今日(11月12日),滬深兩市各主要指數(shù)全線上漲,其中,上證指數(shù)報(bào)收2630.52點(diǎn),上漲1.22%,量能有所放大。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲3.47%。

兩市再現(xiàn)普漲格局,剔除新股及ST股,逾100只個(gè)股漲停,其中以中小市值個(gè)股居多。

分析指出,本輪行情始于大金融板塊崛起,隨著行情演繹,小市值品種逐步成為本輪反彈主力。盡管前期滬指在2700點(diǎn)反彈遇阻,但在市場(chǎng)預(yù)期不斷改善下,風(fēng)險(xiǎn)偏好得到提升,A股進(jìn)入結(jié)構(gòu)活躍期,主題投資成為博弈焦點(diǎn)。

小市值掀漲停潮

自10月19日滬指觸及2449點(diǎn)調(diào)整低點(diǎn)后,銀行、券商等藍(lán)籌板塊相繼發(fā)力,指數(shù)止跌企穩(wěn)。雖然近期反彈節(jié)奏有變,但市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升明顯,市場(chǎng)博弈小市值個(gè)股氛圍濃厚。

根據(jù)wind數(shù)據(jù),以最小市值指數(shù)為例,11月12日再度上漲4.44%,自10月19日以來累計(jì)漲幅達(dá)27.57%。同期上證指數(shù)上漲5.8%,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲13.59%。

國盛證券策略研報(bào)指出,2017年以來,最小市值指數(shù)相對(duì)收益一路走低,本輪反彈小市值、高估值漲幅反居高位,一方面體現(xiàn)了市場(chǎng)超跌反彈下小市值公司彈性更大,另一方面則歸因于近期流動(dòng)性環(huán)境和政策環(huán)境改善下的風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)。

說起當(dāng)下小市值行情,不得不提的是恒立實(shí)業(yè)——13個(gè)交易日錄得12個(gè)漲停板,上半年的萬興科技、盤龍藥業(yè)以及2015年的特力A,也未曾達(dá)到如此高度。

在恒立實(shí)業(yè)等個(gè)股刺激下,11月12日,小市值品種行情全面擴(kuò)散,當(dāng)日所有漲停個(gè)股中近八成個(gè)股市值不足50億元。

據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示,自10月19日以來至今,剔除新上市不久的昂利康、天風(fēng)證券,滬深兩市共41只個(gè)股累計(jì)漲幅超50%。

其中,恒立實(shí)業(yè)、群興玩具、綠庭投資、弘業(yè)股份、民豐特紙、市北高新累計(jì)漲幅超100%,分別為247.60%、157.43%、126.27%、123.44%、104.36%、101.61%。

此外,魯信創(chuàng)投、九有股份、萬方發(fā)展、張江高科、光洋股份、德美化工、*ST工新、上海三毛、九鼎投資等個(gè)股累計(jì)漲幅超70%。

數(shù)據(jù)進(jìn)一步顯示,這41只個(gè)股中,截至12日,有31只個(gè)股總市值不足50億元,而*ST德奧、ST昌魚、*ST廈華、亞太實(shí)業(yè)、鳳竹紡織、精倫電子總市值不足20億元,依次為10.98億元、15.01億元、15.59億元、16.65億元、18.44億元、19.39億元。

不過,與小市值形成鮮明對(duì)比的則是不算低的市盈率。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示,以市盈率(TTM)為統(tǒng)計(jì)口徑,魯信創(chuàng)投、綠庭投資、光洋股份、融捷股份、亞太實(shí)業(yè)、民豐特紙、德美化工估值超過100倍。而恒立實(shí)業(yè)、群興玩具、上海三毛等個(gè)股市盈率(TTM)尚為負(fù)值。

2449點(diǎn)以來漲幅居前個(gè)股行情一覽

數(shù)據(jù)來源:wind

持續(xù)性待基本面共振

12日,小市值品種行情活躍背后,是白酒等白馬股的相對(duì)弱勢(shì),貴州茅臺(tái)、水井坊、洋河股份等盤中最大跌幅均超4%。

2017年不斷強(qiáng)化的“以大為美”行情是否迎來轉(zhuǎn)折點(diǎn)?

此次小市值品種行情持續(xù)性如何?

“監(jiān)管周期隨基本面和市場(chǎng)情況而變化,從嚴(yán)監(jiān)管到鼓勵(lì)市場(chǎng)化的過渡中,常伴隨風(fēng)格切向小盤,歷史共出現(xiàn)五輪市場(chǎng)化周期,其中四次伴隨短期風(fēng)格切換。”廣發(fā)證券策略研報(bào)表示,以收緊或鼓勵(lì)并購重組作為觀測(cè)監(jiān)管周期變化的一項(xiàng)指標(biāo),2004年1月、2008年3月、2010年5月、2013年7月以及2015年8月分別出現(xiàn)過鼓勵(lì)上市公司發(fā)展并購重組業(yè)務(wù)的重要發(fā)聲。除2008年以外,其余四次均存在小盤股從前期三個(gè)月跑輸?shù)胶笃谌齻€(gè)月跑贏的風(fēng)格切換。

該策略報(bào)告進(jìn)一步指出,自10月中下旬以來,取得顯著超額收益的公司呈現(xiàn)概念股的特征。本輪風(fēng)格切換是否可持續(xù),仍取決于相對(duì)盈利增速和流動(dòng)性,當(dāng)前環(huán)境下則為民企紓困和并購重組的實(shí)質(zhì)效果。

“選取2005年6月、2008年10月、2013年6月和2016年1月的反彈期數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比,發(fā)現(xiàn)個(gè)股的反彈力度與市值顯著負(fù)相關(guān):市值越小的股票,反彈力度越大?！睎|興證券分析師鄭閔鋼表示,小市值標(biāo)的普遍集中在新興產(chǎn)業(yè)及民營企業(yè),在反彈期往往小市值標(biāo)的領(lǐng)域?qū)@得更多、更直接的政策呵護(hù)以及資金導(dǎo)向。

也有市場(chǎng)人士指出,A股回購新規(guī)或帶來中小市值品種新的投資機(jī)會(huì),促使當(dāng)下行情向縱深化方向演繹。

財(cái)通證券策略報(bào)告認(rèn)為,A股2018年回購股票金額和筆數(shù)達(dá)到歷史峰值。大市值股票平均回購金額較大,但總量上看,參與回購的公司集中于100億以下的小市值公司。按照公司屬性來看,民營企業(yè)回購意愿無論在數(shù)量上還是金額上都占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。

關(guān)注金融與成長(zhǎng)板塊

總的來看,A股估值已處于歷史底部區(qū)間,在低估值、流動(dòng)性較寬松和政策呵護(hù)下繼續(xù)反彈,已成為市場(chǎng)共識(shí)。那么,從不同配置時(shí)間周期出發(fā),有哪些品種值得關(guān)注?

廣發(fā)證券表示,監(jiān)管放松和盈利下行周期配置圍繞三條主線:一是受益于政策對(duì)沖(管制放松+民企紓困)的方向,二是對(duì)盈利下行周期不敏感+景氣度向上的逆周期,三是利率下行期的類債券。券商與成長(zhǎng)股(通信、計(jì)算機(jī))迎來階段修復(fù)良機(jī)。受益監(jiān)管層鼓勵(lì)并購重組、減少交易摩擦,小盤股的行情仍將演繹。

川財(cái)證券表示,低估值藍(lán)籌股仍將受到機(jī)構(gòu)配置,主要關(guān)注幾個(gè)方面:一是大金融中的券商、保險(xiǎn)、銀行等行業(yè)中的低估值藍(lán)籌個(gè)股,業(yè)績(jī)改善的確定性較高。二是消費(fèi)類中的食品、商貿(mào)、紡織服裝和醫(yī)藥等板塊中的低估值個(gè)股,其中食品、商貿(mào)和紡織服裝受旺季來臨的推動(dòng),商貿(mào)還疊加國改、新零售等的刺激。三是盈利確定性改善的周期板塊,油氣和油服類公司值得長(zhǎng)期關(guān)注;而估值低位且面臨政策邊際放松的房地產(chǎn)板塊值得短期關(guān)注。

至于中長(zhǎng)期機(jī)會(huì),中信證券表示,聚焦結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型,擁抱高端制造和服務(wù)業(yè)?？春靡云嚵悴考⒐こ虣C(jī)械和光伏為代表的具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的高端裝備制造,以半導(dǎo)體、工業(yè)機(jī)器人為代表的自主可控設(shè)備/核心零部件,以5G為代表的新基礎(chǔ)設(shè)施以及以新能源車(產(chǎn)業(yè)鏈)、智能家居為代表的新興消費(fèi)品制造。

消費(fèi)性服務(wù)和生產(chǎn)性服務(wù)兩手抓。消費(fèi)性服務(wù)看點(diǎn)是改革推動(dòng)市場(chǎng)化供給側(cè)調(diào)整,看好醫(yī)療服務(wù)、保險(xiǎn)服務(wù)和教育;另外可以關(guān)注連鎖餐飲、旅游休閑、物業(yè)管理。生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)(企業(yè)服務(wù))看點(diǎn)是對(duì)外開放以競(jìng)爭(zhēng)促進(jìn)發(fā)展,看好企業(yè)云服務(wù)、軟件/存儲(chǔ)服務(wù)、商業(yè)信息服務(wù)等。