近日落地的銀行理財新規(guī)，最受市場關注的一點就是銀行公募理財產(chǎn)品投資范圍拓寬，可以通過公募基金間接投資股市。這種放開意味著什么？銀行理財產(chǎn)品的風險會不會增加？

根據(jù)現(xiàn)行監(jiān)管規(guī)定，銀行私募理財產(chǎn)品可以直接投資股票，但公募理財產(chǎn)品不能直接或間接投資股票，所投基金的類型只能是貨幣型、債券型基金。

銀行理財新規(guī)在繼續(xù)允許私募理財產(chǎn)品直接投資股票同時，放開公募理財產(chǎn)品不能投資與股票相關公募基金的限制，允許公募理財產(chǎn)品通過投資各類公募基金間接進入股市。

“這主要是出于公平性的考慮，在資管新規(guī)統(tǒng)一監(jiān)管規(guī)則的背景下，所有資管產(chǎn)品可投資領域應該是一致的。保險資管產(chǎn)品、券商資管產(chǎn)品等都可以進入股市，銀行公募產(chǎn)品的投資范圍也應該拓寬，否則就少了一類股票型公募產(chǎn)品?！敝袊缈圃航鹑谒y行研究室主任曾剛表示。

工商銀行原行長楊凱生認為，銀行體系與資本市場體系之間需要有一定的隔離，銀行不能將一般存款人的資金用于收益可能較高、但風險也可能相應較高的投資活動。同時銀行也應該為有各類投資意向、有一定風險承受能力的客戶提供必要的投資工具和服務，這既是社會公眾日趨增多的一種金融服務需求，也是資本市場進一步健康發(fā)展的需要。

銀行公募理財產(chǎn)品面向的是普通投資者，放開投資限制后，資金是否會大量進入股市？投資風險會否增加？

曾剛認為，從投資端和需求端來看，短期內(nèi)應該不會有太多新增理財資金進入股市?！笆袌鲂枨蟛灰欢ㄓ校y行自身是否有投資能力和投資偏好，也是個問題?！?/p>

他表示，銀行的整體投資風格偏穩(wěn)健。從目前銀行傳統(tǒng)的公募理財產(chǎn)品看，固定收益類占比較大，所以即使有了這個通道，也不一定會投多少。在打破剛兌的背景下，風險由投資人自行承擔，普通理財客戶能否接受這類產(chǎn)品也是個問題。

《中國銀行業(yè)理財市場報告》（2017年）數(shù)據(jù)顯示，標準化資產(chǎn)是銀行理財資金配置的主要資產(chǎn)。截至2017年底，債券資產(chǎn)配置比例為42.19%，占比最大；權(quán)益類資產(chǎn)配置僅為9.47%。

新規(guī)為何采取間接投資的方式，而不是一步到位允許直接投資？專家認為，這主要考慮到目前銀行沒有獨立的資管子公司，投股票型公募基金，而不是直接投股票，相當于在理財業(yè)務和傳統(tǒng)業(yè)務做了一道風險隔離。

銀保監(jiān)會有關部門負責人表示，下一步，銀行通過子公司開展理財業(yè)務后，允許子公司發(fā)行的公募理財產(chǎn)品直接投資或者通過其他方式間接投資股票。

“在目前的經(jīng)濟金融形勢下，對這個問題作出這樣的制度安排是恰當?shù)模瑢κ袌鰜碚f是一個積極信號?！睏顒P生表示。