在滬深兩市126家已披露2018年三季報(bào)的上市房企中,有110家實(shí)現(xiàn)盈利,占比為87.30%。從這些房企今年前三季度銷(xiāo)售凈利率來(lái)看,79家同比上升(占比62.7%),47家同比下降(占比37.3%)。按照申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分析,A股房企今年前三季度的平均銷(xiāo)售凈利率(整體法)為12.55%,較去年同期提升1.25個(gè)百分點(diǎn),房企之間分化愈發(fā)明顯。

銷(xiāo)售凈利率又稱(chēng)銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率,是凈利潤(rùn)占銷(xiāo)售收入的百分比。該指標(biāo)反映每一元銷(xiāo)售收入帶來(lái)的凈利潤(rùn)的多少,用以表示銷(xiāo)售收入的收益水平,反映的是房企的盈利能力。據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì),截至10月31日,在126家上市房企中,今年前三季度銷(xiāo)售凈利率為正的有112家,其中銷(xiāo)售凈利率超過(guò)20%的有34家;銷(xiāo)售凈利率為負(fù)的只有14家。若從同比角度看,有79家上市房企今年前三季度銷(xiāo)售凈利率上升,有47家下降。

傳統(tǒng)龍頭房企的銷(xiāo)售凈利率表現(xiàn)比較穩(wěn)定。據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì),萬(wàn)科2018年前三季度銷(xiāo)售凈利率為12.38%,較2017年同期的12.65%略有下降。保利地產(chǎn)為14.21%,較去年同期的13.44%上升0.77個(gè)百分點(diǎn)。招商蛇口和金地集團(tuán)分別為28.79%、23.01%,較去年同期均有較大幅度的上升。

穩(wěn)定的銷(xiāo)售凈利率背后是良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。以保利地產(chǎn)為例,2018年前三季度,公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)簽約金額3036.51億元,同比增長(zhǎng)45.87%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)134.90億元,歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)95.96億元,分別同比增長(zhǎng)32.84%和16.04%;毛利率為32.71%,較去年同期增長(zhǎng)0.48個(gè)百分點(diǎn);實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售回籠2603億元,同比增長(zhǎng)43.6%。

同時(shí),上市房企的銷(xiāo)售凈利率分化也愈發(fā)明顯。上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)顯示,中交地產(chǎn)2018年前三季度銷(xiāo)售凈利率為12.33%,較公司去年同期的-30.20%大幅提升。中南建設(shè)為5.17%,較去年同期的2.54%上升2.63個(gè)百分點(diǎn)。而新黃浦2018年前三季度的銷(xiāo)售凈利率,則從去年同期的43.21%下降至16.82%。

中南建設(shè)2018年第三季度報(bào)告顯示,2018年1月至9月公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入300.0億元,同比增長(zhǎng)57.7%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)12.7億元,同比增長(zhǎng)223.1%;毛利率由去年同期的17.8%上升到21.3%,提高3.5個(gè)百分點(diǎn)。公司盈利水平改善的趨勢(shì)進(jìn)一步確認(rèn)。

業(yè)內(nèi)人士表示,A股房企銷(xiāo)售凈利率回升的主要原因在于房企銷(xiāo)售結(jié)算有滯后性,一般滯后兩年左右。2016年前后全國(guó)一二線(xiàn)城市房?jī)r(jià)處于高位,在成本剛性的情況下,隨著收入的增加,房企的銷(xiāo)售凈利率自然就高。同時(shí),從費(fèi)用占比來(lái)看,管理費(fèi)用和銷(xiāo)售費(fèi)用相對(duì)穩(wěn)定,在杠桿的作用下,房企融資成本下降帶動(dòng)公司財(cái)務(wù)成本的改善是非常明顯的。