在三季度的震蕩下跌行情中，大型私募機構(gòu)是如何應(yīng)對的？上市公司三季報披露的前十大流通股股東名單顯示，重陽、淡水泉堅定持倉，新進個股有限；高毅資產(chǎn)則大舉加倉，其中馮柳管理的高毅鄰山1號基金現(xiàn)身22只個股。整體來看，逆勢布局、注重價值、靈活操作成為上述百億級私募基金應(yīng)對弱市的策略。

對于追求絕對收益的私募基金來說，在市場非常低迷的情況下，只有基金經(jīng)理“藝高人膽大”，并且得到投資人的堅定支持，才能如此“任性”操作。從另一個側(cè)面看，也正是他們在極端行情下的非凡操作，贏得了投資者的信任。

逆勢布局：

低位時市場天然地帶有彈性和賠率

從重陽投資的持倉情況看， 截至三季度末，依然重倉持有燕京啤酒、上海家化、國投電力、長江電力、建發(fā)股份等公司，其中建發(fā)股份、國投電力三季度獲得加倉。從上述公司的特點看，大多屬于低估值行業(yè)龍頭，并且同民生密切相關(guān)。

高毅資產(chǎn)旗下只有鄧曉峰和馮柳管理的產(chǎn)品，出現(xiàn)在上市公司三季報的股東名單中。其中，鄧曉峰管理的高毅曉峰系列產(chǎn)品現(xiàn)身福斯特、光威復(fù)材、宏發(fā)股份等個股；馮柳管理的高毅鄰山1號基金現(xiàn)身22家上市公司，加倉了安迪蘇、合興包裝、海思科，新進康緣藥業(yè)、聯(lián)化科技、人福醫(yī)藥、羚銳制藥和新華醫(yī)療等個股。

馮柳的操作風格以逆勢投資為主，不擇時、不對沖，始終保持高倉位單邊做多。在標的選取上，馮柳按照自己的投資邏輯，回避方向不明的股票，大多在大幅上漲或下跌過的股票中進行選擇。

據(jù)了解，過去幾年馮柳主要投資港股。在馮柳看來，2015年底2016年初的港股很符合他的開倉原則，如今港股只符合持倉原則，而目前A股市場部分個股符合開倉原則。在今年7月接受上證報記者采訪時，馮柳表示，如果A股進一步下跌，將進一步加大配置。數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，馮柳管理的高毅鄰山1號基金持有A股市值超過35億元。

根據(jù)馮柳的布局邏輯，股價漲到高位要定量分析，算清楚值多少錢，但在低位的時候，要定性分析市場的方向，因為低位時市場天然地帶有彈性和賠率。三季度大舉加倉A股，表明馮柳看好后市。

從淡水泉持倉情況看，其依然堅定持有艾華集團、紅太陽、水晶光電和招商輪船等，三季度新進了馳宏鋅諸、瑞普生物。據(jù)了解，盡管淡水泉旗下產(chǎn)品年內(nèi)回撤超過20%，但是其當前的倉位依然維持在九成以上。