Wind數(shù)據(jù)顯示,截至12月25日,1230家上市公司披露全年業(yè)績(jī)預(yù)告,790家預(yù)喜。統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),所在行業(yè)整體復(fù)蘇、產(chǎn)品價(jià)格漲價(jià)、變賣大額資產(chǎn)獲利、出資虧損業(yè)務(wù)、并購(gòu)子公司利潤(rùn)并表等五個(gè)方面,是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要因素。業(yè)內(nèi)人士表示,今年以來(lái),周期性行業(yè)業(yè)績(jī)整體表現(xiàn)突出,在股價(jià)上也有所體現(xiàn)。但由于受政策影響較大,預(yù)計(jì)未來(lái)持續(xù)性有限。而計(jì)算機(jī)、通信等新興產(chǎn)業(yè),隨著利空逐漸消除,有望迎來(lái)新的復(fù)蘇周期。此外,A股目前估值整體較低,但是由于融資環(huán)境、資金流動(dòng)性較差,投資價(jià)值需要加權(quán)甄別。

超6成預(yù)喜

截至12月25日,1230家A股上市公司披露2018年全年業(yè)績(jī)預(yù)告,790家預(yù)喜,預(yù)喜比例高達(dá)64.23%。其中,略增313家,扭虧65家,續(xù)盈162家,預(yù)增250家。已披露全年業(yè)績(jī)預(yù)告的上市公司,整體保持了較高的盈利性。

凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率上限超過(guò)10%的有710家,超過(guò)30%的有515家,超過(guò)50%的有347家,超過(guò)100%的有170家,超過(guò)200%的有65家,超過(guò)300%的有34家,超過(guò)500%的有20家,超過(guò)1000%的有5家。凈利潤(rùn)上限方面,超過(guò)1億元的有614家,超過(guò)3億元的有319家,超過(guò)5億元的有191家,超過(guò)10億元的有78家,超過(guò)20億元的有32家,超過(guò)30億元的有17家,超過(guò)50億元的有8家,超過(guò)100億元的有2家。

具體來(lái)看,中科新材、三特索道、天潤(rùn)數(shù)娛、川潤(rùn)股份、濮耐股份等5家上市公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率均超過(guò)1000%。其中,僅濮耐股份一家上市公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)主要來(lái)自主營(yíng)業(yè)務(wù)收入。公司預(yù)計(jì),2018年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)2.33億元至2.44億元。同比增長(zhǎng)950%至1000%,業(yè)績(jī)變動(dòng)的主要原因是,銷售價(jià)格和銷售量增加帶來(lái)利潤(rùn)增長(zhǎng)。

此外,除去金融股,?？低?、洋河股份、三鋼閩光、榮盛發(fā)展、蘇寧易購(gòu)等5家上市公司預(yù)計(jì)2018年全年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)超過(guò)80億元,且增長(zhǎng)率上限均超過(guò)30%。其中,蘇寧易購(gòu)預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率上限達(dá)到90%,增長(zhǎng)率位列上述5家公司之首。

蘇寧易購(gòu)表示,四季度公司緊抓雙十一、雙十二大促,繼續(xù)實(shí)施積極的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)策略,加強(qiáng)客戶運(yùn)營(yíng)能力以及服務(wù)體驗(yàn)提升,力爭(zhēng)營(yíng)業(yè)收入增速達(dá)成年度既定目標(biāo)。隨著收入規(guī)模提升,帶動(dòng)物流、金融業(yè)務(wù)發(fā)展,毛利率水平保持穩(wěn)定;費(fèi)用方面加強(qiáng)管控,注重投入產(chǎn)出。預(yù)計(jì)2018年全年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)約75.83億元至80.04億元,同比增長(zhǎng)80%至90%。

也有部分上市公司因股票市場(chǎng)波動(dòng)巨大等因素,出現(xiàn)巨額虧損。以上海萊士為例,公司預(yù)計(jì)2018年全年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)-12.12億元至-9.61億元。業(yè)績(jī)首次出現(xiàn)虧損。公司表示,主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定。但由于資本市場(chǎng)波動(dòng)公司證券投資產(chǎn)生較大損失,預(yù)計(jì)2018年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比將大幅下降。受此影響,目前,上海萊士股價(jià)已跌去70%。

多重因素助推業(yè)績(jī)

業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的上市公司中,所在行業(yè)整體復(fù)蘇、產(chǎn)品價(jià)格漲價(jià)、變賣大額資產(chǎn)獲利、出資虧損業(yè)務(wù)、并購(gòu)子公司利潤(rùn)并表等五個(gè)方面,是業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)的主要因素。

行業(yè)復(fù)蘇帶動(dòng)產(chǎn)品漲價(jià)方面,在化工、鋼鐵等周期行業(yè)表現(xiàn)得尤其突出,這些行業(yè)中,不少龍頭公司借助行業(yè)周期,積極布局新產(chǎn)能,報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)。以龍蟒佰利為例,公司預(yù)計(jì)2018年全年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)22.52億元至30.03億元,同比增長(zhǎng)-10%至20%。業(yè)績(jī)變動(dòng)的主要原因是,預(yù)計(jì)2018年公司主導(dǎo)產(chǎn)品鈦白粉成本、銷售價(jià)格基本穩(wěn)定,產(chǎn)銷量較去年同期略有增長(zhǎng)。

部分公司通過(guò)出售大額資產(chǎn),實(shí)現(xiàn)扭虧,其中不乏ST公司。以*ST新能為例,公司預(yù)計(jì)2018年全年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)9.5億元至12億元,報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)扭虧。主要原因是,2018年上半年,公司實(shí)施重大資產(chǎn)出售,實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)讓收益約5.67億元;此外,公司全資子公司南京寧華世紀(jì)置業(yè)有限公司江山匯C地塊住宅項(xiàng)目于2017年12月對(duì)外開盤,截至2018年10月19日,總累計(jì)認(rèn)購(gòu)658套,占住宅套數(shù)的98%。按照項(xiàng)目計(jì)劃安排,C地塊住宅項(xiàng)目年內(nèi)具備分期分批交付條件,預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約4.5億元至7億元。

收購(gòu)資產(chǎn)利潤(rùn)并表,也是部分公司利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)的主要原因。以中華企業(yè)為例,公司預(yù)計(jì)2018年全年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)25億元至28億元。利潤(rùn)增長(zhǎng)主要原因?yàn)?2018年第四季度,預(yù)計(jì)公司重大資產(chǎn)重組注入資產(chǎn)中的部分項(xiàng)目滿足公司結(jié)轉(zhuǎn)收入條件,注入資產(chǎn)所產(chǎn)生的凈利潤(rùn)約占公司2018年度凈利潤(rùn)的80%左右。

流動(dòng)性需警惕

針對(duì)行業(yè)后市走勢(shì),東北證券首席分析師傅立春對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示,2018年,化工、鋼鐵、有色等上游周期性行業(yè),受到政策影響,產(chǎn)品價(jià)格漲幅較大,多數(shù)行業(yè)里的上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼,在2018年全年的股價(jià)上也有一定表現(xiàn)。但是這些行業(yè)周期性較強(qiáng),且受政策影響大,需求端有限,因此預(yù)計(jì)未來(lái)可持續(xù)性不大。相對(duì)而言,計(jì)算機(jī)、通信行業(yè)隨著出口政策逐漸明朗,風(fēng)險(xiǎn)逐步釋放,機(jī)會(huì)會(huì)逐步凸顯。

傅立春表示,目前A股估值整體處于較低位置,但是PE、PB等指標(biāo)都是歷史估值方法,在目前整體大環(huán)境下,歷史估值法無(wú)法完全體現(xiàn)A股的風(fēng)險(xiǎn)。主要由于上市公司整體流動(dòng)性較差,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)整體較為嚴(yán)重,如果把流動(dòng)性和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都加進(jìn)去,目前A股整體投資價(jià)值并沒(méi)有很多人想象的那么大。需要結(jié)合流動(dòng)性、業(yè)績(jī)持續(xù)性、行業(yè)前景等因素全面分析。