5G板塊近期的表現(xiàn)遠(yuǎn)超大盤。從10月19日以來，上證指數(shù)反彈約6%，但5G板塊反彈幅度更大，達(dá)10%左右。曾受“黑天鵝”事件影響而持續(xù)走弱的5G板塊此番突然發(fā)力，這背后到底發(fā)生了什么事情？

基金公司三季報(bào)透露了一個(gè)重要信號(hào)：基金正重拾5G板塊。統(tǒng)計(jì)顯示，在連續(xù)三個(gè)季度下降之后，截至三季度末公募基金對(duì)通信行業(yè)的持倉占比首次出現(xiàn)回升。數(shù)據(jù)還顯示，基金加倉力度較大，頻頻刷新相關(guān)上市公司前十大股東榜。

受訪的基金經(jīng)理認(rèn)為，在技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的大趨勢(shì)下，展望未來2至3年，5G產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)巧儆械臅?huì)出現(xiàn)巨大變化的板塊，在基站端、終端、應(yīng)用及內(nèi)容等不同的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，都可能出現(xiàn)一些優(yōu)質(zhì)公司。

持倉比例在連降三個(gè)季度后首次回升

根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)的基金三季報(bào)數(shù)據(jù)，截至三季度末，公募基金對(duì)通信行業(yè)的持倉占比為1.6%，不僅比二季度末上升了0.1個(gè)百分點(diǎn)，而且持倉占比更是在連續(xù)三個(gè)季度下降后首次出現(xiàn)回升。數(shù)據(jù)顯示，2017年四季度末、2018年一季度末和2018年二季度末，公募基金對(duì)通信行業(yè)的持倉比例分別為2.4%、2.1%和1.5%，呈現(xiàn)明顯加速下降的態(tài)勢(shì)，并進(jìn)入了歷史底部區(qū)域。

一位行業(yè)研究人士表示，在進(jìn)入歷史底部區(qū)域的背景下，持倉比例首次回升無疑是一個(gè)值得關(guān)注的現(xiàn)象，或許意味著拐點(diǎn)的出現(xiàn)。

上證報(bào)記者注意到，增持5G板塊后，基金還頻頻刷新上市公司前十大股東榜，從中反映出基金的加倉力度較大。以光迅科技為例，作為國內(nèi)光芯片龍頭企業(yè)，該公司是純正的5G概念股。在三季度末前十大股東門檻提升至295萬股的背景下，華夏優(yōu)勢(shì)增長混合、匯添富均衡增長混合和華安媒體互聯(lián)網(wǎng)混合成為新進(jìn)股東，中證500指數(shù)基金還加倉了89萬股至338萬股。同時(shí)，保險(xiǎn)資金也在加大布局力度，泰康人壽旗下的多策略優(yōu)選產(chǎn)品三季度大舉增持了124萬股至452萬股。

此外，作為國內(nèi)PCB領(lǐng)軍企業(yè)，深南電路也被機(jī)構(gòu)集體掃貨，前十大股東榜中幾乎全是加倉的基金（包括社保基金）。其中，6只基金是新進(jìn)者，1只基金增持了21萬股。類似的案例還有天孚通信、光環(huán)新網(wǎng)等。

5G領(lǐng)域相關(guān)公司為何又開始受到機(jī)構(gòu)的青睞？滬上一家中型公募的基金經(jīng)理對(duì)記者表示，提高倉位的主要原因來自兩方面：一是市場情緒有所恢復(fù)；二是從三季報(bào)數(shù)據(jù)來看，相關(guān)上市公司業(yè)績出現(xiàn)了明顯拐點(diǎn)，通信行業(yè)業(yè)績差的階段或已經(jīng)過去。

財(cái)通證券最新發(fā)布的研報(bào)認(rèn)為，通訊行業(yè)整體業(yè)績出現(xiàn)了回暖苗頭，標(biāo)志著5G大周期已經(jīng)開啟。統(tǒng)計(jì)顯示，2018年前三季度，通信行業(yè)整體營收9479.3億元，同比增長14.2%，較半年報(bào)提高了4個(gè)百分點(diǎn)。前三季度通信行業(yè)整體實(shí)現(xiàn)凈利潤220.4億元，盡管同比下滑27.3%，但較半年報(bào)下滑49.98%已大幅收窄。

進(jìn)一步從細(xì)分領(lǐng)域來觀察，部分板塊業(yè)績同比增速已經(jīng)扭轉(zhuǎn)。其中，電信運(yùn)營板塊受聯(lián)通混改業(yè)績改善影響，整體凈利潤同比增長141.0%。處于5G建設(shè)周期前端環(huán)節(jié)的網(wǎng)絡(luò)接配與塔設(shè)、通信終端與配件、線纜等的凈利潤均已轉(zhuǎn)為正向增長。

財(cái)通證券的研究員表示，考慮到目前僅處于5G試驗(yàn)網(wǎng)建設(shè)時(shí)期，大規(guī)模建設(shè)尚未正式展開，有充分的理由對(duì)未來正式商用網(wǎng)絡(luò)建設(shè)開啟后，5G對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)公司業(yè)績的拉動(dòng)作用持樂觀態(tài)度。