被業(yè)內(nèi)譽為“白衣騎士投資者”的鄧普頓全球宏觀投資團隊執(zhí)行副總裁兼首席投資官麥可·哈森斯塔布 (Michael Hasenstab)15日發(fā)布投資展望報告指出，全球金融危機于2008年爆發(fā)至今已有十年，金融市場還只是“剛開始”糾正美聯(lián)儲大規(guī)模量化寬松方案所造成的資產(chǎn)價格扭曲?！拔覀冾A(yù)期美聯(lián)儲收緊貨幣政策會對未來一年的債市和股市造成重大沖擊。投資者若沒有對美國國債及其他資產(chǎn)類別于2019年同時出現(xiàn)價格調(diào)整作好準備，就可能需要承受未能預(yù)見的風(fēng)險?！?/p>

哈森斯塔布表示，在目前形勢下，預(yù)計美聯(lián)儲在2019年會繼續(xù)加息，以期提高至中立水平。三大因素都形成一個利率壓力“完美風(fēng)暴”，會在未來一年里推高美國國債收益率。第一是美國政府借貸需要增加，第二是美聯(lián)儲和外國政府減少購買美國國債，第三是通脹壓力加劇。

他認為，隨著2019年美國國債收益率大概率上升，多個資產(chǎn)類別會隨著寬松貨幣政策撤回而出現(xiàn)價格調(diào)整。投資者的挑戰(zhàn)在于隨著美國國債收益率上升，一直以來債券和股票之間的分散風(fēng)險關(guān)系未必繼續(xù)正確。全球固定收益投資者需要為2019年準備面對的風(fēng)險和機會，不僅為防范多種資產(chǎn)類別的風(fēng)險，更要尋找有望在利率上升時受惠的辦法。

踏入2019年，發(fā)掘可提供不對稱價值、和廣泛貝他（市場）風(fēng)險相關(guān)性較低的國家變得愈來愈重要，因為美國利息上升應(yīng)會以截然不同的方式對個別國家構(gòu)成沖擊。處于低息環(huán)境或存在嚴重結(jié)構(gòu)性失衡和經(jīng)濟弱點的國家或會承受外來利率震蕩，不過，經(jīng)濟較強、經(jīng)常賬平衡、利率相對較高的國家應(yīng)該較有條件承受更高的利率變動。