Wind數(shù)據(jù)顯示，在港股調(diào)整趨勢下，去年漲幅居前的港股明星個(gè)股出現(xiàn)回調(diào)，表現(xiàn)弱于大盤。與此同時(shí)，投資于香港市場的QDII基金和相關(guān)滬港深基金凈值回撤明顯。從三季報(bào)看，滬港深基金在A股和港股的配置偏向上顯現(xiàn)分歧。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，港股的估值水平和股息率在全球范圍內(nèi)仍具優(yōu)勢，看好其長期配置價(jià)值。

基金凈值回調(diào)

今年以來港股表現(xiàn)不佳。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月14日，恒生指數(shù)今年以來下跌14.25%。在2319只港股中，今年以來僅有501只個(gè)股上漲，占比21.60%；個(gè)股漲跌中位數(shù)為-20.98%，平均跌幅為15.46%。在大盤調(diào)整壓力下，去年漲勢良好的港股明星個(gè)股亦受挫明顯，表現(xiàn)弱于整體市場。Wind數(shù)據(jù)顯示，港股去年股價(jià)翻倍的153只個(gè)股中，今年以來僅有32只實(shí)現(xiàn)上漲，占比20.92%，平均跌幅為21%，漲跌中位數(shù)為-31.74%。

港股的震蕩調(diào)整也令相關(guān)基金表現(xiàn)不佳。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月13日，投向香港市場的32只QDII基金中，今年以來凈值表現(xiàn)的中位數(shù)為-7.61%，剔除2只分級A基金，其余基金今年以來均未能實(shí)現(xiàn)正收益。此外，投向港股和A股的相關(guān)滬港深基金也表現(xiàn)不佳。天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，滬港深股票型基金今年以來凈值回撤明顯，大部分基金回撤水平都超過10%，甚至有不少超過20%。

與此同時(shí)，南下資金一段時(shí)間以來也呈現(xiàn)整體流出的狀態(tài)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月14日，南下資金累計(jì)凈流入8132.03億港元，較今年3月20日的峰值8500.81億港元減少368.68億港元，減幅約4.34%。

從具體持股看，南下資金今年以來對重倉股減持明顯。Wind數(shù)據(jù)顯示，在2017年底的前十大重倉股中，截至11月14日，南下資金對工商銀行的減持?jǐn)?shù)量達(dá)31.62億股，對豐盛控股、匯豐控股、吉利汽車的減持?jǐn)?shù)量也都超過1億股；增持方面，對中國平安的持股增加1.28億股，對建設(shè)銀行、新華保險(xiǎn)、招商銀行的增持?jǐn)?shù)量則均不足1億股。值得注意的是，盡管騰訊控股今年以來下跌超過30%，但南下資金今年以來的增持?jǐn)?shù)量達(dá)5575.56萬股，以最新收盤價(jià)計(jì)算，增持金額達(dá)151.77億元。

短期A股或吸引力更大

在港股承壓的同時(shí)，A股經(jīng)過連續(xù)調(diào)整之后，長期投資價(jià)值也已顯現(xiàn)。不過，從三季報(bào)看，相關(guān)滬港深基金在港股和A股的配置偏向上并不一致。

南下資金流入放緩、全球流動(dòng)性收縮等因素是相關(guān)基金低配港股的主要考慮。中加紫金靈活配置混合基金表示，考慮到南下資金不斷流出而北上資金大幅流入，港股配置倉位較輕，以擇機(jī)波段操作為主。前海開源滬港深匯鑫靈活配置混合基金也指出，港股在當(dāng)前以及未來相當(dāng)長時(shí)間會(huì)同時(shí)受到A股基本面放緩以及全球流動(dòng)性收縮的雙重壓制。因此在組合配置上，采取相對保守的策略，以較低的倉位進(jìn)行波段操作，爭取絕對收益。

不過，也有基金持續(xù)高配港股。前海開源滬港深藍(lán)籌精選靈活配置混合認(rèn)為，港股相比A股具有更好的風(fēng)險(xiǎn)收益比，因此持倉以港股為主，重點(diǎn)配置了TMT、醫(yī)藥、消費(fèi)、金融等行業(yè)股票。易方達(dá)亞洲精選也表示，三季度的股票倉位有所提升，并對結(jié)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整。市場配置方面，保持了港股和中概股較高的配置比例。

值得注意的是，本周以來A股表現(xiàn)強(qiáng)于港股。截至14日，本周恒生指數(shù)僅上漲0.21%，滬深300指數(shù)漲幅達(dá)1.18%。某大型公募基金策略分析師認(rèn)為，港股一直以來都是以龍頭股行情為主，隨著A股大盤藍(lán)籌補(bǔ)跌明顯，港股龍頭也受到壓制?？紤]到近期A股市場熱點(diǎn)偏向中小創(chuàng)和成長股，而港股的小盤股和科技股整體較弱，因此當(dāng)前時(shí)點(diǎn)下A股的吸引力會(huì)更大一些。精選基本面?zhèn)€股兼顧低估值高股息，仍是長期布局港股較為理想的方向。