繼昨日宣布創(chuàng)設(shè)定向中期借貸便利（TMLF）并“降息”15個(gè)基點(diǎn)、增加再貸款和再貼現(xiàn)額度1000億元后，面對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)第四次加息，央行選擇了放量開展1500億元逆回購，同時(shí)保持公開市場(chǎng)操作利率不變。

市場(chǎng)人士指出，面對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)再次加息，中國央行貨幣政策保持了獨(dú)立性，預(yù)計(jì)注重內(nèi)部均衡的貨幣政策思路將延續(xù)，“寬貨幣+寬信用”的政策組合也將繼續(xù)推進(jìn)。另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏的放緩，也意味著中國貨幣政策寬松的外部約束明顯緩解，未來不排除央行進(jìn)一步降準(zhǔn)、降息的可能，流動(dòng)性環(huán)境仍將保持合理充裕。

今日早間央行公告稱，為對(duì)沖政府債券發(fā)行繳款等因素的影響，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，2018年12月20日人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了1500億元逆回購操作。此次逆回購操作包括1200億元7天期、300億元14天期，中標(biāo)利率分別持穩(wěn)于2.55%、2.70%，因今日無逆回購到期，實(shí)現(xiàn)凈投放1500億元。至此，公開市場(chǎng)操作連續(xù)四日實(shí)現(xiàn)凈投放，累計(jì)凈投放資金5500億元。

值得注意的是，央行昨日剛宣布創(chuàng)設(shè)定向中期借貸便利（TMLF），TMLF資金可使用三年，操作利率比MLF利率優(yōu)惠15個(gè)基點(diǎn)，目前為3.15%。同時(shí)，根據(jù)中小金融機(jī)構(gòu)使用再貸款和再貼現(xiàn)支持小微企業(yè)、民營企業(yè)的情況，中國人民銀行決定再增加再貸款和再貼現(xiàn)額度1000億元。

而美聯(lián)儲(chǔ)北京時(shí)間周四凌晨3點(diǎn)發(fā)布利率決議，宣布加息25個(gè)基點(diǎn)至2.25%-2.5%區(qū)間，這是美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)的第四次加息。美聯(lián)儲(chǔ)加息同時(shí)下調(diào)經(jīng)濟(jì)預(yù)估，但措辭遠(yuǎn)不及預(yù)期“鴿派”。

美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)未來利率預(yù)期的點(diǎn)陣圖顯示，2019年底聯(lián)邦基金利率的預(yù)測(cè)中位值為2.875%，暗示2019年將加息兩次，而9月點(diǎn)陣圖暗示，預(yù)計(jì)2019年將加息三次，當(dāng)時(shí)預(yù)計(jì)的中位值為3.125%。

美聯(lián)儲(chǔ)FOMC聲明發(fā)布后，據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)明年3月按兵不動(dòng)的概率升至77.6%，進(jìn)一步加息25個(gè)基點(diǎn)至2.5%-2.75%區(qū)間的概率升至21.9%。

天風(fēng)證券固收首席孫彬彬表示，美聯(lián)儲(chǔ)基本明確了基本面數(shù)據(jù)上目前沒有發(fā)生太大變化，而未來的走勢(shì)需要進(jìn)一步觀察全球經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的變化。這一點(diǎn)其實(shí)已經(jīng)是埋伏下聯(lián)儲(chǔ)未來進(jìn)一步降低姿態(tài)的可能性和空間，從加息到暫停加息的轉(zhuǎn)變可以期待。

“美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)鴿派的表態(tài)，意味著作為全球利率中樞的美債收益率可能已進(jìn)入見頂回落階段。美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏的放緩，也意味著中國貨幣政策寬松的外部約束明顯緩解。在美聯(lián)儲(chǔ)加息前夜，中國央行通過創(chuàng)設(shè)TMLF進(jìn)一步推動(dòng)定向?qū)捤?。而TMLF的創(chuàng)設(shè)，意味著不排除2019年開啟降息周期的可能?！眹⒆C券固收首席劉郁點(diǎn)評(píng)稱。

國盛宏觀熊園團(tuán)隊(duì)同時(shí)指出，“往后看，我們貨幣政策將繼續(xù)‘獨(dú)立寬松’，降息降準(zhǔn)節(jié)奏上，我們預(yù)計(jì)，央行后續(xù)很大可能會(huì)下調(diào)公開市場(chǎng)操作利率，對(duì)應(yīng)的本次定向降息之后大概率還會(huì)有第二次第三次，相比之下，全面降息（下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率）的可能性就比較小了。與此同時(shí)，定向降準(zhǔn)仍是央行可選項(xiàng)，預(yù)計(jì)最快明年一月份?！?/p>