昨日,是中弘股份在A股市場退市整理期的最后一個交易日,股價最終沒有懸念的以0.22元/股收盤。至此,中弘股份成為A股歷史上首只因股價連續(xù)二十個交易日低于1元而被強制退市的上市公司。筆者認為,中弘股份的退市不僅對一元股上市公司敲響警鐘,而且,多元化的退市情形也有利于進一步深化A股市場的退市制度改革。

近年來,隨著退市制度的不斷完善和監(jiān)管力度的加強,出現(xiàn)了越來越多的“退市第一股”。

2015年,*ST二重申請終止上市,成為主動退市第一股;2016年,*ST博元成為因重大信披違法退市第一股;2017年,欣泰電氣成為因欺詐發(fā)行退市第一股;今年7月份,*ST烯碳因被會計師事務(wù)所出具“非標”意見后退市的第一股;12月底,中弘股份因股票已連續(xù)20個交易日收盤價格均低于股票面值(即1元),成為面值退市第一股。接下來,還有因涉及“五大安全”重大違法行為被深交所實施重大違法強制退市的長生生物。

數(shù)據(jù)顯示,2018年以來,長生生物等5家公司被強制退市,金亞科技等3家公司啟動了強制退市程序,力度罕見,“有進有出、優(yōu)勝劣汰”的市場生態(tài)正逐漸形成。

而在A股發(fā)展的28年中,滬深兩市累計已經(jīng)完成退市的股票共有108只。

由此看來,A股退市狀況已經(jīng)有了很大改善,不僅類型上更加多元化,數(shù)量上也是明顯增多。

當然,這與監(jiān)管部門近幾年對A股退市制度不斷優(yōu)化密切相關(guān)。2012年,滬深交易所對退市制度進行了較大力度的完善;2014年10月份,證監(jiān)會出臺《關(guān)于改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》;2018年7月27日,證監(jiān)會正式發(fā)布《關(guān)于修改的決定》;2018年11月16日晚間,滬深交易所發(fā)布重大違法強制退市規(guī)則,新增了涉及國家安全、公共安全、生產(chǎn)安全以及公眾健康安全等領(lǐng)域的重大違法行為,同時還明確了重大違法退市情形的暫停上市期間,將由原來12個月縮短為6個月,進一步縮減了實施退市的時間,增強了退市效率。

總體上來看,經(jīng)過對退市制度不斷的完善和優(yōu)化,資本市場目前已基本建立了多元化、市場化的退市指標體系和嚴格、穩(wěn)定的退市實施機制,市場參與主體對退市制度的理解和共識也得到了很大提升。

筆者認為,完善的退市制度,有助于市場形成優(yōu)勝劣汰機制,從而使股指更有效地反映經(jīng)濟發(fā)展的質(zhì)量,發(fā)揮資本市場的合理定價功能。但是,在完善退市制度的過程中還需要相關(guān)部門和市場各方配合與推進,例如,在退市過程中,應(yīng)進一步加大對中小投資者利益的保護,完善投資者索賠程序與提升索賠效率,可以推出與退市制度相配套的賠償機制,建立集體訴訟制度;進一步強化對會計師事務(wù)所等中介機構(gòu)的責(zé)任,并寫入相關(guān)法規(guī),嚴懲不盡責(zé)的中介機構(gòu)。