蓉所持股份已經(jīng)于2018年10月24日全部解禁流通,這意味著在亞光科技此次股權(quán)回購(gòu)期間,周蓉可以在二級(jí)市場(chǎng)拋售其所持有的股份。

值得注意的是,周蓉是亞光科技前身太陽(yáng)鳥(niǎo)游艇股份有限公司收購(gòu)的亞光電子的股東,亞光電子現(xiàn)在是亞光科技的核心資產(chǎn)。在亞光科技股價(jià)低迷階段,且在2018年9月17日明確公布回購(gòu)計(jì)劃后,亞光科技核心資產(chǎn)股東宣布減持,針對(duì)這一狀況,中國(guó)證券報(bào)記者致電亞光科技,其相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,周蓉確實(shí)在做減持,但目前減持股份數(shù)量不高,仍為公司持股5%以上股東。

另外,亞光科技2018年半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示,截至2018年6月30日,公司控股股東太陽(yáng)鳥(niǎo)持有公司1.65億股股份,持股比例為29.47%,其中流通股1.03億股。而三季報(bào)中,控股股東太陽(yáng)鳥(niǎo)持有公司股份變?yōu)榱?.45億股,持股比例降至25.95%,其中流通股已減少至8364萬(wàn)股。根據(jù)上述數(shù)據(jù)計(jì)算,太陽(yáng)鳥(niǎo)有1940萬(wàn)股流通股減少了。

針對(duì)此事,亞光科技相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示,變動(dòng)的原因是因?yàn)樘?yáng)鳥(niǎo)部分股權(quán)劃轉(zhuǎn)至擔(dān)保信托專戶,用于其對(duì)非公開(kāi)發(fā)行可交換債券股份進(jìn)行擔(dān)保。

亞光科技2018年10月11日發(fā)布的關(guān)于回購(gòu)股份事項(xiàng)前十名股東持股信息的公告顯示,前十大股東中,確有擔(dān)保及信托財(cái)產(chǎn)專戶。太陽(yáng)鳥(niǎo)控股—西部證券—17太陽(yáng)鳥(niǎo)EB擔(dān)保及信托財(cái)產(chǎn)專戶持有1968萬(wàn)股股份,持股比例為3.53%,為公司第八大股東。

相關(guān)市場(chǎng)人士認(rèn)為,太陽(yáng)鳥(niǎo)雖沒(méi)有實(shí)施減持,但劃轉(zhuǎn)至擔(dān)保及信托財(cái)產(chǎn)專戶的股份存在變化可能,未來(lái)或被債轉(zhuǎn)股。

回購(gòu)能力成謎

亞光科技原名太陽(yáng)鳥(niǎo),主要從事高性能復(fù)合材料船艇設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)。2017年,公司收購(gòu)了亞光電子97.38%股權(quán),在原油高性能復(fù)合材料船艇業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上,新增半導(dǎo)體元器件與微波電路及組件(合稱軍工產(chǎn)品)生產(chǎn)業(yè)務(wù),力求轉(zhuǎn)型,公司于2018年1月25日更名為亞光科技。

然而這次轉(zhuǎn)型,并沒(méi)有給亞光科技的業(yè)績(jī)帶來(lái)多大改善。

亞光科技披露的數(shù)據(jù)顯示,從2016年開(kāi)始,亞光科技已經(jīng)不能靠日常經(jīng)營(yíng)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金來(lái)源。亞光科技2016年年報(bào)顯示,其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為-31.16萬(wàn)元。2017年年報(bào)顯示,其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額下降至-1133萬(wàn)元,同比下降3535.41%。2018年前三季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額已經(jīng)降至-1.51億元。

根據(jù)亞光科技2018年三季報(bào),截至2018年9月底,亞光科技賬面的貨幣資金余額為2.54億元,而其短期借款卻高達(dá)8.89億元。特別值得注意的是,截至2018年9月30日,亞光科技母公司賬面貨幣資金僅有1.35億元,其賬面資金連此次回購(gòu)的最低限額1.5億元都無(wú)法承擔(dān)。

同時(shí),亞光科技還背負(fù)著4.18億元的長(zhǎng)期借款及1.18億元的長(zhǎng)期應(yīng)付款。在如此大的資金壓力之下,實(shí)施高額回購(gòu)計(jì)劃能力讓人生疑。