10月19日起，券商板塊走出一波拉升行情，成為A股中的一抹亮色。截至11月6日，申萬(wàn)券商指數(shù)漲幅達(dá)24.38%，券商概念主題基金也水漲船高凈值回升，在各概念主題基金中漲幅排名靠前，近一周30只券商概念主題基金全部取得正收益。

主題基金凈值回升

近期，在多重利好的推動(dòng)下，A股市場(chǎng)迎來(lái)久違的反彈行情，其中券商板塊表現(xiàn)極為活躍，一度上演集體漲停的好戲，成為A股反彈的先鋒。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月6日，申萬(wàn)券商指數(shù)從10月19日的3772.85點(diǎn)上漲至4744.10點(diǎn)，漲幅達(dá)24.38%。

受券商板塊帶動(dòng)，券商概念主題基金也水漲船高出現(xiàn)凈值回升，在各概念主題基金中漲幅靠前。東方財(cái)富choice統(tǒng)計(jì)顯示，截至11月6日，近一周內(nèi)30只券商概念主題基金全部取得正收益，其中4只基金收益超過(guò)7%。招商中證全指證券、富國(guó)中證全指證券是收益最高的兩只被動(dòng)管理型的券商概念主題基金，近一周的收益率分別是7.12%和7.07%。

興業(yè)聚寶靈活配置、財(cái)通多策略升級(jí)混合是收益最高的兩只主動(dòng)管理型券商概念主題基金，收益率分別達(dá)7.17%和7.02%。在重倉(cāng)持股方面，興業(yè)聚寶靈活配置的前十大重倉(cāng)股中，有中信證券、海通證券、華泰證券三只券商股，持股比例共計(jì)達(dá)到11.36%。財(cái)通多策略升級(jí)混合等其他績(jī)優(yōu)券商概念主題基金的重倉(cāng)持股名單中也出現(xiàn)中信證券、東方財(cái)富、廣發(fā)證券等券商股。

板塊估值將修復(fù)

盈米基金分析師陳思賢分析，近期券商板塊上漲的主要原因是監(jiān)管層對(duì)股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)提出了建設(shè)性的解決方案，包括引導(dǎo)長(zhǎng)期資金為出現(xiàn)股權(quán)質(zhì)押困難的企業(yè)提供流動(dòng)性支持、允許通過(guò)并購(gòu)重組配套融資償還債務(wù)等，大大緩解了市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒，券商板塊因股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的超跌部分估值得到修復(fù)。

眾祿基金資產(chǎn)配置研究院表示，券商作為周期板塊，靜態(tài)市盈率已經(jīng)處于低位，但由于今年業(yè)績(jī)下降，動(dòng)態(tài)市盈率并不算低。券商板塊經(jīng)過(guò)前三年調(diào)整，估值已經(jīng)較低，還有上升空間，板塊估值可能會(huì)被修復(fù)，或?qū)㈤_始走出震蕩上行的慢牛行情。陳思賢認(rèn)為，券商政策環(huán)境有望獲得邊際改善。

但陳思賢也表示，目前A股仍處于磨底階段，受市場(chǎng)行情影響，券商經(jīng)紀(jì)、投行、資管等業(yè)務(wù)三季度盈利下滑幅度較大，考慮到股市行情向上動(dòng)力不足，將對(duì)券商盈利修復(fù)產(chǎn)生較大的制約，持續(xù)上漲的邏輯比較弱，短期或回歸震蕩調(diào)整。