自8月29日盤(pán)中創(chuàng)下階段新高15150元/噸后，滬鋁期貨主力1811合約便展開(kāi)震蕩回落，9月18日一度跌至14400元/噸，隨后便展開(kāi)回升。分析人士表示，外圍擾動(dòng)事件影響暫緩，且臨近長(zhǎng)假，市場(chǎng)備貨需求提振鋁價(jià)走強(qiáng)。不過(guò)，隨著時(shí)間推移，下游終端消費(fèi)已相繼完成備貨動(dòng)作，現(xiàn)貨市場(chǎng)難以保持旺盛狀態(tài)，因此不可過(guò)分看高滬鋁期價(jià)反彈空間。

期價(jià)創(chuàng)下“四連陽(yáng)”

上周五，滬鋁期貨探底回升，日內(nèi)交投于14745-14605元/噸，收?qǐng)?bào)14700元/噸，漲160元或1.1%，日K線呈現(xiàn)“四連陽(yáng)”。

富寶資訊分析人士表示，外圍擾動(dòng)事件影響暫緩，鋁價(jià)重返上漲行情，且上周臨近中秋小長(zhǎng)假及國(guó)慶長(zhǎng)假，市場(chǎng)備貨需求提振鋁價(jià)偏強(qiáng)，盤(pán)中重回14500元/噸關(guān)口支撐。

不過(guò)，瑞達(dá)期貨研究院金屬小組成員表示，上周滬鋁在基本金屬上漲的帶動(dòng)下震蕩走高，但其表現(xiàn)相對(duì)滯漲，因前期滬鋁表現(xiàn)相對(duì)抗跌，因此其技術(shù)反彈空間不及銅鋅，同時(shí)市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)有望放松對(duì)俄鋁（1.85+5.71%）制裁，因此鋁價(jià)上漲乏力。

現(xiàn)貨方面，華東地區(qū)電解鋁去庫(kù)存再提速，在基本面利好帶動(dòng)下，上周鋁價(jià)震蕩上漲，截至上周五現(xiàn)貨鋁在14700元/噸附近，較此前一周周五上漲180元。成交方面，因宏觀風(fēng)險(xiǎn)因素得到落實(shí)，貿(mào)易商逢低搬貨積極，且臨近中秋和國(guó)慶假期，下游企業(yè)入市接貨力度提升，成交好于此前一周。華南地區(qū)方面，截至上周五，華南鋁錠帶票價(jià)格在15040-15140元/噸，較此前一周周五上漲160元；隨著價(jià)格上調(diào)，持貨商出貨較增多，市場(chǎng)貨源充裕，下游節(jié)前備貨使市場(chǎng)成交有所好轉(zhuǎn)，但整體表現(xiàn)仍供大于求；“金九”旺季下，廣東鋁棒成交亦有好轉(zhuǎn)。

短期有望延續(xù)反彈

從基本面來(lái)看，富寶資訊分析人士介紹，庫(kù)存方面，上周?chē)?guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存，上海地區(qū)37.1萬(wàn)噸，無(wú)錫地區(qū)69.9萬(wàn)噸，鞏義地區(qū)14.7萬(wàn)噸，廣東南海20.5萬(wàn)噸，杭州地區(qū)9.2萬(wàn)噸，重慶2.7萬(wàn)噸，天津5.7萬(wàn)噸，臨沂2.5萬(wàn)噸，消費(fèi)地鋁錠庫(kù)存合計(jì)162.3萬(wàn)噸環(huán)比此前一周減少5.3萬(wàn)噸。

廢鋁市場(chǎng)方面，回收商出貨增多，市場(chǎng)貨源充裕，廢鋁型材價(jià)格偏高，在“金九”旺季下，再生鋁和鋁棒廠家接貨積極性尚可；鋁線市場(chǎng)貨源相對(duì)偏緊，價(jià)格堅(jiān)挺，河南部分廠家收貨價(jià)格已經(jīng)調(diào)至12600元/噸附近，貨源暢銷(xiāo)；易拉罐市場(chǎng)貨源較多，成交量有所增加，純罐價(jià)格可高達(dá)9200元/噸。

環(huán)保方面，江浙滬地區(qū)環(huán)保力度逐漸加大，尤其是江蘇一些小作坊關(guān)停較多，環(huán)評(píng)批不下來(lái)；河南地區(qū)在20日召開(kāi)了環(huán)保超低值排放綜合整治推進(jìn)會(huì)，預(yù)計(jì)后期力度將加大。

鑒于上述分析，富寶資訊分析人士表示，預(yù)計(jì)本周初鋁價(jià)有望延續(xù)反彈行情，但隨著市場(chǎng)備貨逐漸完成，鋁價(jià)或維持震蕩偏穩(wěn)，整體或維持在14500-15000元/噸波動(dòng)區(qū)間，預(yù)計(jì)反彈空間不大。

銀河期貨分析師表示，國(guó)內(nèi)有色市場(chǎng)持續(xù)走強(qiáng)，各品種近遠(yuǎn)月價(jià)差陸續(xù)轉(zhuǎn)為貼水結(jié)構(gòu)，一方面受兩節(jié)備貨行情提振，現(xiàn)貨出現(xiàn)走強(qiáng)的情況。另外，市場(chǎng)傳聞近期將會(huì)有增值稅降低的政策出臺(tái)，提振了近月盤(pán)面走勢(shì)。雖然從市場(chǎng)情緒判斷，后市鋁價(jià)繼續(xù)上漲的概率較大。但結(jié)合基本面來(lái)看，隨著時(shí)間的推移，下游終端消費(fèi)已相繼完成備貨動(dòng)作，現(xiàn)貨市場(chǎng)難以保持旺盛狀態(tài)，因此不可過(guò)分看高盤(pán)面升水。