年底，又飛出一只“黑天鵝”。

12月14日早間，華映科技公告稱，由于實(shí)控人中華映管宣布重整，其欠公司的31.5億元應(yīng)收賬款可能收不回來了。而造成這一后果的直接原因，便是華映科技訂單高度依賴中華映管且與其存在大量的關(guān)聯(lián)交易。

受此影響，華映科技上午大跌7.76%。

“黑天鵝”從天而降

12月14日早間，華映科技公告稱：

公司實(shí)際控制人中華映管和控股股東華映百慕大均發(fā)生債務(wù)無法清償之情事，中華映管之往來銀行依據(jù)授信合約將有權(quán)宣告中華映管違約，所有未到期借款將需立即償還，將更加劇中華映管之營運(yùn)資金缺口，且將引致全體債權(quán)人加速對中華映管催討債務(wù)。

這將致使中華映管營運(yùn)資金嚴(yán)重不足而被迫停產(chǎn)，有暫停營業(yè)或有停業(yè)之虞。中華映管認(rèn)為仍有改變營運(yùn)模式，重建更生之可能。為確保員工、債權(quán)人、股東之權(quán)益，中華映管董事會(huì)依臺(tái)灣地區(qū)公司法相關(guān)規(guī)定決議向法院申請中華映管重整及緊急處分。

令人驚訝的是，對于如此嚴(yán)重的情況，中華映管并沒有主動(dòng)通報(bào)華映科技，而是華映科技12月13日從中華映管在臺(tái)灣公開資訊觀測站上發(fā)布的重大訊息中了解到的。華映科技稱，公司正與中華映管、華映百慕大等相關(guān)方進(jìn)一步核實(shí)上述重整事項(xiàng)。

中國證券報(bào)（ID：xhszzb）記者登陸臺(tái)灣公開資訊觀測站，也發(fā)現(xiàn)了中華映管于12月13日19點(diǎn)57分發(fā)布的上述信息。

進(jìn)一步的信息顯示，中華映管負(fù)債總額高達(dá)348億元新臺(tái)幣（折合為人民幣余約77.55億元）。

中華映管的債務(wù)危機(jī)此前已有跡象。公開報(bào)道顯示，由于缺乏針對智能手機(jī)市場的新產(chǎn)品，中華映管9月份營收19.22億新臺(tái)幣（約6206萬美元），環(huán)比下滑14.5%，同比下滑41.6%。由于訂單量低于預(yù)期，中華映管于9月中旬裁員65人。

中華映管重整最直接的影響是，華映科技的控股股東和實(shí)控人可能變更。華映科技稱，華映百慕大持有公司7.29萬股，質(zhì)押7.28萬股（均為場外質(zhì)押）。上述股份可能面臨強(qiáng)制平倉風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而可能導(dǎo)致公司控股股東和實(shí)際控制人變更。

關(guān)聯(lián)交易的雷還是爆了

中華映管重整，對于華映科技而言更大的風(fēng)險(xiǎn)是，高達(dá)31.5億元的應(yīng)收賬款可能無法收回。

華映科技稱，截至11月30日，公司應(yīng)收賬款中應(yīng)收中華映管款項(xiàng)余額為4.54億美元，其中，逾期款項(xiàng)金額為2.54億美元。上述應(yīng)收款項(xiàng)可能無法全額收回而導(dǎo)致公司計(jì)提大額資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，并可能導(dǎo)致公司出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響公司正常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)。

同時(shí)，華映科技稱，因公司日常生產(chǎn)經(jīng)營與中華映管關(guān)系密切（2017年度公司向中華映 管及其相關(guān)方采購商品、接受勞務(wù)關(guān)聯(lián)交易占比36.58%，銷售商品、提供勞務(wù)關(guān)聯(lián)交易占比55.65%），中華映管重整可能對公司生產(chǎn)經(jīng)營有重大影響。

華映科技與中華映管的關(guān)聯(lián)交易始于2009年的借殼。

當(dāng)年，閩閩東向中華映管旗下的華映百慕大及其一致行動(dòng)人華映納閩發(fā)行股份，收購福建華顯、深圳華顯、華冠光電和華映視訊四家子公司75%的股權(quán)，成為A股首家被臺(tái)資企業(yè)借殼上市的公司。隨后，閩閩東更名為華映科技。

重組過程中，華映百慕大及其一致行動(dòng)人華映納閩承諾，華映科技將積極調(diào)整客戶結(jié)構(gòu)，增加為非關(guān)聯(lián)方客戶進(jìn)行代工的比重，在2010年年底前將關(guān)聯(lián)交易金額占比下降至30%以下（不含30%），并在以后年度將關(guān)聯(lián)交易比例持續(xù)維持在30%以下（不含30%）。

不過，截至2017年底，這一承諾仍然沒有兌現(xiàn)：

業(yè)內(nèi)人士指出，面板廠是華映科技的主要客戶。由于近幾年全球液晶產(chǎn)業(yè)不景氣，各家面板廠商外包的模組訂單有限，華映科技主要在獲得實(shí)際控制人模組訂單的基礎(chǔ)上盡力爭取第三方模組加工訂單，因此對于中華映管的依賴性一直很大。

關(guān)聯(lián)交易也一直是華映科技財(cái)務(wù)報(bào)表被審計(jì)的重點(diǎn)。負(fù)責(zé)華映科技的審計(jì)機(jī)構(gòu)福建華興會(huì)計(jì)事務(wù)所就指出，華映科技與關(guān)聯(lián)方之間涉及不同交易類別且金額重大的關(guān)聯(lián)方交易，關(guān)聯(lián)方交易種類多、交易金額比重大，存在沒有在報(bào)表附注中披露所有的關(guān)聯(lián)方交易的風(fēng)險(xiǎn)。

值得注意的是，負(fù)責(zé)審計(jì)華映科技的兩名簽字注冊會(huì)計(jì)師分別是江葉瑜和葉如意。而根據(jù)福建證監(jiān)局2018年8月13日下發(fā)的處罰決定，江葉瑜和葉如意在對華映科技與中華映管的往來款項(xiàng)、采購金額以及銷售金額進(jìn)行函證時(shí)，存在有華映科技人員填寫詢證函并寄發(fā)的情形。

關(guān)聯(lián)交易這顆雷，埋了近10年后還是爆了。

警惕關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn)

每逢歲末年初，A股或會(huì)出現(xiàn)“黑天鵝”，而今年年底，要警惕關(guān)聯(lián)交易的風(fēng)險(xiǎn)。

業(yè)內(nèi)人士指出，去年年底和今年年初，A股曾爆發(fā)過一波控股子公司失控和控股股東暗保爆雷事件，這兩類事件顯示，無論是控股子公司還是控股股東，一旦出事都可能將上市公司牽扯其中。而華映科技的此次關(guān)聯(lián)交易爆雷也具有這個(gè)特點(diǎn)，不得不防。

同時(shí)，關(guān)聯(lián)交易也是利益輸送的重要手段。早在2013年3月18日，也就是華映科技2012年年報(bào)公布的第二天，就有媒體刊文，稱華映科技大股東及關(guān)聯(lián)方成為貨款主要拖欠人，比例接近八成，公司大股東及關(guān)聯(lián)方涉嫌占用上市公司資金，搞利益輸送。

當(dāng)時(shí)，華映科技發(fā)布澄清公告，對質(zhì)疑進(jìn)行了逐一反駁，稱導(dǎo)致大股東和關(guān)聯(lián)方欠款比例高的原因，主要是公司與大股東之間關(guān)聯(lián)交易比例較高，其中銷售商品、提供勞務(wù)的關(guān)聯(lián)交易比例超過70%，但這些應(yīng)收賬款均在應(yīng)收賬款信用期內(nèi)。

另外，關(guān)聯(lián)交易也是是粉飾報(bào)表的重要手段之一。

廣州證券指出，特別是通過表面非關(guān)聯(lián)公司進(jìn)行的關(guān)聯(lián)交易，隱蔽性非常強(qiáng)，且對報(bào)表影響非常大。關(guān)聯(lián)交易可虛增收入或隱藏成本，進(jìn)而虛增利潤，資產(chǎn)方面則虛增應(yīng)收賬款或固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、在建工程等，進(jìn)而影響凈利潤、負(fù)債率等重要財(cái)務(wù)指標(biāo)。

關(guān)聯(lián)交易一直是監(jiān)管層關(guān)注的重點(diǎn)。

比如，今年12月3日，杉杉股份通過公開競價(jià)方式以9.36億元競得控股股東杉杉控股持有的穗甬控股30%股權(quán)。本次關(guān)聯(lián)交易金額占公司凈資產(chǎn)的8.97%，已達(dá)到股東大會(huì)審議標(biāo)準(zhǔn)。但杉杉股份以“公開拍賣等行為所導(dǎo)致的關(guān)聯(lián)交易”為由豁免審議和披露。

對此，12月11日晚間，上交所對杉杉股份下發(fā)監(jiān)管工作函，二次質(zhì)疑是否存在利用公開拍賣規(guī)避關(guān)聯(lián)交易審議，要求公司以關(guān)聯(lián)交易方式對本次交易進(jìn)行審議和披露。上交所的質(zhì)疑一是公司是否因豁免披露而幫母公司“背鍋”，二是否存在操縱拍賣過程的行為。

（原標(biāo)題：A股首家臺(tái)企借殼上市公司31億元應(yīng)收賬款懸了！臺(tái)灣老板自曝債務(wù)危機(jī)，一顆10年的“雷”還是爆了）