四季度修復(fù)性行情可期

“美聯(lián)儲9月如期加息25BP，且刪去‘寬松’表述，這是美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)變的又一信號，未來美聯(lián)儲貨幣政策將更快進(jìn)入到中性觀察區(qū)間。利率未來加息路徑的更快改變對于貴金屬而言帶來提振。非美方面，雖有像沙特、巴林等跟隨加息，但像新西蘭央行等已處于不加息狀態(tài)。需要關(guān)注9月美聯(lián)儲議息會議落地之后對于市場的區(qū)域性沖擊可能，貴金屬利率端的風(fēng)險有限?！比A泰期貨分析師徐聞宇表示。

曹崢指出，雖然美國經(jīng)濟(jì)目前表現(xiàn)靚麗，但并不足以支撐美聯(lián)儲繼續(xù)大幅度加息。目前在加息路徑上，已經(jīng)有兩個“天花板”悄然浮現(xiàn)。

第一，美國國債收益率面臨倒掛。美國10年期-2年期國債利差目前僅有23個基點。今年如果加息4次，將肯定出現(xiàn)倒掛的情況，會對美國經(jīng)濟(jì)有衰退的暗示。

第二，聯(lián)邦基金利率也已經(jīng)逐步接近中性利率，從而形成第二個“天花板”。從目前的模型測算，今年4次加息之后也將達(dá)到中性利率的水平。

“目前來看，美聯(lián)儲加息缺乏提速的條件，而歐洲央行開啟緊縮會打壓美元走弱，總體對黃金的利空在減弱，利多在加強。預(yù)計金價在四季度是一個觸底回升的過程。”曹崢說。

趙曉君的觀點類似，他認(rèn)為在美國超預(yù)期復(fù)蘇的可持續(xù)性存疑的情況下，利率繼續(xù)回升，而利率端抬升終會對金融市場產(chǎn)生沖擊，美國中期選舉不確定因素可能會使得避險因素支撐黃金，四季度黃金迎來修復(fù)性反彈概率較大。