中國(guó)人民銀行11月2日發(fā)布《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告（2018）》（簡(jiǎn)稱“報(bào)告”），對(duì)2017年以來我國(guó)金融體系的穩(wěn)健性狀況進(jìn)行了全面評(píng)估。報(bào)告指出，總體看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)可控，不會(huì)發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

報(bào)告還以專欄形式呼吁，必須抓緊建立金融控股公司監(jiān)管制度，規(guī)范金融控股公司發(fā)展，填補(bǔ)監(jiān)管空白。上證報(bào)記者從接近監(jiān)管人士處獲悉，金融控股公司監(jiān)管辦法正在履行上報(bào)程序，力爭(zhēng)明年上半年出臺(tái)。模擬監(jiān)管試點(diǎn)的5家金控公司包括招商局金融集團(tuán)、上海國(guó)際集團(tuán)、北京金控集團(tuán)、螞蟻金服和蘇寧集團(tuán)。

政策前瞻性靈活性有望進(jìn)一步提高

人民銀行辦公廳主任、金融穩(wěn)定局局長(zhǎng)周學(xué)東表示，2017年以來的一系列措施收到了顯著成效，宏觀杠桿率過快上升勢(shì)頭得到遏制，金融風(fēng)險(xiǎn)總體收斂，金融亂象得到初步治理。資管業(yè)務(wù)逐步回歸代客理財(cái)本源，債券市場(chǎng)剛性兌付有序打破，市場(chǎng)約束顯著增強(qiáng)，金融機(jī)構(gòu)合規(guī)意識(shí)、投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)顯著提升。總體看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)可控，不會(huì)發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

報(bào)告展望，2019年全球經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)仍存在較大不確定性，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在由高速增長(zhǎng)向高質(zhì)量增長(zhǎng)的轉(zhuǎn)型與結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中，一些“灰犀?！毙再|(zhì)的金融風(fēng)險(xiǎn)仍可能會(huì)釋放，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)體量大、市場(chǎng)大、韌性強(qiáng)等基本態(tài)勢(shì)沒有變，中國(guó)堅(jiān)持市場(chǎng)化方向、堅(jiān)持改革開放的基本政策取向沒有變，也不會(huì)變。

周學(xué)東預(yù)計(jì)，2019年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)金融政策的前瞻性、靈活性進(jìn)一步提高，協(xié)調(diào)性、有效性進(jìn)一步增強(qiáng)，中國(guó)金融改革的深度廣度將會(huì)進(jìn)一步拓展，對(duì)外開放的步伐只會(huì)加快不會(huì)放緩。

分行業(yè)看，銀行、保險(xiǎn)、證券行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模平穩(wěn)增長(zhǎng)，盈利能力相對(duì)穩(wěn)定，金融市場(chǎng)整體運(yùn)行穩(wěn)健，但各行業(yè)均暴露出了一些風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，亟須通過加強(qiáng)監(jiān)管、完善制度性建設(shè)補(bǔ)齊短板，積極應(yīng)對(duì)。銀行業(yè)壓力測(cè)試顯示，銀行體系對(duì)整體信貸風(fēng)險(xiǎn)惡化有一定的抗沖擊能カ，但部分重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)需引起關(guān)注。貨幣市場(chǎng)基金存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，且風(fēng)險(xiǎn)跨市場(chǎng)傳染特征明顯，應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管，引導(dǎo)其回歸本源。部分保險(xiǎn)公司資本不實(shí)、大股東利用控制地位進(jìn)行利益輸送以及監(jiān)管套利等問題凸顯，需加快完善制度，提升資本及股權(quán)監(jiān)管的科學(xué)性、針對(duì)性和有效性。

呼吁抓緊建立金控監(jiān)管制度

報(bào)告還以專欄形式介紹了我國(guó)金融控股公司的發(fā)展現(xiàn)狀、風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)，并呼吁抓緊建立金融控股公司監(jiān)管制度。

報(bào)告指出，我國(guó)逐步形成了兩類金融控股公司：一類是金融機(jī)構(gòu)在開展本行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的同時(shí)，投資或設(shè)立其他行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，形成綜合化金融集團(tuán)，有的還控制了兩種或兩種以上類型金融機(jī)構(gòu)，母公司成為控股公司，其他行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為子公司。

另一類是非金融企業(yè)投資控股兩種或兩種以上類型金融機(jī)構(gòu)，事實(shí)上形成了金融控股公司，這類金融控股公司包含五種情況：

其一，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的支持國(guó)家對(duì)外開放和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大型企業(yè)集團(tuán)，投資控股了不同類型的金融機(jī)構(gòu)，如中信集團(tuán)、光大集團(tuán)等國(guó)有獨(dú)資企業(yè)；其二，地方政府批準(zhǔn)設(shè)立的綜合性資產(chǎn)投資運(yùn)營(yíng)公司，參控股本地的銀行、證券、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)，如天津泰達(dá)集團(tuán)、上海國(guó)際集團(tuán)、北京金控集團(tuán)等；其三，中央企業(yè)集團(tuán)母公司出資設(shè)立、專門管理集團(tuán)內(nèi)金融業(yè)務(wù)的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)公司，如招商局金融集團(tuán)；其四，民營(yíng)企業(yè)和上市公司通過投資、并購等方式逐步控制多家、多類金融機(jī)構(gòu)，如海航集團(tuán)、復(fù)星國(guó)際、恒大集團(tuán)等；其五，部分互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在電子商務(wù)領(lǐng)域取得優(yōu)勢(shì)地位后，逐步向金融業(yè)拓展，獲取多個(gè)金融牌照并建立綜合化金融平臺(tái)，如阿里巴巴、騰訊、蘇寧云商、京東等。

報(bào)告指出，當(dāng)前我國(guó)金融控股公司的突出風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在非金融企業(yè)投資控股金融機(jī)構(gòu)形成的金融控股公司。要有效防控野蠻生長(zhǎng)的金融控股公司風(fēng)險(xiǎn)，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線，必須抓緊建立金融控股公司監(jiān)管制度，規(guī)范金融控股公司發(fā)展，填補(bǔ)監(jiān)管空白。

對(duì)于金融控股公司的具體監(jiān)管措施，報(bào)告稱，可考慮采取宏觀審慎管理與微觀審慎監(jiān)管相結(jié)合的方式，按照實(shí)質(zhì)重于形式原則，以并表監(jiān)管為基礎(chǔ)，對(duì)金融控股公司進(jìn)行全面、持續(xù)、穿透監(jiān)管，建立統(tǒng)籌監(jiān)管機(jī)制，并賦予監(jiān)管主體有效的監(jiān)管手段。報(bào)告建議，要從明確市場(chǎng)準(zhǔn)入監(jiān)管、加強(qiáng)資本充足率監(jiān)管、設(shè)置資產(chǎn)負(fù)債率要求、嚴(yán)格股權(quán)結(jié)構(gòu)管理、明晰公司治理結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)集團(tuán)整體風(fēng)險(xiǎn)管控、強(qiáng)化關(guān)聯(lián)交易監(jiān)管等多方面著手。