昨日，券商股集體漲停尤其搶眼，股票質押業(yè)務風險得以適度緩解是重要原因之一。對于亦開展上市公司股票質押業(yè)務的信托公司而言，也是政策受益者之一，安信信托與陜國投昨日也雙雙漲停。統(tǒng)計數據表明，今年以來曾有多家信托公司股票質押業(yè)務暴露風險，引起市場各方關注。

在新的政策背景下，信托公司的股票質押業(yè)務未來如何開展，值得關注。

市場份額不足15%

今年以來股市低迷，部分信托公司股票質押業(yè)務所質押股票出現跌破預警線、直逼平倉線的風險敞口。包括，民生信托、中航信托踩雷樂視網，中海信托、云南信托踩雷東方園林，云南信托踩雷銀億股份。

普益標準據公開資料整理顯示，截至2018年10月18日，信托所持質押股票市值0.65萬億元，占比14.61%，低于券商和銀行所占份額。

截至2018年6月末，68家信托公司中，有32家信托公司開展了股票質押業(yè)務，其中重慶信托與華寶信托活躍度較高，涉及股票共計72只，占流通股比例超過5%的有14家信托公司。

目前，信托公司股票質押業(yè)務主要與銀行合作開展，信托公司僅作為通道，主要業(yè)務模式有兩種：一是單一資金信托參與股票質押融資；二是結構化集合資金信托計劃參與股票質押融資。

信托公司“無心戀戰(zhàn)”

目前，信托公司和證券公司都可以從事股票質押式回購業(yè)務。證券公司對上市公司有著先天資源優(yōu)勢，信托公司在該業(yè)務上則處于相對劣勢。

不過，2013年以前情況并非如此，當時券商與信托開展的均是場外股票質押業(yè)務，信托公司還能占上風。然而，2013年5月上海證券交易所、中國證券登記結算有限責任公司聯合發(fā)布《股票質押式回購交易及登記結算業(yè)務辦法(試行)》之后，隨著券商股票質押式回購業(yè)務這一創(chuàng)新的場內股權質押融資業(yè)務的開展，帶動了股票質押業(yè)務大規(guī)模擴張，以信托為代表的場外質押業(yè)務逐漸讓位于以券商為主的場內質押業(yè)務，信托公司在股票質押市場的份額受到嚴重擠壓。

作為市場上最大資金來源的銀行，特別是城商行和股份制銀行，也大力開展了股票質押業(yè)務。有的銀行甚至把股票質押業(yè)務當做轉型的重點業(yè)務來開展，在業(yè)務審批和放款速度上給予了特定支持，市場整體處于繁榮發(fā)展階段。

2015年，股票質押式回購業(yè)務出現了一些問題，一是在市場沒有流動性的情況下，質押的股票無法賣出；二是集中賣出質押的股票導致市場進一步下跌。

南部沿海地區(qū)一家信托公司高管表示：“股票質押業(yè)務我們不做了，風險太大?！?/p>

北方一家信托公司做股票質押業(yè)務多年的業(yè)務經理表示，目前來看，可以做股票質押業(yè)務的銀行和金融機構非常少，股票質押成本較去年漲幅明顯。當前最大的問題是股票質押到期后，沒有后續(xù)資金接著放款，金融機構基本都不做這個業(yè)務了。