2019年首個交易日，兩市均小幅高開，但在證券、銀行等板塊的帶動下快速走低，滬指、深指收盤分別下跌1.15%和1.25%，首日開門紅未能實現(xiàn)。雖然兩市普跌，但北上資金當(dāng)日凈流入。業(yè)內(nèi)人士指出，多重因素制約下，A股2019年春季躁動行情可能延后，相對更看好優(yōu)質(zhì)成長股。

兩市普跌 北上資金流入

Wind數(shù)據(jù)顯示，昨日在申銀萬國28個行業(yè)中，上漲的僅有9個。其中，通信板塊以2.87%的漲幅位居第一，其次是國防軍工板塊，上漲1.04%。建筑裝飾和傳媒板塊分別上漲0.25%和0.13%。下跌板塊中，醫(yī)藥生物以1.71%的跌幅位列第一，其次是銀行、食品飲料、休閑服務(wù)等板塊。

A股新年開盤下跌，未能顯現(xiàn)出春季躁動行情，對此，某私募研究員表示，從過往經(jīng)驗看，A股每年或多或少都有春季躁動行情，時間一般分布在12月和1月之間。不過，當(dāng)前市場處在年報預(yù)披露階段，商譽(yù)減值等因素制約著市場風(fēng)險偏好。目前市場交易相對低迷，缺乏提升人氣的刺激因素，預(yù)計2019年的春季躁動行情有可能推遲出現(xiàn)。

某市場分析人士認(rèn)為，春季行情和年底流動性也有關(guān)。因還款或結(jié)賬等節(jié)點支付因素，年底的流動性相對寬裕，資金有望流回場內(nèi)。就2019年而言，目前A股估值已經(jīng)接近歷史底部，但春季行情主要還要看政策預(yù)期，“政策預(yù)期是否會帶來經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇式增長，微觀層面，尤其是能否促進(jìn)企業(yè)需求如消費升級、產(chǎn)業(yè)升級、出口等方面的提升。”該分析人士說。

雖然市場普跌，但陸股通北上資金當(dāng)日卻實現(xiàn)凈流入。Wind數(shù)據(jù)顯示，1月2日北上資金凈流入3.54億元，其中滬股通凈流入5.92億元，深股通凈流出2.38億元。自2018年12月以來，北上資金累計凈流入達(dá)164.97億元。不過，融資融券數(shù)據(jù)顯示市場風(fēng)險偏好仍處低位。2018年12月28日，兩市融資融券余額再創(chuàng)2018年以來新低，僅為7557.04億元，其中融資余額7489.81億元，亦為2018年最低值。

偏愛成長風(fēng)格

雖然A股未能實現(xiàn)開門紅，但部分基金對春季行情仍有所期待，成長風(fēng)格更被看好。某大型公募基金策略分析師表示，在限制醫(yī)藥保健品價格、金融企業(yè)讓利等消息刺激下，市場擔(dān)憂藍(lán)籌股接下來的年報將低于預(yù)期，藍(lán)籌股因此成為近期下跌主力。后期隨著外部利空緩和等利好因素出現(xiàn)，A股有望迎來春季行情。當(dāng)前時間點下，成長類更占優(yōu)勢，考慮到通信板塊近期漲幅過大，相對更看好傳媒和計算機(jī)板塊。

國壽安?；鹫J(rèn)為，行業(yè)方面的結(jié)構(gòu)性機(jī)會主要是兩類：一類是業(yè)績確定型，例如先進(jìn)制造相關(guān)的5G、新能源汽車，基建相關(guān)的軌道交通、建筑、機(jī)械、公用事業(yè)等；另一類是政策博弈型，例如可能受益于政策放松且估值在底部的券商、地產(chǎn)。

國投瑞銀基金投研人士同樣看好TMT板塊。首先是TMT板塊，5G是其中的最大主題，在實質(zhì)落地前行情大概率能持續(xù)。其次，傳媒、半導(dǎo)體和芯片等領(lǐng)域也都存在機(jī)會。此外，傳統(tǒng)周期行業(yè)的龍頭公司估值偏低，估值有修復(fù)的空間?！澳壳癙PI還在高位，但估值已經(jīng)先行回落。同時，隨著行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)改善，周期龍頭公司存在系統(tǒng)性的估值提升空間，但在估值修復(fù)前，盈利要經(jīng)歷下行周期檢驗。”至于中游制造業(yè)，國投瑞銀投研人士認(rèn)為，理論上會受益于PPI下滑，但是否能真正受益，要看行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)，“目前是子行業(yè)龍頭估值優(yōu)勢明顯，看好有全球競爭力的中游制造企業(yè)，尤其是新能源相關(guān)企業(yè)?！蓖瑫r，消費相關(guān)的行業(yè)，在過去兩年受避險情緒影響，受資金追捧，要跑出超額收益比較難。