“只要市場給我們一個表現(xiàn)的機會,我們一定會踏浪前行?！眹⒆C券研究所所長楊濤日前在接受中國證券報記者采訪時表示:“我把國盛證券研究所當作一件作品來打造,而不是單純地在這里打工或簡單地模仿和追趕同行,這個作品要切合時代,做真正該做的事?！?/p>

楊濤表示,國盛證券研究所設(shè)立之初的定位就是追求資本市場的影響力和定價權(quán),這對整個公司品牌傳播和業(yè)務(wù)引流價值巨大。與此同時,要改變賣方行業(yè)積弊,打造賣方新形象,必須重視客戶反饋并在分析師的遴選、培訓(xùn)和考核等方面下功夫。未來,注冊制的不斷推進成為對券商專業(yè)能力的全面考驗,賣方研究也將迎來大有可為的廣闊天地。

追求市場影響力和定價權(quán)

2018年,國盛證券實現(xiàn)了研究從無到有的突破,并在短短九個月的時間,躋身機構(gòu)打分排名前五。楊濤介紹,2017年國盛證券迎來了全新的高管團隊,在新領(lǐng)導(dǎo)團隊帶領(lǐng)下今年研究所引進了近100位分析師,覆蓋了28個行業(yè),其中宏觀總量、醫(yī)藥、TMT、紡織服裝及周期等行業(yè)研究成為市場上新銳研究力量的領(lǐng)軍者;一年不到的時間內(nèi)基本實現(xiàn)了機構(gòu)席位的全覆蓋;研究成果也獲得市場和客戶較高的認可度。

楊濤認為,國盛證券研究所能在短時間內(nèi)取得超預(yù)期的成績,與選對分析師、研究銷售的協(xié)作配合以及公司層面的大力支持密不可分。除此之外,對研究所的定位成為其中的關(guān)鍵因素。

從研究所在整個公司的定位來看,楊濤表示,研究所對內(nèi)部協(xié)同與外部開拓同樣高度重視。研究所對公司內(nèi)部的所有合理需求都有求必應(yīng),還會主動提供很多支持,比如股權(quán)質(zhì)押的評估、一些業(yè)務(wù)機會的提供與配合、日常產(chǎn)品的合作等;對外開拓客戶方面,傳統(tǒng)最核心的客戶依然是公募基金和保險資管,未來,研究所與股權(quán)投資機構(gòu)、政府、產(chǎn)業(yè)基金、銀行等將會展開全方位的合作。整個行業(yè)對研究的需求非常強烈,而賣方研究最為商業(yè)化,效率和深度都遠遠超出其他研究機構(gòu),未來賣方研究大有可為。

從市場定位來看,國盛證券研究所是對標頭部券商研究所來打造的,楊濤說:“國盛證券研究所從設(shè)立之初理念就非常明確,我們追求資本市場的影響力和定價權(quán)。一個研究機構(gòu)如果獲得了足夠的影響力和定價權(quán),對整個公司的品牌傳播和業(yè)務(wù)引流價值巨大?！?/p>

打造賣方新形象

“研究所必須以研究的品質(zhì)、研究結(jié)論的可靠性以及研究產(chǎn)品的價值取勝,即報告使用者能夠通過報告很好地理解行業(yè)并對投資決策產(chǎn)生幫助?！睏顫J為,但過去研究行業(yè)存在著很多亂象,分析師缺乏一定的客觀獨立性、研究深度不夠、對待研究的態(tài)度不端、營銷活動過多等導(dǎo)致行業(yè)研究風氣惡化?！皣⒆C券研究所更看重客戶的口碑,研究品質(zhì)和端正態(tài)度帶來的口碑提升,將成為國盛研究所最大的特色?！?/p>

如何選擇分析師成為打造研究所口碑的核心所在。在分析師的選擇上,國盛研究所不會刻意選擇大牌分析師,除了原有磨合較好的團隊,更多地引進了中生代里符合國盛證券研究理念、研究方法扎實的分析師。他說:“我們的研究理念是:分析師就是要深入產(chǎn)業(yè),扎扎實實做研究,專業(yè)、客觀、獨立地提供研究報告。要做到獨立,就必須有獨立的出發(fā)點、獨立的視角和獨立的思想?！?/p>

楊濤表示,在分析師的培訓(xùn)和考核方面,首先,研究所重點抓研究報告的質(zhì)量,在報告答辯和審核環(huán)節(jié),由經(jīng)驗豐富的分析師把關(guān),以此形成研報質(zhì)量提升的正向循環(huán);其次,堅持客觀、公平、高效的考評體系;最后,反復(fù)提及和約束員工的價值觀導(dǎo)向和行為模式。

在客戶反饋方面,研究所會及時收集客戶對研究銷售的評價反饋?！翱蛻粢粋€很小的細節(jié),我們都會馬上做出對應(yīng)到研究員的反饋和行為模式的修正。”楊濤說:“客戶服務(wù)其實就是把該做的事和最本職的工作努力做到極致。”

在打造專業(yè)高效口碑的道路上,不僅有對細節(jié)的把控。“我們的研究策劃和所有布局背后都有一個邏輯主線,這個邏輯基于我們對行業(yè)、市場的理性分析和精準判斷,如此才能在對的時間做對的事,收獲事半功倍的效果?！睏顫f。

專業(yè)能力創(chuàng)造無限價值

楊濤表示,未來券商將靠兩條腿走路,一是“資本”。券商的融資融券、場外期權(quán)、衍生品及另類業(yè)務(wù)等,都會考驗券商的買方能力,有充足的資本金,才能開展更大體量的業(yè)務(wù);二是“專業(yè)”。對賣方研究來說,專業(yè)體現(xiàn)在業(yè)務(wù)能力與創(chuàng)新能力。隨著注冊制的不斷推進,未來賣方研究是對尋找項目、做項目以及發(fā)行能力等一攬子能力的考驗。楊濤認為,未來專業(yè)能力較差的券商,會形成人才集聚效應(yīng)和專業(yè)能力的負循環(huán),面臨著在殘酷的市場競爭中被淘汰的風險。

為了更好發(fā)揮上海等地區(qū)在對外開放中的重要作用,將在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制?！拔覍ψ灾破诖丫?制度環(huán)境的寬松及市場化程度的提高,才能體現(xiàn)賣方研究的含金量?！睏顫硎?在注冊制的市場環(huán)境下,券商研究的專業(yè)能力一方面體現(xiàn)在發(fā)行銷售能力,另一方面則體現(xiàn)在能否為新產(chǎn)業(yè)和新的商業(yè)模式進行合理定價。未來,對于傳統(tǒng)行業(yè)的研究只需跟蹤一些常規(guī)數(shù)據(jù)即可做出判斷;而對于一些新興領(lǐng)域和商業(yè)模式,如果能把握科技進步和人類消費習慣的變化并準確判斷,就能更好地把握投資機會。

“當你看到一個巨大的信息不對稱和商業(yè)模式理解偏差時,其中往往蘊藏著巨大的商業(yè)機會?！睏顫f,在注冊制的大時代,賣方研究絕對大有可為,真正研究人才的價值也是無限的。