2018年下半年，美國(guó)科技股巨頭蘋(píng)果公司深陷多事之秋。先是新品銷(xiāo)量預(yù)期下滑，再到供應(yīng)商危機(jī)，遭多投行下調(diào)目標(biāo)價(jià)，本周又爆出多機(jī)型在華遭禁售。二級(jí)市場(chǎng)上，蘋(píng)果股價(jià)已連跌四個(gè)月，較今年以來(lái)高點(diǎn)損失超3000億美元，全球主要供應(yīng)商股價(jià)也受拖累，市場(chǎng)人士對(duì)蘋(píng)果未來(lái)走勢(shì)分化明顯。

負(fù)面消息接踵而至

2018年，對(duì)美國(guó)科技股巨頭蘋(píng)果公司來(lái)說(shuō)，是大起大落的一年。由于美國(guó)減稅政策紅利、美聯(lián)儲(chǔ)加息帶來(lái)的資金回流以及美國(guó)股市一路長(zhǎng)牛，蘋(píng)果歷史上第一次市值站上萬(wàn)億美元，成為里程碑式的事件。但到了下半年，確切地說(shuō)是8月之后，該股進(jìn)入多事之秋。負(fù)面消息纏身，股價(jià)從歷史高點(diǎn)回落，連續(xù)下跌達(dá)4個(gè)月。

今年9月，蘋(píng)果公司如約推出三款iPhone新機(jī)型，但市場(chǎng)反應(yīng)并不理想。蘋(píng)果公司在新品發(fā)布一個(gè)多月后爆出大幅削減生產(chǎn)訂單的消息，尤其是對(duì)于iPhone XR削減的幅度最大。消息稱(chēng)10月底蘋(píng)果要求將之前7000萬(wàn)部的手機(jī)訂單至多削減三分之一，以后幾周又再次削減。隨后，蘋(píng)果的幾家主要供應(yīng)商，包括Lumentum和Japan Display等紛紛下調(diào)各自業(yè)績(jī)預(yù)期，并表示原因是“主要客戶(hù)削減訂單”。雖然并未直接點(diǎn)名蘋(píng)果，但市場(chǎng)認(rèn)為信息已經(jīng)相當(dāng)明確。據(jù)悉，富士康最初為蘋(píng)果的XR型號(hào)準(zhǔn)備了近60條組裝線，但最近只使用了大約45條生產(chǎn)線。富士康此前表示，“今年將是令人失望的一年”。

為提振銷(xiāo)量，蘋(píng)果最近甚至開(kāi)始采用iPhone XR以舊換新策略來(lái)進(jìn)行促銷(xiāo)，如果客戶(hù)愿用兩年前發(fā)布的iPhone 7 Plus以舊換新，那么iPhone XR僅需449美元，比官方標(biāo)價(jià)低了300美元。蘋(píng)果極少使用這樣的營(yíng)銷(xiāo)策略，這似乎又從側(cè)面印證銷(xiāo)售確實(shí)成為公司的一大痛點(diǎn)。

屋漏偏逢連夜雨。就在蘋(píng)果為提升銷(xiāo)售絞盡腦汁的同時(shí)，高通的一紙?jiān)V訟給蘋(píng)果公司在其重要的中國(guó)市場(chǎng)貼上了一張禁售令。12月10日晚間，高通宣布，在與蘋(píng)果的兩項(xiàng)專(zhuān)利糾紛案中獲勝，中國(guó)福州中院初步裁定，禁止蘋(píng)果公司在中國(guó)市場(chǎng)進(jìn)口和銷(xiāo)售包括iPhone X在內(nèi)的多款型號(hào)手機(jī)。根據(jù)上述申明，受禁令影響的機(jī)型包括iPhone 6S、iPhone 6S Plus、iPhone 7、iPhone 7 Plus、iPhone 8、iPhone 8 Plus和iPhone X。事實(shí)上高通與蘋(píng)果之間的恩怨已綿延數(shù)年，涉及百億美元費(fèi)用，且很可能會(huì)在下一個(gè)5G時(shí)代繼續(xù)糾纏。雖然很多分析師表示該禁令并不會(huì)對(duì)蘋(píng)果實(shí)際銷(xiāo)售帶來(lái)太大打擊，因?yàn)榇蟛糠中缕范伎梢砸?guī)避該禁令中涉及的操作系統(tǒng)，但蘋(píng)果股價(jià)還是因此出現(xiàn)了下挫。

此外，因蘋(píng)果拒絕防騷擾APP上架，印度電信管理局表示或要求所有的iphone在印度退網(wǎng)；埃及指控iPhone價(jià)格要比中東其他地區(qū)高出50%，要求解除不公平限制，否則將對(duì)簿公堂。蘋(píng)果短期還面臨“關(guān)稅魔咒”等一系列不利因素。

市場(chǎng)預(yù)期分化明顯

在二級(jí)市場(chǎng)上，蘋(píng)果股價(jià)今年經(jīng)歷大起大落。

此前由于受益于美國(guó)稅改政策、美國(guó)加息帶來(lái)的資金回流、強(qiáng)美元背景以及美股創(chuàng)9年多牛市新高，蘋(píng)果股價(jià)曾在10月3日盤(pán)中創(chuàng)出歷史高點(diǎn)232.66美元，市值一度超過(guò)11039億美元。然而從月線上看，即便在創(chuàng)出歷史高價(jià)的10月蘋(píng)果股價(jià)仍然下跌了3.05%，從8月至今的4個(gè)月中，蘋(píng)果股價(jià)分別下跌了0.83%、3.05%、18.12%和5.31%。目前公司最新市值為8024億美元，較高點(diǎn)損失了3015億美元。受此影響，全球各市場(chǎng)蘋(píng)果主要供應(yīng)商股價(jià)也隨之出現(xiàn)明顯下跌。各大投行對(duì)蘋(píng)果未來(lái)走勢(shì)出現(xiàn)明顯分化。

早在11月，高盛已三次下調(diào)蘋(píng)果目標(biāo)價(jià)，該行認(rèn)為，蘋(píng)果產(chǎn)品在中國(guó)市場(chǎng)需求惡化可能超預(yù)期，該行還下調(diào)了明年第一財(cái)季iphone的產(chǎn)量和營(yíng)收預(yù)期，預(yù)計(jì)明年第一財(cái)季，蘋(píng)果總營(yíng)收將下降3%至890億美元，該數(shù)值處于蘋(píng)果11月1日給出的指引(890億美元至930億美元)的下端。高盛也重申對(duì)蘋(píng)果公司的中性評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)從222美元下調(diào)至209美元。

瑞銀預(yù)計(jì)蘋(píng)果iPhone收入將在2018財(cái)年下滑2%，這將成為蘋(píng)果歷史上的第二次下滑。該行甚至警告，蘋(píng)果iPhone的實(shí)際銷(xiāo)量可能比現(xiàn)在預(yù)測(cè)的還要糟。該行將目標(biāo)價(jià)降至每股210美元。

也有分析師高呼“現(xiàn)在正是買(mǎi)入蘋(píng)果的好機(jī)會(huì)”。摩根士丹利表示，受益于三款新機(jī)上市，蘋(píng)果手機(jī)在中國(guó)的市場(chǎng)份額有所提升，并超越OPPO但仍低于華為。該行重申對(duì)蘋(píng)果股價(jià)的超配評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)236美元。