根據(jù)世界黃金協(xié)會今日發(fā)布的2018年第三季度《黃金需求趨勢報告》,2018年第三季度,中國黃金市場仍呈積極走勢,消費者需求同比增長14%。貿(mào)易戰(zhàn)局勢升級,國內(nèi)股票和債券市場紛紛受挫,本季度金價再次下跌,投資者紛紛涌入黃金市場。同時,受益于七夕、中秋節(jié),以及營銷策略的不斷創(chuàng)新,本季度金飾需求旺盛。

得益于成功的節(jié)日營銷策略與不斷的產(chǎn)品創(chuàng)新,2018年第三季度中國金飾需求同比增長10%至174.2噸。七夕和中秋對本季度金飾需求有所提振,但國慶期間,很多消費者,特別是居住在一線城市與二線城市的消費者,會更傾向于旅游而不是購物。

七夕期間的金飾銷量強勁。近年來,所有產(chǎn)品零售商都會把七夕作為賣點,這一策略在年輕消費群體中尤其奏效。盡管深圳珠寶展和香港珠寶首飾展覽受到臺風山竹的輕微影響,但多家制造商銷量依然良性上漲。

延續(xù)最近的趨勢,零售商越來越擅長開發(fā)創(chuàng)新金飾產(chǎn)品。因其對零售商和消費者的雙重吸引力:既為零售商帶來高利潤,又為消費者提供現(xiàn)代化的設(shè)計,3D硬金的銷量再次超越其他金飾產(chǎn)品。

隨著24K金飾產(chǎn)品向高端化轉(zhuǎn)型,消費者對24K金飾的需求也因產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的不斷變化而顯著增加。同時,盡管高純度黃金產(chǎn)品如9999s和99999s(分別為99.99%和99.999%純金)制作精良,但其需求量非常有限。

本季度中國黃金ETF也呈流出趨勢,下跌12.2噸(-20%AUM)。 與其他地區(qū)相比,中國黃金ETF吸引了更多投機者,黃金ETF流動的波動性相對較高。

作為全球最大的金條和金幣市場,中國本季度的金條與金幣需求顯著增長,同比增長25%至86.5噸,略高于其三年和五年的季度平均值71.4噸和65噸。

在全球金融脆弱性凸顯的背景下,投資者紛紛在本季度涌入黃金市場。隨著貿(mào)易戰(zhàn)緊張局勢升級,中國股市和債券市場承壓。截至9月底,中國主要的股票價格指數(shù),滬深300指數(shù),下跌了15%;AA+公司債券與中國發(fā)展銀行主權(quán)債券之間的信貸利差已激增至約190bps,這些數(shù)據(jù)凸顯了對中國公司前景的擔憂。

本季度黃金價格下跌提供了一個很好的買入機會。8月份,上海黃金交易所基準黃金價格跌至262元/g,這是2016年以來的最低價格。有趣的是,本季度商業(yè)銀行的黃金銷量相對較好,這凸顯了中國大眾零售市場的強勁需求。

與第二季度相呼應,強大的服務器市場再次支撐了印制電路板(PCB)需求的增長。隨著汽車行業(yè)的發(fā)展和5G基礎(chǔ)設(shè)施部署的擴大,本季度PCB的黃金需求量同比增長5-7%。但該領(lǐng)域依然面臨挑戰(zhàn)。嚴格的環(huán)境法規(guī)限制了氰化物在中國的使用,這可能會給PCB生產(chǎn)帶來更大阻力;同時,中美貿(mào)易戰(zhàn)的升級可能對未來PCB需求量的增長造成影響。

LED行業(yè)的黃金需求量再次縮減,本季度同比下降5-8%。本季度無金線芯片級封裝(CSP)的持續(xù)轉(zhuǎn)型打壓了黃金需求量。LED行業(yè)將面臨更多挑戰(zhàn),其中,中美貿(mào)易戰(zhàn)是最大的影響因素之一。它可能導致數(shù)十種LED照明產(chǎn)品增加出口關(guān)稅,從而影響整個供應鏈。目前,此種情況對黃金需求的影響還是未知數(shù),但會引起行業(yè)的關(guān)注。

在中國(內(nèi)地與香港),日本和美國,其傳統(tǒng)技術(shù)中心的黃金使用量均有所增長:分別為1.9%,1.0%和3.0%。而在中國臺灣和新加坡,其黃金需求量略有下降,不過它們所占市場份額較小。

中國2017年推出的環(huán)保法規(guī),仍在影響采礦業(yè)的發(fā)展。由于自然保護區(qū)內(nèi)部以及周邊業(yè)務的關(guān)閉,以及環(huán)境稅收和罰款的增加,第三季度中國金礦產(chǎn)量同比下降6%。不過這些壓力可能會是短期的。