支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，中央連出重拳，債券市場(chǎng)也在行動(dòng)。22日，央行宣布引導(dǎo)設(shè)立民企債券融資支持工具（簡(jiǎn)稱支持工具），穩(wěn)定和促進(jìn)民企債券融資。

證券時(shí)報(bào)記者獨(dú)家獲悉，為緩解民企融資困境、防范債券市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)將組織中債信用增進(jìn)投資股份有限公司等專業(yè)機(jī)構(gòu)，探索以市場(chǎng)化方式支持民企債券發(fā)行，為暫時(shí)遇到流動(dòng)性困難的民企緩解融資壓力。

CRMW護(hù)航民企融資

上周，中債增進(jìn)創(chuàng)設(shè)“18榮盛SCP005信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證”，并聯(lián)合杭州銀行、寧波銀行分別創(chuàng)設(shè)“18紅獅SCP006”、“18富邦PPN003”緩釋憑證。這也是交易商協(xié)會(huì)2016年發(fā)布修訂后的《銀行間市場(chǎng)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具試點(diǎn)業(yè)務(wù)規(guī)則》以來(lái)，首批掛鉤民企債券的信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證（CRMW）。

中債增進(jìn)投資業(yè)務(wù)部總經(jīng)理丁家烜介紹，中債增進(jìn)在一級(jí)市場(chǎng)上出售民營(yíng)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具，釋放了明確的政府支持信號(hào)，修復(fù)民企的正常融資渠道。為保證實(shí)施效果，中債增進(jìn)按照市場(chǎng)化、法治化原則開展工作，遵循“階段性幫扶”的理念，有的放矢，限期有序退出，對(duì)暫時(shí)遇到困難，但有市場(chǎng)、有前景、技術(shù)有競(jìng)爭(zhēng)力的民營(yíng)企業(yè)債券融資精準(zhǔn)支持，不搞大水漫灌，并嚴(yán)防道德風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)民企經(jīng)營(yíng)實(shí)質(zhì)性改善。

多位參與緩釋憑證發(fā)行的市場(chǎng)人士向記者表示，在民企債券發(fā)行的同時(shí)，由專業(yè)的債券信用增進(jìn)機(jī)構(gòu)——中債增進(jìn)，或由其聯(lián)合主承銷商向債券投資人賣出緩釋憑證，可以鼓勵(lì)更多機(jī)構(gòu)投資民企債券。如債券發(fā)生違約，緩釋憑證賣方將以原價(jià)買入違約債券，提供信用保護(hù)。

以近期浙江民企紅獅集團(tuán)發(fā)行的超短期融資券“18紅獅SCP006”為例，該企業(yè)主體評(píng)級(jí)為AA+，債項(xiàng)發(fā)行規(guī)模5億元。發(fā)行過程中，中債增進(jìn)聯(lián)合主承銷商杭州銀行分別創(chuàng)設(shè)了相關(guān)的緩釋憑證。其中，中債增進(jìn)緩釋憑證票面費(fèi)率為0.4%，預(yù)配售金額為1.25億元，實(shí)際創(chuàng)設(shè)0.4億元；杭州銀行緩釋憑證票面費(fèi)率為0.41%，預(yù)配售金額為1.25億元，實(shí)際創(chuàng)設(shè)1億元。

杭州銀行副行長(zhǎng)丁鋒介紹稱，創(chuàng)設(shè)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證對(duì)該期債券發(fā)行的支持作用明顯。“緩釋憑證引入了更多資金充裕的風(fēng)險(xiǎn)厭惡型投資者參與認(rèn)購(gòu)，降低了債券發(fā)行失敗的風(fēng)險(xiǎn)，幫助風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高、創(chuàng)新能力強(qiáng)的民營(yíng)企業(yè)獲得足夠的金融支持，從而擴(kuò)大民營(yíng)企業(yè)的直接融資渠道及融資規(guī)?！薄?/p>

紅獅集團(tuán)副總經(jīng)理章旭喜認(rèn)為，在融資實(shí)踐中，支持工具發(fā)揮了“實(shí)打?qū)嵉男Ч保瑒?chuàng)設(shè)緩釋憑證幫助紅獅控股節(jié)約了近97.5萬(wàn)元的融資成本。本次發(fā)行效率高，籌集資金速度快，通過“信用加持”提振了投資人的信心，提升了企業(yè)融資便利程度。