摩根士丹利近日發(fā)布名為“轉折點”的2019年全球策略展望報告。

具體內容是：2018年，由于增長、政策和通脹之間微妙的變換，新興市場經歷了一輪持續(xù)的熊市；但2019年將出現重大的轉折點，美元走軟，新興市場資產將領跑全球。

2019年是全球宏觀經濟的轉折點

摩根士丹利宏觀分析師Andrew Sheets將2018年定義為“滾動熊市年”，而2019年則是“轉折年”。他在報告中預測：宏觀經濟上，全球經濟增速放緩、通脹上升不可避免，同時貨幣政策也將持續(xù)收緊。

Andrew Sheets還認為，宏觀經濟的轉折點將意味著市場出現重大逆轉：一是，美元將出現周期性峰值；二是，美國與歐洲的利率曲線可能交叉；三是，新興市場資產表現將超預期；四是，美國股市和高收益?zhèn)瘜⒈憩F欠佳；五是，價值股表現將強于成長股。

鑒于分析師的表達都比較晦澀，小編給您直白翻譯一下：我們覺得明年美元可能要貶值啦；歐洲和美國的利率水平要趨于一致；我們不大看好美國股市和高收益?zhèn)?，相反我們覺得新興市場的資產大概率跑贏大市；如果明年您準備買股票的話，相比于成長股，我們更推薦您購買價值股喲！

此外該分析師還建議，投資者們應遠離信貸資產，現金為王。

看多新興市場

摩根士丹利策略分析師Jonathan Garner團隊認為，新興市場、日本以及歐洲股市2019年表現將強于美股。特別是新興市場，摩根士丹利將新興市場上調兩級至增持，建議超配新興市場股市。

根據Jonathan團隊測算，新興經濟體股市和發(fā)達經濟體股市，尤其是美股，未來兩年里每股盈利增長將出現差別。新興市場2018年表現不佳，但未來兩年每股盈利增長有望恢復，而與之相反，美股每股盈利增長或將下滑。這種差別將導致投資者未來撤出美股市場，加碼新興市場資產。

具體到市場風格上，Jonathan團隊堅持在全球資產范圍內看好價值股。MSCI新興市場指數中，該團隊還建議超配原材料（以金屬和礦產為代表）、金融以及醫(yī)療保健相關板塊。

美元疲軟 看好黃金

2018年以來，美元頗為強勢，在所有主要貨幣中表現突出，但這種強勢可能將在2019年迎來轉折。

摩根士丹利預測，隨著2019年政策刺激效應減弱，利率上升，美元將在2019年達到峰值，強美元走勢或迎來終結。

報告指出，2018年美國風險資產表現較佳，最近幾個季度，由于美元資產提供了較高的回報，大量國際資金流入美國。但這些短期資金將在2019年發(fā)生逆轉。另一方面，歐洲貨幣，例如瑞典克朗、英鎊和歐元未來將表現優(yōu)異。

固定收益方面，新興市場再次成為摩根士丹利的配置首選。上述報告直言新興市場固定收益的熊市已經結束，足夠便宜的資產價格將吸引大量的國際流動資金?？紤]到匯率因素，其更看好新興市場本幣債券。

而對于眾所關注的石油價格，摩根士丹利認為，到2019年年底，布倫特原油價格或將達到80美元/桶，但是這種預期很大程度上還要取決于2018年12月即將召開的歐佩克會議?；诿涝＼浐褪找媛氏陆档念A測，大摩持續(xù)看好黃金資產。