通過(guò)大宗交易通道賣(mài)出所持質(zhì)押股,這是周一股市大漲后在行業(yè)流傳的一則消息。

今年來(lái),A股持續(xù)回調(diào),股票質(zhì)押業(yè)務(wù)成為券商業(yè)務(wù)最大的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)之一。受上周末利好消息刺激,A股22日全線走強(qiáng),兩市當(dāng)天共發(fā)生44宗大宗交易,個(gè)股數(shù)量和金額都屬近期較多水平。券商中國(guó)記者從北方某大型券商處獲悉,公司22日通過(guò)大宗交易方式處置了幾單股票質(zhì)押預(yù)警業(yè)務(wù)。

記者梳理22日成交的44宗大宗交易,其中有11只個(gè)股的賣(mài)方營(yíng)業(yè)部屬于該個(gè)股的質(zhì)押券商之一,從成交筆數(shù)來(lái)看,占比將近三成。不過(guò)就求證情況來(lái),有券商營(yíng)業(yè)部已做否認(rèn)是券商主動(dòng)平倉(cāng)行為。

北方一家大型券商某營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示,這種操作是可行的,證監(jiān)會(huì)不允許券商強(qiáng)平質(zhì)押股,業(yè)內(nèi)一般也不采取強(qiáng)平的方式,但對(duì)于一些已跌破平倉(cāng)線的個(gè)股,股東無(wú)力還款也不補(bǔ)倉(cāng),對(duì)于券商來(lái)說(shuō),趁反彈通過(guò)大宗交易的方式把股票賣(mài)出去,對(duì)于深陷股權(quán)質(zhì)押泥淖的券商來(lái)說(shuō),是一種解套的方式,同時(shí),大宗交易對(duì)二級(jí)市場(chǎng)也不會(huì)產(chǎn)生直接沖擊。

44宗大宗交易有11起賣(mài)方營(yíng)業(yè)部屬于質(zhì)押券商

今年來(lái),A股持續(xù)回調(diào),“無(wú)股不押”的股票質(zhì)押業(yè)務(wù)成為券商業(yè)務(wù)最大的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)之一。受上周末利好消息刺激,A股22日全線走強(qiáng),滬指放量大漲4%,200多只個(gè)股漲停。

當(dāng)天,兩市共37只個(gè)股發(fā)生44宗大宗交易,總成交額約為11.58億元,大宗交易的個(gè)股數(shù)量和金額都有所增多。有券商人士告訴記者,趁A股沖高,有券商通過(guò)大宗交易賣(mài)出所持質(zhì)押股。

記者梳理22日成交的44宗大宗交易,其中有11只個(gè)股的賣(mài)方營(yíng)業(yè)部屬于該個(gè)股的質(zhì)押券商之一;23日成交的30宗大宗交易,僅有2只個(gè)股的賣(mài)方營(yíng)業(yè)部屬于該個(gè)股質(zhì)押券商之一。

以22日成交量與成交額均最大的科倫藥業(yè)(002422.SZ)舉例,科倫藥業(yè)當(dāng)天通過(guò)大宗交易成交了1270萬(wàn)股,成交價(jià)為21.25元,折價(jià)率15.10%,賣(mài)方營(yíng)業(yè)部為華泰證券成都南一環(huán)路第二證券營(yíng)業(yè)部,而華泰證券也是科倫藥業(yè)大股東劉革新以及劉綏華所持股票的質(zhì)押券商之一。

記者發(fā)現(xiàn),2016年至2017年,科倫藥業(yè)第一大股東劉革新共質(zhì)押了逾8000萬(wàn)股給華泰證券,其中4330萬(wàn)股于2017年末解押,2017年11月6日開(kāi)始質(zhì)押的3820萬(wàn)股至今還未解押;另一位股東劉綏華2014年3月份有兩筆共計(jì)3000萬(wàn)股質(zhì)押給華泰證券,尚未解押。

不過(guò),記者23日聯(lián)系華泰證券股份有限公司成都南一環(huán)路第二證券營(yíng)業(yè)部,工作人員否認(rèn)這是營(yíng)業(yè)部在處理質(zhì)押股,表示這是根據(jù)客戶(hù)的要求進(jìn)行操作,賣(mài)出方為科倫藥業(yè)某股東,并非券商售出質(zhì)押股。

記者還注意到,電科院(300215.SZ)從19日至23日連續(xù)三個(gè)交易日每天都有大宗交易成交,賣(mài)方營(yíng)業(yè)部都是德邦證券上海涼城路證券營(yíng)業(yè)部,買(mǎi)房營(yíng)業(yè)部均為長(zhǎng)江證券上海錦繡路證券營(yíng)業(yè)部,每天成交30萬(wàn)股,其中19日成交價(jià)為4.87元,折價(jià)率5.44%;22日成交價(jià)為4.94元,折價(jià)率位8.01%;23日成交價(jià)為5.16元,折價(jià)率1.71%。

可以通過(guò)公開(kāi)信息查詢(xún)到的是,電科院前十大股東之一胡醇2018年2月份起將1600萬(wàn)股質(zhì)押給德邦證券,質(zhì)押截止日為2019年2月12日。

業(yè)內(nèi)人士看法不一

券商通過(guò)大宗交易出售所持質(zhì)押股?

北方一家大型券商某營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示,這種操作是可行的,證監(jiān)會(huì)不允許券商強(qiáng)平質(zhì)押股,業(yè)內(nèi)一般也不采取強(qiáng)平的方式,但對(duì)于一些已跌破平倉(cāng)線的個(gè)股,股東無(wú)力還款也不補(bǔ)倉(cāng),對(duì)于券商來(lái)說(shuō),趁反彈通過(guò)大宗交易的方式把股票賣(mài)出去,對(duì)于深陷股權(quán)質(zhì)押泥淖的券商來(lái)說(shuō),是一種解套的方式,同時(shí),大宗交易對(duì)二級(jí)市場(chǎng)也不會(huì)產(chǎn)生直接沖擊。

不過(guò),也有券商資管部總經(jīng)理對(duì)記者表示,這種操作可能性不大。他認(rèn)為,第一,證監(jiān)會(huì)有相關(guān)規(guī)定,質(zhì)押股在賣(mài)出前必須經(jīng)過(guò)交易所與證監(jiān)會(huì)的認(rèn)可,大宗交易出售難度很大;第二,券商通過(guò)大宗交易賣(mài)出質(zhì)押股可能會(huì)有損失,無(wú)論從政策層面還是券商的商業(yè)利益來(lái)言都無(wú)益處。不過(guò),該負(fù)責(zé)人補(bǔ)充道,若底層投資者是個(gè)人,可能由于到了兌付期等因素,面臨一定的流動(dòng)性問(wèn)題,可能會(huì)有訴求。

該負(fù)責(zé)人還向記者表示,大宗交易減持的可能是非質(zhì)押股,但會(huì)間接有利于券商解套。“非質(zhì)押股減持,在大股東也同意的情況下,雙方達(dá)成一致找到投資人,就可以做大宗交易,這種減持本身跟股票質(zhì)押式?jīng)]有關(guān)系的,但間接有助于它解套?！?/p>

已到價(jià)值投資的好時(shí)機(jī)

近期,各地國(guó)資都在用真金白銀為股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)“排雷”,券商也在行動(dòng),東興證券與北京海淀國(guó)資一起設(shè)立百億基金,通過(guò)受讓上市公司股權(quán)幫助化解股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn);有券商要求存量質(zhì)押業(yè)務(wù)到期先還本付息,續(xù)作減少融資規(guī)模,降低質(zhì)押率。

上周五至今,從國(guó)家副總理到一行兩會(huì)領(lǐng)導(dǎo),再到金融委專(zhuān)題會(huì)議,包括兩大交易所和中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)的實(shí)施辦法出臺(tái),股票質(zhì)押都被重點(diǎn)提及。更為罕見(jiàn)的是,中共中央政治局委員、國(guó)務(wù)院副總理劉鶴19日回應(yīng)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融熱點(diǎn)問(wèn)題時(shí),也提到了做好股權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理以及紓解股權(quán)質(zhì)押困難。

22日晚上,證券業(yè)協(xié)會(huì)組織部分證券公司共商市場(chǎng)化方式化解股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn),由11家規(guī)模較大券商達(dá)成意向出資210億元設(shè)立母資管計(jì)劃,專(zhuān)項(xiàng)用于幫助有發(fā)展前景的上市公司紓解股權(quán)質(zhì)押困難。

相同的是,東興證券與海淀國(guó)資設(shè)立的100億基金,以及證券業(yè)協(xié)會(huì)組織11家上市券商設(shè)立的母資管計(jì)劃,都表示要實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化運(yùn)作。市場(chǎng)化運(yùn)作,就有盈利需求。也就是說(shuō),這12家券商都在用行動(dòng)表態(tài),現(xiàn)在對(duì)股權(quán)質(zhì)押市場(chǎng)進(jìn)行價(jià)值投資,已經(jīng)是很好的時(shí)機(jī)。

上述券商資管部總經(jīng)理對(duì)記者表示,從大的政策層面來(lái)看,無(wú)論是證監(jiān)會(huì)還是更高層,對(duì)化解民營(yíng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)都相當(dāng)關(guān)注,并且出臺(tái)了配套政策,也就是說(shuō),前期大幅暴露的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)得到遏制;同時(shí),因?yàn)榍捌谟酗L(fēng)險(xiǎn),大量進(jìn)行質(zhì)押的個(gè)股跌幅都非常大,從投資者的角度來(lái)看,大部分公司的投資價(jià)值已經(jīng)非常明顯了。在這種情況下,若有相關(guān)資金去做股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)化解工作,無(wú)論從政策意義還是商業(yè)利益上,都會(huì)有好的結(jié)果。

就好像2015年救市,當(dāng)時(shí)也有20多家券商參與,剛開(kāi)始大家也覺(jué)得資金會(huì)有風(fēng)險(xiǎn),但其實(shí)最終的結(jié)果是,化解完風(fēng)險(xiǎn)后,所有參與資金都有一定收益。這次,如果不是合適的投資時(shí)機(jī),商業(yè)機(jī)構(gòu)也不會(huì)愿意參與。