楊濤簡介

復旦大學經(jīng)濟學碩士，曾就職于中國建筑、中信證券、安信證券（研究中心副總經(jīng)理）、中泰證券（研究所副所長）。十年建筑行業(yè)研究經(jīng)驗，新財富白金分析師，2010-2017年“建筑和工程”行業(yè)新財富最佳分析師連續(xù)八年獲得第一，賣方分析師水晶球獎連續(xù)九年第一名、兩次獲得金手指第一名。在中泰證券期間，曾帶領中泰團隊拿下2017年金牛獎“最具潛力研究團隊”以及2017年新財富“進步最快研究機構”第一名。

“只要市場給我們一個表現(xiàn)的機會，我們一定會踏浪前行。”國盛證券研究所所長楊濤日前在接受中國證券報（ID：xhszzb）記者采訪時表示：“我把國盛證券研究所當作一件作品來打造，而不是單純地在這里打工或簡單地模仿和追趕同行，這個作品要切合時代，做真正該做的事。”

楊濤表示，國盛證券研究所設立之初的定位就是追求資本市場的影響力和定價權，這對整個公司品牌傳播和業(yè)務引流價值巨大。與此同時，要改變賣方行業(yè)積弊，打造賣方新形象，必須重視客戶反饋并在分析師的遴選、培訓和考核等方面下功夫。未來，注冊制的不斷推進成為對券商專業(yè)能力的全面考驗，賣方研究也將迎來大有可為的廣闊天地。

追求市場影響力和定價權

2018年，國盛證券實現(xiàn)了研究從無到有的突破，并在短短九個月的時間，躋身機構打分排名前五。楊濤介紹，2017年國盛證券迎來了全新的高管團隊，在新領導團隊帶領下今年研究所引進了近100位分析師，覆蓋了28個行業(yè)，其中宏觀總量、醫(yī)藥、TMT、紡織服裝及周期等行業(yè)研究成為市場上新銳研究力量的領軍者；一年不到的時間內(nèi)基本實現(xiàn)了機構席位的全覆蓋；研究成果也獲得市場和客戶較高的認可度。

楊濤認為，國盛證券研究所能在短時間內(nèi)取得超預期的成績，與選對分析師、研究銷售的協(xié)作配合以及公司層面的大力支持密不可分。除此之外，對研究所的定位成為其中的關鍵因素。

從研究所在整個公司的定位來看，楊濤表示，研究所對內(nèi)部協(xié)同與外部開拓同樣高度重視。研究所對公司內(nèi)部的所有合理需求都有求必應，還會主動提供很多支持，比如股權質(zhì)押的評估、一些業(yè)務機會的提供與配合、日常產(chǎn)品的合作等；對外開拓客戶方面，傳統(tǒng)最核心的客戶依然是公募基金和保險資管，未來，研究所與股權投資機構、政府、產(chǎn)業(yè)基金、銀行等將會展開全方位的合作。整個行業(yè)對研究的需求非常強烈，而賣方研究最為商業(yè)化，效率和深度都遠遠超出其他研究機構，未來賣方研究大有可為。

從市場定位來看，國盛證券研究所是對標頭部券商研究所來打造的，楊濤說：“國盛證券研究所從設立之初理念就非常明確，我們追求資本市場的影響力和定價權。一個研究機構如果獲得了足夠的影響力和定價權，對整個公司的品牌傳播和業(yè)務引流價值巨大?！?/p>

打造賣方新形象

“研究所必須以研究的品質(zhì)、研究結論的可靠性以及研究產(chǎn)品的價值取勝，即報告使用者能夠通過報告很好地理解行業(yè)并對投資決策產(chǎn)生幫助?！睏顫J為，但過去研究行業(yè)存在著很多亂象，分析師缺乏一定的客觀獨立性、研究深度不夠、對待研究的態(tài)度不端、營銷活動過多等導致行業(yè)研究風氣惡化?！皣⒆C券研究所更看重客戶的口碑，研究品質(zhì)和端正態(tài)度帶來的口碑提升，將成為國盛研究所最大的特色。”

如何選擇分析師成為打造研究所口碑的核心所在。在分析師的選擇上，國盛研究所不會刻意選擇大牌分析師，除了原有磨合較好的團隊，更多地引進了中生代里符合國盛證券研究理念、研究方法扎實的分析師。他說：“我們的研究理念是：分析師就是要深入產(chǎn)業(yè)，扎扎實實做研究，專業(yè)、客觀、獨立地提供研究報告。要做到獨立，就必須有獨立的出發(fā)點、獨立的視角和獨立的思想?！?/p>

楊濤表示，在分析師的培訓和考核方面，首先，研究所重點抓研究報告的質(zhì)量，在報告答辯和審核環(huán)節(jié)，由經(jīng)驗豐富的分析師把關，以此形成研報質(zhì)量提升的正向循環(huán)；其次，堅持客觀、公平、高效的考評體系；最后，反復提及和約束員工的價值觀導向和行為模式。

在客戶反饋方面，研究所會及時收集客戶對研究銷售的評價反饋?！翱蛻粢粋€很小的細節(jié)，我們都會馬上做出對應到研究員的反饋和行為模式的修正?！睏顫f：“客戶服務其實就是把該做的事和最本職的工作努力做到極致?！?/p>

在打造專業(yè)高效口碑的道路上，不僅有對細節(jié)的把控。“我們的研究策劃和所有布局背后都有一個邏輯主線，這個邏輯基于我們對行業(yè)、市場的理性分析和精準判斷，如此才能在對的時間做對的事，收獲事半功倍的效果?！睏顫f。

專業(yè)能力創(chuàng)造無限價值

楊濤表示，未來券商將靠兩條腿走路，一是“資本”。券商的融資融券、場外期權、衍生品及另類業(yè)務等，都會考驗券商的買方能力，有充足的資本金，才能開展更大體量的業(yè)務；二是“專業(yè)”。對賣方研究來說，專業(yè)體現(xiàn)在業(yè)務能力與創(chuàng)新能力。隨著注冊制的不斷推進，未來賣方研究是對尋找項目、做項目以及發(fā)行能力等一攬子能力的考驗。楊濤認為，未來專業(yè)能力較差的券商，會形成人才集聚效應和專業(yè)能力的負循環(huán)，面臨著在殘酷的市場競爭中被淘汰的風險。

為了更好發(fā)揮上海等地區(qū)在對外開放中的重要作用，將在上海證券交易所設立科創(chuàng)板并試點注冊制?！拔覍ψ灾破诖丫?，制度環(huán)境的寬松及市場化程度的提高，才能體現(xiàn)賣方研究的含金量?！睏顫硎荆谧灾频氖袌霏h(huán)境下，券商研究的專業(yè)能力一方面體現(xiàn)在發(fā)行銷售能力，另一方面則體現(xiàn)在能否為新產(chǎn)業(yè)和新的商業(yè)模式進行合理定價。未來，對于傳統(tǒng)行業(yè)的研究只需跟蹤一些常規(guī)數(shù)據(jù)即可做出判斷；而對于一些新興領域和商業(yè)模式，如果能把握科技進步和人類消費習慣的變化并準確判斷，就能更好地把握投資機會。

“當你看到一個巨大的信息不對稱和商業(yè)模式理解偏差時，其中往往蘊藏著巨大的商業(yè)機會?！睏顫f，在注冊制的大時代，賣方研究絕對大有可為，真正研究人才的價值也是無限的。