明勢資本合伙人焦騰，他以自己的創(chuàng)投案例、敏銳目光，對當(dāng)下國內(nèi)外的“軍民融合”產(chǎn)業(yè)的大環(huán)境進(jìn)行分析，探討民營資本如何邁過“特殊性”的門檻，創(chuàng)造自己的“舒適區(qū)”。

產(chǎn)業(yè)發(fā)展離不開資本助推，尤其是軍工產(chǎn)業(yè)。

這個高技術(shù)、高壁壘的領(lǐng)域終于逐漸落入“凡間”。

自2012年，《鼓勵和引導(dǎo)民間資本進(jìn)入國防科技工業(yè)領(lǐng)域的實施意見》的頒布，民間資本很難進(jìn)入軍工領(lǐng)域的狀況便被一舉打破。2015年以來，軍民融合逐步上升為國家級戰(zhàn)略，行業(yè)地位日益顯著，軍工行業(yè)企業(yè)迎來前所未有的發(fā)展機(jī)遇。

“工業(yè)4.0”、推動“中國制造2025”更是將此政策落地實質(zhì)。

于是我們可以看到，新型材料、安防、航天、通訊等高端軍工領(lǐng)域成為資本競相追捧的寵兒；而像深創(chuàng)投、達(dá)晨創(chuàng)投、豐年資本、毅達(dá)資本等創(chuàng)投機(jī)構(gòu)也紛紛活躍在“軍民融合”的產(chǎn)業(yè)中，不斷推動萬億市場的發(fā)展。

9月13日，投資界沙龍邀請到了“軍工產(chǎn)業(yè)觀察者”——明勢資本合伙人焦騰，他以自己的創(chuàng)投案例、敏銳目光，對當(dāng)下國內(nèi)外的“軍民融合”產(chǎn)業(yè)的大環(huán)境進(jìn)行分析，探討民營資本如何邁過“特殊性”的門檻，創(chuàng)造自己的“舒適區(qū)”。

美國“軍民產(chǎn)業(yè)”的蘇醒

如果講全球軍民產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，在明勢資本合伙人焦騰看來，需要從全球的大環(huán)境、政策，甚至歷史的角度去分析其中微妙的變化。

以美國為例，從數(shù)據(jù)上梳理來看，美國現(xiàn)有的前五大軍工企業(yè)占據(jù)了全世界30%以上的軍工產(chǎn)值，美國全部軍工企業(yè)占全世界60%的產(chǎn)值，所有國家加起來都不抵美國這幾家軍工巨頭的產(chǎn)值。

當(dāng)然，這也和美國軍工的發(fā)展經(jīng)歷有關(guān)。追溯到一百多年前，1861-1865年南北戰(zhàn)爭打了五年，這是人類歷史上非常殘酷的一場戰(zhàn)役：戰(zhàn)爭死亡人數(shù)約45萬，戰(zhàn)傷兩萬多人，耗資達(dá)60億美金，難以想象。

戰(zhàn)爭過程中有趣的一點是，眾所周知南方是占絕對優(yōu)勢的，南方大量的莊園主有非常雄厚的資金用以向北方發(fā)起猛烈的進(jìn)攻。北方非常貧瘠，但是當(dāng)時林肯向北方發(fā)行了債券，到戰(zhàn)爭結(jié)束總共募到30億美金。最后南方輸?shù)姆浅K烈。

其實，南方不是輸給了北方軍隊，而是輸給了北方的金融。北方本來勝算不大，可依然有超過四分之一的家庭購買了國家債券，支持自己的政府打贏戰(zhàn)爭?？上攵耖g資本的力量有多大。

民間資本在美國軍工企業(yè)中，也發(fā)揮了巨大的作用。美國軍工企業(yè)歷史悠久，但體量都以小作坊為主，比如飛機(jī)、燈泡等等。在一戰(zhàn)以后，這些企業(yè)受到美國幾大家族的資金支持，包括克萊斯家族、挪威家族、波士頓家族等，得以迅速規(guī)?；l(fā)展，同時也獲得了巨大的利潤。1952年，美國雷神就完成了百分之百的證券化……

接近20年的時間里，整個資本市場對美國軍工企業(yè)的發(fā)展起到了巨大的作用。

之后，從1991到2000年美國兩百多家軍工企業(yè)開始發(fā)生并購，大型的企業(yè)從兩百多家整合到五家，比如現(xiàn)在的洛克希德-馬丁、雷神等這些大巨頭，而這些被民間資本扶持的企業(yè)，奠定了之后美國可以打高級戰(zhàn)爭的基礎(chǔ)。

“民營企業(yè)”進(jìn)入“軍工產(chǎn)業(yè)”的攔路虎

“南北戰(zhàn)爭取得勝利，最重要的原因是資本。一戰(zhàn)勝利的原因也是資本，金融財團(tuán)對作坊式企業(yè)的支持起到了重大作用，尤其是對經(jīng)濟(jì)總量的支持?！?/p>

在軍工領(lǐng)域的發(fā)展上，焦騰給了民間“金融手段”極大的肯定。反觀國內(nèi)，也逐漸清晰了阻礙民營企業(yè)進(jìn)入軍工產(chǎn)業(yè)發(fā)展的幾大問題。

一個是市場準(zhǔn)入。現(xiàn)在市場確實放寬了，在過去，會有大量企業(yè)因為政策的問題無法進(jìn)入進(jìn)去。

二是信息發(fā)布渠道不夠有效。不管是預(yù)研，還是小批量生產(chǎn)，民營企業(yè)都可以做到?？蓡栴}在于，通常情況下，整個產(chǎn)業(yè)的信息發(fā)布渠道并不夠及時、不夠有效。

三是競爭格局的壟斷。行業(yè)的發(fā)展最終都會形成一定程度上的壟斷。這其中涉及了技術(shù)壁壘以及公平性。相應(yīng)的保障費用、研制費用、條件改善費用在落實的過程中，并不能達(dá)到完全公平的情況。

四是稅收。這也是民營企業(yè)中遇到的一大障礙。

那些軍民融合的成功案例

軍民融合本質(zhì)是不斷推進(jìn)實現(xiàn)雙贏，給軍工企業(yè)帶來空前機(jī)遇。但從明勢資本所投資的幾個案例來看，其行業(yè)的特殊性并沒有讓企業(yè)和投資方感到水土不服。

專注投高科技領(lǐng)域項目的明勢資本并不單單投資軍工，同時還挖掘出了在軍工領(lǐng)域可以應(yīng)用的技術(shù)和相關(guān)的科學(xué)家。

翼龍無人機(jī)就是非常具有代表性的項目。作為中國出口的無人機(jī)，一架翼龍掛彈超過12枚，空中加油一次自動巡航時間超過24小時，發(fā)現(xiàn)敵方目標(biāo)自動攻擊。在中東大量的國家已經(jīng)飽負(fù)荷使用了，24小時飛行高度2千米左右，在非對稱作戰(zhàn)中，是打擊恐怖分子的“出色狙擊手”。

明勢資本投資了一家江蘇企業(yè)，最開始公司的業(yè)務(wù)是做石油管道，后來發(fā)現(xiàn)做管道與軍工產(chǎn)品工藝很相似，于是逐漸開始切入到碳纖維復(fù)合材料下游應(yīng)用的公司。比如小火箭、導(dǎo)彈甚至航空發(fā)動機(jī)里邊的新材料等等。值得自豪的是，這家公司飛機(jī)訂單排到五年之后了，市場需求非常之大。

焦騰表示：“我們還投資了一家做人臉識別的企業(yè)，結(jié)合軍工背景，服務(wù)于出國護(hù)照、身份證驗證領(lǐng)域，以及攝象頭安防問題。市場反應(yīng)也非常良好。”

由此可見，軍民融合的產(chǎn)業(yè)已經(jīng)在不斷快速發(fā)展。資金、技術(shù)和人才密集的特性讓民營資本得以在這個萬億的市場充足發(fā)揮作用，未來將成為有利的資本推手。